ابھرتے ہوئے ممالک پر پڑنے والے جھٹکے، ملکوں کی انفرادی تاریخوں اور ساختی مسائل کی وجہ سے اور فیڈ کے کم ہونے سے پیدا ہونے والے جھٹکے نے یورپ اور خاص طور پر پردیی ممالک بشمول اٹلی میں رقوم کی آمد میں ترجمہ کیا ہے۔ میلان میں، فروری کے آخری مہینے میں Ftse Mib تقریباً 5% بڑھ کر 20.442,41 پوائنٹس پر پہنچ گیا۔ میڈرڈ +2,4%، لندن +4,6%، پیرس +5,5%۔ فرینکفرٹ +3% جس نے مشاہدے کی مدت کو 2011 کی دوسری سہ ماہی تک بڑھاتے ہوئے، جب بحران اپنے عروج پر پہنچ گیا تھا، یورپی استحکام کی امید کا بنیادی فائدہ اٹھانے والا تھا اور اس کے بعد سے تقریباً دوگنا ہو گیا ہے۔
مجموعی طور پر، 2014 کے آغاز میں مارک اپ اور ڈاون کے بعد، اسٹاک کے اہم اشاریہ جات بحال ہوئے، سال کے آغاز کے اشارے کی سطح پر واپس آ گئے۔ اسی وقت بیرون ملک، فروری کے آخر میں S&P 500 نے انٹرا ڈے میں 1.865 پوائنٹس پر نئے ریکارڈ بنائے۔ کیا یہ ٹھیک کرنے کا اختتام ہے؟ کریڈٹ سوئس کے تجزیہ کاروں کے لیے، یہ بتانا بہت جلد ہے۔ ماہرین نوٹ کرتے ہیں کہ اس سال سونے میں تیزی آئی ہے، اور یہ کہ "حالیہ ماضی میں ایکویٹی مارکیٹ کی بحالی اور سونے کی ریلیوں کے امتزاج کا مطلب اکثر بازاروں سے زیادہ مالیاتی محرک کی توقع ہوتی ہے"، وہ مارچ 2014 کے لیے اپنی ماہانہ سرمایہ کاری کی رپورٹ میں لکھتے ہیں۔ تجزیہ کاروں کی توقع ہے۔ فیڈ نے اپنے انتہائی گھٹیا موقف کو جاری رکھنے کے لیے اور یہ کہ نمو کے لیے حمایت بہت زیادہ ہے، ٹیپرنگ کے باوجود۔ "یہ - وہ وضاحت کرتے ہیں - ہمیں انتہائی پراعتماد بناتا ہے کہ، کمزور معاشی اعداد و شمار کی موجودگی میں بھی، کوئی بھی تصحیح ممکنہ طور پر قلیل المدتی ہوگی اور، شاید، بہت زیادہ اہم نہیں۔ جہاں وہ تھے، ہم خریداری کے ساتھ آگے بڑھیں گے۔
مغربی یورپ اور روس کے درمیان یوکرین کی اسٹریٹجک جغرافیائی پوزیشن کی وجہ سے یوکرین میں بدامنی بدستور تشویش کا باعث ہے۔ اور اتار چڑھاؤ کا خطرہ رہتا ہے۔ تجزیہ کاروں نے نشاندہی کی کہ یورپ میں مثبت اقتصادی پیش رفت کے باوجود، حال ہی میں ایکوئٹی میں تجارتی حجم کافی کم رہا ہے، جس کا مطلب یہ ہے کہ عالمی سطح پر اور یورپ دونوں میں ایکویٹی مارکیٹوں کا استحکام کئی ہفتوں تک جاری رہ سکتا ہے۔ مزید برآں، عالمی سطح پر حیرت کا امکان اب تیز رفتار ریلی کی طرف اشارہ نہیں کرتا، جس کا مطلب ہے کہ اچھی خبریں ضروری نہیں کہ مختصر مدت میں قیمتوں میں بڑے اضافے کا باعث بنیں اور یہ کہ مارکیٹ کسی حد تک بری خبروں کے لیے حساس ہے۔
