从电信到工业，对非凡运营的渴望又回来了。 几天后，法国第二家电话公司 Sfr 被出售给有线电视运营商 Numericable 的集团，水泥巨头 Lafarge-Holcim 宣布按平价合并，创建了该行业最大的世界集团，即德国 Hapag-Lloyd 和智利 Csav 联手创建了世界第四大海运运营商，拥有 200 艘船和 1 万个集装箱单元。 大型交易标志着重大并购活动的恢复。 根据汤森路透的数据（其中还包括对时代华纳有线和 SFR 的报价），这推动 2014 年第一季度全球并购价值与 54 年同期相比增长了 2013%。 事实上，几乎一半的并购来自超过 5 亿美元的交易。 与此同时，根据汤森路透的数据，交易数量下降了 14%，降幅为 2003 年以来的最低水平。这意味着目前并购是由大型交易推动的。 摩根大通全球并购负责人 Hernan Cristerna 向路透社解释说：“有几笔交易导致了根本性的变化，公司采取了大胆而积极的举措。”他谈到“动物精神”的回归，在凯恩斯主义的意义上是指推动，甚至是不可预测的，企业家投资和做生意（包括个人直觉和乐观在内的各种力量和动机的混合，即使在市场分析不鼓励投资的领域也推动投资）。
超级交易但是......
近期并购的复苏主要是由美国推动的，但英国《金融时报》指出，“我们已经看到欧洲某些行业的交易流量有了显着改善”。 因此，大型业务也重新出现在欧洲。 据彭博社收集的数据，西欧买家在今年前三个月宣布了149亿美元的收购，增长了60%，好于北美和亚洲。 总体而言，领先的行业是电信、媒体和科技公司：公司正在寻求扩大规模以建设高速网络、更好地与内容提供商谈判并响应客户不断变化的习惯。 例如，康卡斯特在 45,2 月以 30 亿美元的价格收购了时代华纳有线电视公司，创建了一个拥有 19,4 万用户的宽带互联网、电话和付费电视巨头。 一个巨大的规模，其范围足以引发竞争对手的严厉反应。 在一份说明中，美国 Charter 集团要求反垄断机构阻止该行动，因为新公司将“在许多重要市场拥有前所未有的看门人权力”，而“扩大后的”康卡斯特将成为“校园恶霸”。 Facebook 以 24 亿美元的价格获得了流行的即时通讯服务 Whatsapp。 此前，全球第二大仿制药生产商爱尔兰阿特维斯公司以15亿美元的价格收购了美国森林实验室，这是其历史上最大的一笔收购，将为XNUMX亿美元的营业额巨头注入活力。 同样在制药领域，记录了另一项近期重要操作：印度集团Sun Pharmaceutical Industries 宣布收购境况不佳的竞争对手Ranbaxy 集团，成为仿制药领域在印度排名第一、全球排名第五的公司。
德意志银行并购主管 Henrik Aslaksen 告诉路透社：“我们已经开始看到大型提振信心的交易缓慢但稳定地增长。这些交易对市场产生重大影响，但它们可能会扭曲画面。现实的情况。 目前并购仍未激增”。 特别是如果你将它与危机前的时期进行比较。 一些交易员指出，完成交易仍然很困难。 当前有利因素无疑是资金成本低、企业现金充裕、宏观经济环境相对稳定。 这些交易普遍受到收购公司股东的欢迎，股价在宣布后走高。 但并购活动全面恢复至危机前水平受到股票市场高估值的阻碍，这使得要约方难以支付溢价，以及监管风险。
