فرانسیسی طریقے سے ٹیلی کام اٹلی، امریکی طریقے سے فیاٹ

لیکن اطالوی سرمایہ داری کے آسمانوں میں کتنی ٹریفک ہے۔ Fiat، ایک بار واپسی کی رکاوٹ پر قابو پانے کے بعد، Piazza Affari کی برکت سے وال سٹریٹ کے لیے روانہ ہو سکتی ہے جو کہ اطالوی مارکیٹ کے تاریخی اسٹاک میں سے ایک کے امریکہ کے لیے آنے والے اخراج کو بے تکلفی کے ساتھ خوش آمدید کہتی ہے۔ خود ایذا رسائی؟ بالکل نہیں. جیسا کہ CNH کی نظیر سے ظاہر ہوتا ہے، جو USA اور میلان دونوں میں درج ہے، ڈبل لسٹنگ کا مطلب اطالوی فہرست کا خودکار طور پر پسماندگی نہیں ہے۔

دریں اثنا، آمد کے محاذ پر، ٹیلی کام اٹلی کے ڈرائیورز پہلے ہی پیرس سے پروازوں کی آمد کا انتظار کر رہے ہیں۔ احساس یہ ہے کہ، Vivendi بورڈ کی طرف سے Telefonica کے حق میں تیز رفتار فیصلے کے بعد، فرانسیسی گروپ کے مینیجرز کی ٹیم کو ہمارے گھر میں سابق ٹیلی کام اجارہ دار کے پاس جاتے ہوئے دیکھنے میں زیادہ دیر نہیں لگے گی۔ اطالوی اسٹاک ایکسچینج بھی اس معاملے میں (کچھ تحفظات کے ساتھ) کی منظوری دیتا ہے۔

اس طرح اطالوی مالیات کا موسم خزاں شروع ہوتا ہے، جس کا انتظار کیا جاتا ہے (اور آخر کار، خبروں اور ایک اچانک نیاپن کے ساتھ، جو سیزر ایلیرٹا کی حکمت عملیوں میں تیزی سے مسلط ہوتی ہے۔ دو مختلف کہانیاں، جن میں کوئی مشترک فرق نہیں ہے، سوائے اس مشاہدے کے کہ اب تک، ایک عالمی معیشت کے تناظر میں جس میں مالی، سٹریٹجک اور انتظامی طاقت کے زیادہ ارتکاز کی ضرورت ہے، ایک اطالوی گروپ کے لیے یہ مشکل ہوتا جا رہا ہے۔ اسٹینڈ حل. یہ ایک سچائی ہے جو چند بڑی سرکاری اور نجی کمپنیوں پر لاگو ہوتی ہے جنہوں نے اس عظیم بحران کا مقابلہ کیا ہے جس نے اطالوی صنعتی تانے بانے کو ایک چوتھائی صدی سے اپنی گرفت میں لے رکھا ہے۔ یہ ایک حقیقت ہے جسے ذہن میں رکھنا ضروری ہے اگر کوئی درمیانے درجے کے کاروباری اداروں پر مشتمل "چوتھی سرمایہ داری" کا دفاع کرنا چاہتا ہے: یا تو کوئی ان کی ترقی کی حمایت کرے گا، انضمام کے ذریعے یا دیگر ترغیبات کے ذریعے، یا میکانکس کے مختلف چیمپئن، کیمیکل اور فارما کے بجائے فیشن یا خوراک بین الاقوامی گروہوں کے مدار میں ختم ہو جائے گی۔ 2014 کا موسم گرما اس سلسلے میں ہمارے گھریلو ادویہ سازی کے لیے اسکینڈینیوین گروپوں کی دلچسپی کی واپسی کے لیے یاد رکھا جائے گا، روٹافرم دیکھیں، بجائے اس کے کہ ہماری درمیانے درجے کی کمپنیوں کے لیے ہندوستانیوں، چینیوں اور روسیوں کی دلچسپی میں اضافہ ہو۔

