26 年 2014 月 XNUMX 日标准普尔, 世界上最重要的股票市场最著名的指数, ha 史上首次突破2.000点. 同时，我 回报 由...提供 十年期债券 索诺里马斯蒂 保持在 2,5% 以下。 来吧麦？
记录背后的原因
这似乎是 美国经济的改善, 低债券收益率 e 最近的 央行行长的行为 推动标准普尔500指数突破XNUMX大关。 让我们仔细看看记录的原因 在一年一度的央行行长峰会上 杰克逊霍尔。
在这方面，市场有两种基调：
- 一 欧洲央行对更多货币刺激持开放态度 （虽然德拉吉没有提到QE的可能性）；
- 一 珍妮特耶伦不那么“鸽派”，但它没有暴露自己 立即提高利率.
的行为 FED 近年来，它的特点是 扩张性货币政策伴随着 大量购买政府债券. 目的是降低货币市场利率并鼓励交易者购买其他资产类别，包括 行动.
Il 中央银行的行为是股票和债券价格如此之高的一种解释.
此外，近年来， 大规模采购 e 增加股息 由 Apple 和 标准普尔 500 指数中的其他大牌，推高股价。 几家公司通过将注意力集中在降低成本和提高运营效率的公司政策上，创造了创纪录的利润。
但是有一个令人信服的理由来证明它是合理的 随着时间的推移无限期地持续高股票和债券价格?
为什么价格居高不下？
一个非传统的答案是，也许当前的价格水平与 对未来的焦虑. 自 2008 年大衰退爆发以来， 人们更关心他们的薪水或工作. 这种恐惧导致他们 投资股票和债券，即使它们很昂贵. 然而，这只是部分解释，根据 2013年诺贝尔经济学奖席勒. 事实上，他的怀疑是必须在以下领域中寻求答案 社会学 e 社会心理学, 在诸如非理性繁荣 (非理性的繁荣).
美国股市分析
我建议对同一张图进行比较：
- L“标准普尔 500 指数的表现 （数值在右轴），与 有用 在过去 12 个月内制作 指数中包含的公司（左轴中的值）；
- I 的价值观 P / E 与 Graham 和 Dodd (G&D) 长期平均 G&D 在过去 15 年的相同市盈率（值在左轴）。
这个时候，我们重点来 dot.com泡沫，大约在 2000 年左右。在此期间， 标准普尔 （蓝线）在 与上市公司的平均收益相比高得吓人, 即收入（红线）。
如果我们专注于 现时阶段，与上一期不同的是，标准普尔 500 指数的表现与利润没有显着偏差i. 此外，如果我们查看 G&D 的 P/E 值，它们非常接近长期平均 P/E 的平衡值。
分析数据，我们可以说 美国市场没有泡沫. 至少现在。
然而，我们并不是说 最近几个月的担忧 在金融专家和世界媒体之间关于我 资产泡沫风险 （房地产、股票和股份 长期义务) 确实是不合理的！
那些警告投机价格发展的严重危险的人这样做是有充分理由的。 事实上，这样的警告可以帮助避免 继续猜测这让他们变得越来越危险。