即使是意大利，尽管交易量较小，但也进入了购物旋风. 当然，目前它被确认是猎物多于捕食者。 Blackstone 收购了 Versace 20% 的股份，Haworth 基金收购了 Poltrona Frau，Irish Jazz Pharmaceuticals 收购了制药公司 Gentium。 总体而言，毕马威计算出 2014 年第一季度完成了 105 笔交易，是 2013 年同期的两倍多，价值 10,7 亿欧元，是去年的三倍。 中国人民银行决定以 2 亿欧元和 1,4 亿欧元的估值分别筹集 Eni 和 Enel 超过 0,8% 的资本，成为头条新闻。 中国对意大利的兴趣正在增长（价值 5,8 亿美元），对俄罗斯的兴趣也在增长（价值 5,7 亿美元），但意大利的主要投资者已成为法国，交易额高达 18,7 亿欧元。 在针对并购的新举措中，在意大利，由 Luca Lombardo（前 Borsa Italiana）在我国领导的澳大利亚巨头 Computershare 刚刚推出了一个网络平台 Mergit，该平台允许会计师在中小企业客户的并购和融资主题。
移动中的行业
大多数行业 电信很热. 在欧洲，该行业一直处于聚光灯下一段时间，等待运营商之间的整合开始。 Numericable 迁移到 Sfr 已经撼动了游戏行业。 这家法国运营商被 Vivendi 以 17 亿欧元的价格出售给了 Altice，后者是一家拥有有线电视运营商 Numericable 的卢森堡公司，双方将产生显着的协同效应。 这是对 7 年企业价值/EBITDA 比率的大约 2014 倍的评估。Altice 将持有 Numericable 和 Sfr 合并后诞生的新集团的 60%，而 Vivendi 将持有 20%，并且有可能以稍后时间（其余时间将浮动）。 同样在电信领域，欧洲很快就会见证日本电话巨头软银的举动，软银是 Sprint 的所有者，也是电子商务巨头阿里巴巴的主要股东之一。 该集团已宣布正在评估在欧洲的可能业务，等待了解与美国 T-Mobile 的 Sprint 业务是否能够从美国反托拉斯获得批准。 否则，选择将是搬到欧洲，据《福布斯》杂志报道，软银正在考虑与沃达丰达成协议。 然而，对于某些人来说，此举对财务水平的要求太高，并且正在提出最好的猎物可能是德国电信的想法。 然而，在这种情况下，对于一些分析师来说，不排除意大利市场也可能有兴趣。 最近，在上次股东大会上，意大利电信首席执行官 Marco Patuano 表示，意大利电信不排除在参考市场上进行收购或合并操作，即使目前没有讨论任何内容。
除了制药/保健和技术，另一个动荡的领域是消费领域。 今年16月，活跃于烈酒领域的日本Sumtory Holding宣布以103,75亿美元收购American Beam，入手Maker's Mark威士忌等品牌。 意大利金巴利并没有停止收购新品牌：它刚刚收购了意大利的 Fratelli Averna，该公司拥有 Averna 和 Braulio 苦酒，估值为 9,2 亿欧元，相当于 2013 年预估 Ebitda（11,3 万欧元）的 16 倍。 ). 紧随加拿大威士忌四十溪之后的一项行动。 在这个似乎仍在整合的行业中，分析师现在正在关注 Remy Cointreau，它最终可能成为 Jack Daniel 威士忌生产商 Brown-Forman 的目标。 由于中国政府反对其官员过度饮酒的运动，干邑白兰地在中国的销售问题可能会提振它的猎物未来。 这家法国集团表示，第四季度销售额同比下降 35%，现在人头马君度预计全年营业利润将下降 40-480%。 Exane 分析师认为，百加得、Brown Forman 和人头马君度之间的整合是可能出现的情况，由于它们的完美互补，它们将成为该行业的第三大参与者。 超市也在行动。 在英国，中国三胞集团以9亿英镑的价格收购了House & Fraser连锁百货公司的大部分股权，成为零售业最大的中国对外投资。 今年 XNUMX 月，私募股权公司 Cerberus Capital 旗下的美国连锁超市 Albertsons 出价 XNUMX 亿美元收购竞争对手 Safeway。
