世界总是复杂的，不容易理解。 金融市场也是如此，Hans-Jörg Naumer 评论道，他是 德盛安联资产. 多年来，我们在由 Allianz Global Investors 的所有首席投资官参加的“投资论坛”中观察到并经常发现的趋势仍在发生。
L“世界经济 尽管继续其增长路径，但仍显得疲软； 与大多数新兴地区一样，公共债务充其量是稳定或增加的。 这种情况的问题在于，在发达国家，公共部门的高债务水平没有为实施新的经济刺激措施留下空间。 负债最多的国家的增长率也最低。 只是在货币政策方面似乎还有回旋余地：无论美联储是否收紧政策，已经持续了一段时间的低/负利率阶段未来也应该会继续下去。从全球范围来看，虽然趋势可能有所不同，但各国央行仍奉行扩张性政策。
In 亚太地区 有些趋势令人鼓舞，即使还不足以成为头条新闻。 例如，在日本，工资增长与失业率下降（人口变化的好处之一）齐头并进。 此外，价格的非商品和能源部分没有通货紧缩的迹象。 我们在亚洲的同事也看好印度。 地方政府致力于控制新的债务创造，刺激投资，包括利用外国资本，并扩大数字基础设施。 这一政策得到了央行行长的支持，央行行长决心解决银行体系的通货膨胀和不良贷款问题，并鼓励硬通货流入。
更大的预言 挥发性 在新的一年里，他们得到了证实。 地缘政治风险并未减少，流动性驱动的市场需要基本面支撑。 现在我们比以往任何时候都更需要主动管理。 积极选择不同的资产类别， 积极选择个别证券（债券或股票）， 积极利用或避免 Beta（市场波动）以获取优势，例如通过替代策略。
也就是说，总而言之，一个 “AAA”方法.
股票和债券的战术配置
尽管发达国家之间存在分歧，但全球货币政策仍然是扩张性的。 全球增长应该接近潜力并保持适度。 近期，工业化国家的宏观经济数据呈现疲软态势。
一些乌云笼罩在地平线上，包括企业盈利增长放缓、地缘政治风险和流动性风险。 我们仍然不得不期待高波动性。 与中国经济放缓相关的风险也使得更具防御性的配置更为可取。
在增长乏力和低收益率的背景下，股息仍然是整体股票表现的关键组成部分。
