2016年3.900月，意大利家庭金融资产价值跌破100万亿欧元，较2015年底缩水逾XNUMX亿。除了股价波动外，财富也遭遇困难。留出新的储蓄，这是收入动力疲软的结果。
危机前，每个意大利人每年平均设法将近 2 欧元的新资源投资于金融资产； 2012 年到 2016 年间，我们跌破了 320 欧元。 下降幅度远大于法国家庭，而德国家庭是唯一设法增加新金融投资流量的家庭。
今天的意大利家庭仍然富有，但已不如过去。 在 70 年代中期，每个意大利人平均拥有近 55 欧元的金融资产，而法国则停在 50 欧元，德国则为 70 欧元。 如今，情况发生了逆转：法国人和德国人的平均财富已经逼近 65 欧元，意大利人则跌破 XNUMX 欧元。
意大利家庭也被要求改变其金融投资组合的构成，以适应与过去越来越不同的外部环境。 例如，低利率以及对风险的不同评估使得私人和公共债券的投资越来越不方便，而对未来的担忧使流动性中的利率居高不下，增加了存款的比重。
为了在风险和回报之间寻求适当的平衡，越来越多的家庭转向专业储蓄管理。 2012年至2016年间，超过330亿欧元的新资源投资于共同基金和保险养老产品，整体价值接近1.400万亿，吸纳了35%的资产。 这种深刻的重组使意大利家庭的投资组合日益国际化。 在过去五年投资于共同基金的 100 亿欧元中，有 170 笔直接分配给了非居民发行的工具。
但是，由于所选择的产品类型和管理公司进行的多元化经营，投资于意大利居民公司管理的产品的很大一部分最终投资于外国证券。 投资组合的国际化在意大利似乎比其他主要欧洲经济体更深入。
较低的储蓄能力不利于意大利家庭的财富
在危机的第一阶段，意大利家庭的金融财富价值急剧下降：从 4 年的超过 2006 万亿下降到 3.400 年的略多于 2011。损失接近 600 亿，随后几乎完全恢复三年后，由于持续增长使资产价值再次接近，这是危机的众多遗留问题之一，尽管经济正在复苏，但其影响正在显现。 从 1995 年到 2008 年，家庭每年平均能够将超过 100 亿欧元的新资源投资于金融资产。 在第一次经济衰退期间，我们跌到略低于 40； 在过去五年中，我们已经下降到大约 20 个，不到 1995 年至 2008 年记录的五分之一。
如果我们从总值转向人均值，较低的储蓄能力就显得更加明显。 从 1999 年到 2008 年，每个意大利人平均每年在金融资产上投入近 2 欧元的新资源； 2012 年到 2016 年间，我们跌破了 320 欧元。 降幅超过 80%，远大于法国家庭的降幅，从近 1.800 欧元跌至略高于 1.300 欧元。 德国的情况则不同，另一方面，德国是唯一设法增加新金融投资流量的国家，人均每年超过 2 欧元。
毫无疑问，今天的意大利家庭依然富有； 然而，他们比过去少了。 70 年代中期，每个意大利人平均拥有近 55 万欧元的金融资产，而法国的人均财富止步于 50 万欧元，德国的人均财富为 70 万欧元。 如今，情况发生了逆转：法国人和德国人的平均财富已经逼近 65 欧元，意大利人则跌破 XNUMX 欧元。
意大利家庭资产中的存款多、资金多、债券少
然而，危机的影响并不止于对新储蓄能力的重大影响。 事实上，家族也被要求修改投资组合的构成，以适应与过去越来越不同的外部环境。 例如，低利率使得投资私人和公共债券变得越来越不方便。 银行股在危机前的几年里吸引了储户的注意，在 300 年至 1995 年期间投资了近 2008 亿欧元的新资源，在投资组合中的份额升至 10% 以上，因此遭受了重大损失，也因此不同的风险评估，欧洲立法变化的结果。
2012 年至 2016 年间，家庭剥离了 225 亿欧元的银行债券，最终只占投资组合的 4%。 甚至在危机之前，政府债券就已经失去了重要性，只吸收了一小部分储蓄。 在 1995 世纪 2008 年代中期，家庭将大约五分之一的资产投资于政府债券，短期部分的权重更大。 然而，在 140 年至 5,5 年期间，将近 2012 亿欧元被剥离，使其在投资组合中的份额略高于 2016%。 随后几年销售额继续增长，在 140 年至 3 年期间接近 XNUMX 亿美元，使总金融资产的权重达到 XNUMX%。
为了在风险和回报之间寻求适当的平衡，越来越多的家庭转向专业储蓄管理。 互惠基金在 18,8 年代初期失去了重要性，其在总投资组合中的份额从 1999 年的 6,4% 下降到 2008 年的 2012%，重新成为储户关注的焦点。 2016 年至 170 年期间，超过 100 亿欧元的新资源被分配给此类投资，非居民公司发行的产品的权重不断增加，在过去五年中成功筹集了近 12 亿欧元。 共同基金吸收的股权份额因此增长，超过 XNUMX%。
保险和养老产品也越来越重要，自160年以来新增投资超过2012亿，在投资组合中的份额超过23%。 总体而言，专业资产管理的投资价值，同时考虑共同基金和养老保险产品，接近1.400万亿元，吸纳了超过35%的资产，是近XNUMX年来的最高值。