لیکن آئیے آج کی خبروں کی طرف لوٹتے ہیں۔ Fiat نے Sergio Marchionne کے حوالے سے "اسٹاک مارکیٹوں کے حالیہ اسراف" پر قابو پالیا ہے۔ دوسرے لفظوں میں، "حالیہ دنوں میں Fiat کے شیئرز کی کارکردگی جس نے اس عمل میں ایک غیر متوقع اور، میری نظر میں، پیچیدگی کی بلاجواز حد تک اضافہ کیا ہے"۔ حقیقت میں، FCA کے CEO کی طرح (پرانی Fiat کو ترک کرنا مشکل تھا!)، کچھ ادارہ جاتی شیئر ہولڈرز کے اعتراضات، جیسے کہ Norges Bank، بڑے پیمانے پر شقوں کے نئے قانون کو اپنانے سے منسلک تھے۔ موجودہ اکثریت جو اپنی ووٹنگ کی صلاحیت کو دو سے ضرب دیتی ہے (مقابلے کی قیمت پر)۔ فورڈ جیسے دیگر مشہور قوانین میں ایک شق کی پیشین گوئی کی گئی ہے، لیکن جو ان صورتوں میں ماضی کے دور سے تعلق رکھتی ہے، جس میں حکمرانی کے لیے حساسیت بالکل مختلف تھی۔ تاہم، رکاوٹ پر قابو پا لیا گیا ہے: Fiat-Chrysler وال سٹریٹ کی طرف مارچ کر رہا ہے جہاں اسے اکتوبر کے وسط میں (یا اس کے فوراً بعد، پراسپیکٹس کی پیچیدگی کے پیش نظر) اترنے کی توقع ہے، جس کا مقصد زیادہ کوٹیشن حاصل کرنا ہے۔ یورپ میں استعمال ہونے والے پیرامیٹرز کے حوالے سے GM اور Ford کی مختلف تشخیص۔ یہ اس طرح نہیں چلے گا، کریڈٹ سوئس کی پیشن گوئی جو کہ 6 یورو سے زیادہ کی قیمت کو اسٹاک سے منسوب کرتی ہے، قرضوں کی اعلی سطح کے ساتھ مسترد ہونے کی ترغیب دیتی ہے، نئی سرمایہ کاری کی قلیل نمائش، مہتواکانکشی کے عمل سے وابستہ خطرات الفا اور جیپ کا منصوبہ۔

مارچیون نے ابھی تک کوئی رد عمل ظاہر نہیں کیا ہے۔ اور نہ ہی وہ شاید کل ریمنی میٹنگ کے آخری دن کے موقع پر ایسا کرے گا، جس میں وہ غیر متنازعہ مرکزی کردار ہوں گے۔ اگر کچھ بھی ہے تو، روماگنا میں تقرری، شاید نئے اعلانات کے ساتھ، نئے عالمی فیاٹ کے اطالوی کردار کی توثیق کرے گی۔ اس کے بعد، پیر سے، امریکی چیلنج رفتار پکڑ لے گا. کچھ مالیاتی لین دین کے آغاز کا تصور کرنا آسان ہے (خزانہ کے حصص کا تصرف، سی این ایچ میں حصص کی فروخت) شاید فہرست سازی سے پہلے ہی، جس کی پیروی کی جائے گی، اگر مارکیٹ کے حالات اجازت دیتے ہیں، ایک کنورٹیبل کے ذریعے جو گروپ کو مالیاتی فراہم کرے گا۔ سرمایہ میں اضافے کے بغیر الفا اور جیپ کے محاذ پر سرمایہ کاری کو تیز کرنے کے لیے گولہ بارود جو تجزیہ کار تجویز کرتے ہیں لیکن مارچیون اس کے بارے میں سننے کا ارادہ نہیں رکھتے۔ دریں اثنا، وال سٹریٹ پر اپنی آمد کے پیش نظر، Fiat نے امریکی مارکیٹ میں ماحولیات کے لیے وقف ایک نیا مقام شروع کیا ہے۔ یہ ایک کارٹون ہے جس میں جنگل کے جانور ماحول دوست 500 کی تعریف کرتے ہیں۔ آخر میں، ایک قسم کا جانور، 500 کی طرف اشارہ کرتے ہوئے، یقین دلاتا ہے: "اس کار کے ریچھوں میں بہت سے دوست ہیں"۔ شاید، اسٹاک ایکسچینج میں آمد کے موقع پر، یہ بہتر تھا کہ ایک بیل سے اپیل کی جائے (اگرچہ دستی بم نہیں، جنت کی خاطر)۔