تاہم، یورپ، جاپان کے ساتھ، کریڈٹ سوئس کے تجزیہ کاروں کے لیے سرمایہ کاری کے ایک اہم آئیڈیاز کی نمائندگی کرتا ہے جو اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ کس طرح عالمی سطح پر سرمایہ کاروں کو قلیل مدتی ڈپازٹ کی شرح صفر کے قریب، کم کے ساتھ ایک غیر دلکش منظرنامے کا سامنا ہے۔ ایک ایسی صورتحال جو تجزیہ کاروں کو حصص پر مجموعی طور پر غیر جانبدارانہ نظریہ برقرار رکھنے اور "زیادہ قابل اعتماد قدر، ترقی کی واضح تیزی، یا قیمتوں میں مزید اضافے کی حمایت کرنے کے لیے ایک نئے محرک کی پیشکش کرنے کے لیے ایک بہتر انٹری پوائنٹ کا انتظار کرنے پر مجبور کرتی ہے۔" لیکن تجزیہ کاروں کے لیے اس فریم ورک میں علاقائی سطح پر یورپ ہی ہے جو کہ متعدد اثاثوں کی کلاسوں میں سرمایہ کاری کے واضح امکانات میں سے ایک ہے۔
میکرو اکنامک بنیادی باتیں مسلسل رفتار حاصل کر رہی ہیں اور، ہماری نظر میں، ایکویٹی ویلیویشن ابھی تک مکمل طور پر کمائی کی رفتار یا صلاحیت کی عکاسی نہیں کرتی ہیں۔ مقررہ آمدنی میں، پردیی یورپی ممالک کے بانڈز بھی پیداوار کے پھیلاؤ کو مزید کم کرنے سے فائدہ اٹھا سکتے ہیں۔" مزید برآں، وہ مرحلہ جس میں سرمایہ کاروں نے اپنا سرمایہ یورپ سے نکالا وہ اتنا طویل تھا، اور بحران اتنا بنیادی تھا کہ کئی مہینوں کی بڑی آمد کا مطلب یہ نہیں ہے کہ سرمایہ کار بالآخر یورپی منڈی میں واپس آگئے ہیں۔ تجزیہ کار یورپی اور جاپانی منڈیوں کے مقابلے امریکہ کی کم کارکردگی کی پیش گوئی کرتے ہیں اور ایکویٹی کے محاذ پر وہ مالیاتی اسٹاک اور آئی ٹی سیکٹر کو ترجیح دیتے ہیں۔
"ہم نے پہلے ہی سیکٹر کے اندر انشورنس کے بارے میں ایک مثبت رویہ رکھا تھا اور اب ہم بینکوں اور متنوع مالیات کو بھی بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرنے کے لیے آگے بڑھاتے ہیں۔ بحر اوقیانوس کے دونوں طرف مالیاتی اداروں کی کمائی کا ٹھوس سیزن رہا ہے اور تشخیص اب بھی دلچسپ ہے۔ اگرچہ سخت ضابطے کا ہر طرح سے منافع پر منفی اثر پڑے گا، ہمیں یقین ہے کہ صنعت کی تندرستی میں بہتر اعتماد ان مشکلات کو دور کرنے سے زیادہ ہوگا۔" ایک تصویر، مختصراً، جس میں یورولینڈ میں استحکام کی شکل اختیار کر رہی ہے۔ اور، حیرت انگیز طور پر، تجزیہ کار اٹلی کو اپنا "یورپی ایکویٹی اور یورپی مقررہ آمدنی میں پسندیدہ خطہ" سمجھتے ہیں۔
کریڈٹ سوئس کا کہنا ہے کہ سرمایہ کار اس امکان کے لیے واضح طور پر مثبت جواب دے رہے ہیں کہ حال ہی میں تعطل کا شکار اصلاحاتی عمل کو درحقیقت میٹیو رینزی کی سربراہی میں نئی حکومت کی جانب سے نئی تحریک مل سکتی ہے۔ تو جرمنی کے علاوہ، وہ کہتے ہیں، "سال کے آغاز سے ہمارا پسندیدہ ملک اٹلی ہے۔ یہ نہ صرف اس امید کی وجہ سے ہے کہ اٹلی میں فوری طور پر درکار اصلاحات کو نیا حوصلہ ملے گا، بلکہ اس لیے بھی کہ اطالوی ایکوئٹی اب بھی نسبتاً بہت سستی ہے، اور اطالوی کمپنیاں مضبوط پوزیشن میں ہیں۔