然而，对未来的担忧在家庭投资决策中仍然很明显，这导致对流动性保持高兴趣。 尽管回报为零，但在 2012 年至 2016 年期间，仍有近 160 亿欧元的新资源被用于存款。 总体余额达到1.300万亿元，约占金融财富总量的三分之一。 分析储蓄的构成，最后一个方面值得探讨。 家庭一直对投资股票和股权投资表现出持续的兴趣，根据意大利的经验，这几乎完全由非上市公司的股票组成，代表了对中小企业的投资，是我们生产系统的支柱。 在危机前十年几乎翻了两番，2006 年超过 1.300 亿欧元后，由于第一次经济衰退，股票和股权投资的总价值下降了约 50%，随后恢复了部分损失并在 1.000 年再次接近 2015 亿。
然而，在过去的一年里，这项投资的价值录得新的深度下跌，损失近 150 亿，主要是由于非上市股权投资的估值较低。 分析这类投资的情况，值得强调的方面与其说是价值的波动，受各种因素的影响，表现出高度的波动性，不如说是新股的流动趋势。投入的资源。 危机爆发以来，非上市股票投资和股权投资大幅增加。 1995年至2008年间，用于此类活动的新增资源总流量已停止在10亿以下； 然而，在 2009 年至 2016 年期间，他们接近 140 亿。
越来越多的兴趣代表了企业家对其公司的关注，这也得益于税法的改革，这些改革逐渐使投资公司资产变得越来越方便。 因此，过去几年一直是深刻重组的主题，这使得意大利家族的投资组合日益国际化。 事实上，从债券部门向资产管理和保险部门的转变伴随着越来越多地求助于外国证券。 在过去五年中，家庭投资于共同基金的 100 亿欧元中有 170 笔分配给了非居民发行的工具。 然而，由于所选择的产品类型和
管理公司进行多元化经营。 投资组合的国际化在意大利似乎比其他主要欧洲经济体更深入。
除了存款，法国家庭的投资组合中还有很多保险产品
在危机开始时出现下降后，法国家庭金融资产的价值稳步增长，2016 年 4.600 月超过 1.200 亿欧元，比 2008 年多出 XNUMX 亿欧元，几乎是 XNUMX 年九十年代末的两倍.
财富增加，这得益于家庭能够保留一定比例的储蓄，尽管上个时期遇到了困难。 1999 年至 2008 年间，法国人每年平均在金融资产上投入 110 亿欧元的新资源。 在上一时期，价值有所下降，但仍接近 90 亿。 在投资组合的构成上，法国家庭表现出对安全性和流动性的高度重视。 在选择的中心，我们发现保险和养老金产品在过去五年中分配了超过 210 亿欧元，几乎占分配给金融投资的新资源总量的一半。 保险业总值超过1.800万亿元，稳定权重略低于40%，较10年代末提高约XNUMX个百分点。 尽管利率很低，但存款也继续受到高度关注。
近200年新增资源储备近1.400亿，结余总量超过30万亿，吸纳了总财富的1,5%左右。 相反，公共和私人债券从未引起法国家庭的兴趣，如今它们几乎已从投资组合中消失。 事实上，由于过去几年一直受到影响的撤资过程，总财富的权重已降至 XNUMX% 以下。
自危机爆发以来，共同基金也出现了转移，而股权投资却有所增长。 自 2009 年以来，法国家庭剥离了超过 50 亿美元的共同基金，使投资组合的权重从 7 年代初期的 10% 以上降至 1.000% 以下。 另一方面，股票价值增长，稳定在90亿以上，约占总价值的五分之一。 非上市证券行业的集中度仍然很高，在过去五年中受益于近 820 亿美元的流入，总价值接近 XNUMX 亿美元，这也证明了法国家庭对中小型企业的持续关注.
德国家庭钱包的安全性和流动性
在德国，除 2002 年和 2008 年外，德国家庭金融资产的价值在过去 2016 年中稳步增长。截至 5.600 年 1.200 月，已超过 2007 亿欧元，比 1999 年增加了 2008 亿欧元。显着增长，使得成为可能由于总体经济形势更加有利，家庭能够留出越来越多的储蓄。 事实上，在 130 年至 2012 年期间，平均每年有近 2016 亿的新资源投资于金融资产，而在 170 年至 XNUMX 年期间，这一数字接近 XNUMX 亿。
投资组合构成发生了变化，表明人们越来越关注安全性和流动性。 存款仍然是主要工具，过去五年投资了近 400 亿欧元的新资源。 总体余额超过2.200万亿元，接近资产的40%，比4年代中期高出约600个百分点。 随着时间的推移，养老金和保险产品的重要性显着增加，过去八年投资了约 2.000 亿里拉，使总价值超过 37 亿里拉，占总数的 10% 左右，增加了 XNUMX 个百分点高于 XNUMX 年代末。
另一方面，德国家庭越来越远离公共和私人债券，2009 年至 2016 年净撤资超过 110 亿美元。 占总数的份额已从 3 年代中期的 8% 降至 2012% 以下。 然而，在过去四年中，共同基金的投资已恢复增长。 自 100 年以来，家庭已经分配了近 570 亿欧元的新资源。 投资总额达到10亿元，占总投资的XNUMX%多一点。