ٹیلی کام اطالیہ کے لمبے چوڑے ایڈونچر کا منصوبہ کہیں زیادہ غیر یقینی ہونے کا وعدہ کرتا ہے۔ مارکو پٹوانو کی سربراہی میں کمپنی ایک جرات مندانہ اور سمجھدار کھیل کھیلنے کے فخر اور آگاہی کے ساتھ Gvt پر چیلنج سے باہر آئی ہے، لیکن آخر میں یہ صرف Vivendi کے لیے فائدہ مند ثابت ہوا جس نے برازیل کی کمپنی کے لیے بہترین قیمت حاصل کی۔ اس نے ایک سال پہلے فروخت کرنے کی ناکام کوشش کی تھی) اور اس سے بڑھ کر، آج اسے ٹیلی فونیکا کو ٹیلی کام اٹلی کے اہم شیئر ہولڈر کے طور پر تبدیل کرنے کا موقع ملا ہے۔ کن مقاصد کے ساتھ؟ ویوینڈی کی دلچسپی، جس سے یہ پیغام آتا ہے کہ ٹیلی کمیونیکیشنز میں واپسی "اسٹریٹجک نہیں ہے"، اپنے میڈیا اور تفریحی مواد کے لیے ایک آؤٹ لیٹ چینل تلاش کرنا ہے۔ Telecom Italia میں موجودگی اطالوی مارکیٹ کے لیے ایک قابل اعتماد نقطہ نظر کی ضمانت دیتی ہے، جو شاید Mediaset Premium کے ساتھ ایک ایڈہاک معاہدے کے ساتھ مکمل کیا جائے، جس میں Telefonica شیئر ہولڈرز میں سے ایک ہے۔

Vincet Bolloré کے مزید آگے جانے کا امکان نہیں ہے۔ بلاشبہ، ویوینڈی اپنے حصص کو اپنے اتحادی میڈیوبانکا اور جنرلی پلس انٹیسا کے ساتھ ایک سنڈیکیٹ میں ضم کر سکتا ہے۔ یعنی، ٹیلکو کے اطالوی شراکت داروں کو، ٹیلی فونیکا کو اپنے حصص فروخت کرنے کے معاہدے کے ایک سال بعد، اپنے قدم پیچھے ہٹنا چاہیے۔ یا ٹیلی فونیکا کا اخراج، جو اس کے مفادات کے تصادم کی وجہ سے مسدود ہے، ممکنہ خریداروں (ساویرس؟) یا اطالوی اتحادیوں (سی ڈی پی ہی) کی طرف ٹیلی کام کی اپیل کو دوبارہ شروع کر سکتا ہے۔

بہت کچھ برازیل کے انتخاب پر منحصر ہوگا۔ ٹیلی کام سے یہ معلوم ہوتا ہے کہ ٹم برازیل کے منصوبے تبدیل نہیں ہوتے ہیں: Oi کی پیشکش کو بغیر کسی غیر یقینی شرائط کے مسترد کر دیا گیا ہے، پھر یہ معلوم ہوتا ہے کہ ٹم ہی چوتھے کیریوکا مینیجر کو خرید سکتا ہے۔ تاہم، اس بات کا امکان نہیں ہے کہ ویوینڈی، اگر یہ شیئر ہولڈر بن جاتا ہے، یا ٹیلی فونیکا ٹیلی کام کو اس طرح کے کارنامے کو شروع کرنے کی اجازت دے گا۔ یقیناً اسٹاک ایکسچینج، جس نے ریلیف Vivendi's no کے ساتھ رجسٹر کیا جس نے Ti کو مزید اربوں کے قرض میں جانے سے روکا، حصول مہم میں انتظامیہ کی پیروی کرنے کے لیے تیار ہے۔ براڈ بینڈ اور الٹرا براڈ بینڈ کے لحاظ سے اٹلی اور برازیل میں سرمایہ کاری کے قائل کرنے کے منصوبے کے ساتھ آگے بڑھنے کے قابل، مالی صورتحال کے پیش نظر گروپ کے لیے اتنا ہی مشکل ہے۔ یہی وجہ ہے کہ بہت سے لوگ یہ شرط لگا رہے ہیں کہ، جلد یا بدیر، ٹیلی کام اٹلیہ برازیل کو چھوڑ دے گا (اس قیمت پر جو کم از کم Gvt کی قیمتوں کی عکاسی کرتا ہے) اٹلی میں ایک بڑے منصوبے میں وسائل کو مرکوز کرنے کے لیے۔ صرف باہر سے آنے والے آقاؤں پر بھروسہ کیے بغیر۔ لیکن یہ ملک کی ذمہ داری کو یاد کرتا ہے: سیاسی طبقے لیکن، اس سے پہلے، سابق اچھے رہنے والے کمرے جنہوں نے ضمانت نہیں دی ہے، اسپین میں کیا ہوا اس کے برعکس، وہ مالی اور اسٹریٹجک پس منظر جس کی ایک عظیم کھلاڑی کو کسی بھی وقت رابطے کے وقت ضرورت ہوتی ہے، کہیں بھی