بین الاقوامی مالیاتی سرکٹ کا ایک بڑا حصہ طویل عرصے سے منفی شرح سود کی خصوصیت رکھتا ہے۔ کے مرکزی بینکوں کے ذریعہ کھولا گیا۔ سویڈن اور ڈنمارکاس غیر معمولی منظر نامے نے جون 2014 کے بعد سے ایک بین الاقوامی جہت حاصل کر لی ہے جس میں ECB کے منفی علاقے میں بینکوں کے ذریعے موصول ہونے والے راتوں رات ڈپازٹس پر ادا کیے جانے والے معاوضے کو پوزیشن میں رکھنے کے فیصلے کے ساتھ۔ گزشتہ فروری میں اس واقفیت کا اشتراک بھی کیا گیا تھا۔ بینک آف جاپان.
دوسری طرف، فیڈرل ریزرو، کریڈٹ اداروں کے پاس موجود اضافی ذخائر کو مثبت طور پر ادا کرنا جاری رکھے ہوئے ہے۔ مطلوبہ بوجھ میں اضافے کے باوجود (گزشتہ مارچ سے -0,40% تک)، ECB کے پاس یورو زون کے بینکوں کے ذخائر ریکارڈ سطح تک بڑھ گئے۔ یہ رجحان کی طرف سے مقرر کیا جاتا ہے منفی پیداوار دینے والے خودمختار بانڈز کی بڑھتی ہوئی مقدار, متعدد مرکزی بینکوں کی طرف سے کچھ عرصے کے لیے لاگو کی گئی خریداری کی پالیسیوں کا نتیجہ ( ECB اور BoJ قیادت میں)۔ کچھ مہینوں سے کارپوریٹ بانڈ مارکیٹ میں بھی پیداوار میں زبردست کمی دیکھی گئی ہے۔
جیسے جیسے مہینے گزرتے جاتے ہیں، اس مانیٹری پالیسی کے نقطہ نظر کی مناسبیت اور تاثیر پر بحث بڑھتی جاتی ہے۔ اس کی حمایت کرنے والے اس کی نشاندہی کرتے ہیں۔ مالیاتی منافع میں کمی کوئی حالیہ واقعہ نہیں ہے۔ لیکن اس کا آغاز چند دہائیوں قبل ہوا: مسئلہ کم شرحوں کا نہیں بلکہ افراط زر کا ہے جو اگر جاری رہے تو قرض کی کسی بھی شکل کو غیر مستحکم بنا دیتا ہے۔ اس کے برعکس، جو لوگ تنقیدی پوزیشن اختیار کرتے ہیں ان کا خیال ہے کہ ECB کے انتخاب یورو زون کی ترقی کے امکانات کو نقصان پہنچاتے ہیں کیونکہ وہ "تخلیقی تباہی کے عمل" کو سامنے آنے سے روکتے ہیں، یعنی وہ جو بغیر امکانات کے کمپنیوں کے خاتمے کا باعث بنتا ہے اور ساتھ ہی جدید صلاحیتوں والی کمپنیوں کی ترقی کے لیے جگہیں کھولتا ہے۔
