عالمی بانڈ مارکیٹوں پر کم ہونے کا کیا اثر پڑے گا اور سرمایہ کاروں کے لیے کیا منظر نامہ سامنے آئے گا؟ کیا 2014 میں ڈالر مضبوط ہوگا؟ کیا یورپ میں قرضوں کا بحران آخری مراحل میں ہے یا اس کا حل ابھی بہت دور ہے؟ عالمی بانڈ کی سرمایہ کاری، یورو زون کے لیے شرح سود، امریکی میونسپل بانڈز اور یورپی کریڈٹ مارکیٹس پر نیٹیکسس گلوبل ایسٹ مینجمنٹ کے ماہرین ان اہم موضوعات پر اپنے خیالات کا اظہار کرتے ہیں۔
"ہمارے گروپ کے مختلف ماہرین اس بات کی نشاندہی کرتے ہیں کہ ابھی بھی بہت سے عوامل موجود ہیں جو مارکیٹوں میں اتار چڑھاؤ کو متحرک کر سکتے ہیں" - انتونیو بوٹیلو، مینیجنگ ڈائریکٹر برائے اٹلی ناٹیکس گلوبل اے ایم اس بات کی نشاندہی کرتے ہیں۔ "آج پہلے سے کہیں زیادہ، پورٹ فولیوز کے بانڈ جزو کو بدلے ہوئے بازار کے حالات کا سامنا کرنے کے لیے مختلف نقطہ نظر سے منظم کیا جانا چاہیے۔ یہ غور اطالوی سرمایہ کاروں کے لیے اور بھی زیادہ درست ہے، جو ہمیشہ سے فکسڈ انکم مارکیٹ میں دلچسپی رکھتے ہیں اور اکثر اپنے پورٹ فولیو میں بانڈ کے ایک اہم جزو کے ساتھ۔ محتاط انتخاب، مارکیٹ کے مختلف حالات کو سنبھالنے میں لچک، واپسی کے ذرائع کے درمیان تنوع جو کہ مارکیٹ کے حصوں جیسے کہ زیادہ پیداوار، کنورٹیبل بانڈز، سٹرکچرڈ کریڈٹ پر بھی غور کر سکتا ہے، ہمارے مینیجرز کی طرف سے پیش کردہ کچھ صلاحیتیں ہیں، جو تمام پورٹ فولیوز کو مضبوط بنانے پر مرکوز ہیں۔ اور زیادہ پائیدار"۔
ایلین اسٹوکس، فکسڈ انکم مینیجر لومس، سائلز اینڈ کمپنی اب زیادہ مستحکم عالمی اقتصادی پس منظر اور امریکہ میں قدرے مضبوط نمو کو دیکھتے ہوئے، اسٹوکس کو اس بات پر کوئی تعجب نہیں ہے کہ فیڈ جنوری کے مہینے کے دوران ماہانہ بانڈ کی خریداری کو کم کرنا شروع کردے گا۔ گزشتہ 18 دسمبر کو، فیڈ رہنماؤں نے امریکی معیشت کے لیے بہتر امکانات کے پیش نظر ماہانہ اثاثوں کی خریداری کو 85 سے 75 بلین ڈالر تک کم کرنے کا فیصلہ کیا۔ اس بات کو ذہن میں رکھتے ہوئے، سٹوکس کا خیال ہے کہ 2014 میں بانڈ مارکیٹس کے مثبت اثرات سرمایہ کاروں کی مستحکم اور بہتر کرنے والے اسٹاک کی نشاندہی کرنے کی صلاحیت ہوں گے، بشمول کارپوریٹ بانڈز، سرکاری ایجنسیوں کے جاری کردہ بانڈز اور میونسپل بانڈز جو ٹیکس سے مشروط ہیں۔
"کم اور ممکنہ طور پر بڑھتی ہوئی پیداوار کی موجودگی بانڈ سرمایہ کاروں کے لیے بہترین منظر نامہ نہیں ہے۔ لیکن اگر آپ اپنی ذمہ داری کے ڈھانچے کی وجہ سے مثبت ترقی کی صلاحیت رکھنے والی کمپنیوں کی شناخت کرنے کے قابل ہیں یا اس حقیقت کی وجہ سے کہ کاروباری نقطہ نظر بہتر ہو رہا ہے اور کمپنی اپ گریڈ کے قابل ہو سکتی ہے، تو تسلی بخش کمائی کے ساتھ اسپریڈ کمپریشن حاصل کرنا ممکن ہو سکتا ہے،" سٹوکس کا کہنا ہے کہ. بانڈ کی سرمایہ کاری کے بہترین مواقع اس وقت اعلیٰ پیداوار والے طبقہ میں مختلف شکلوں میں پائے جاتے ہیں۔ اسٹوکس کو "روایتی" اعلی پیداوار والے کریڈٹ بمقابلہ دیگر مقررہ آمدنی والے شعبوں میں ایک اہم پیداواری فائدہ نظر آتا ہے، حالانکہ اس قسم کے بانڈز کے لیے تاریخی طور پر پیداوار کم رہی ہے۔ دیگر اعلی پیداوار والے شعبے، جیسے بینک لون اور کنورٹیبل بانڈز، بھی فی الحال پرکشش پیداوار پیش کرتے ہیں اور شرح سود میں اضافے کے ساتھ ترقی کرنے کے قابل ہوتے ہیں۔ "جیسے جیسے نرخ بڑھتے ہیں، بینک قرضوں کی تیرتی شرح کی نوعیت مثبت ہے۔ اور جیسے جیسے نرخ بڑھتے ہیں، بدلنے والے بانڈز کی ایکوئٹی کے لیے حساسیت انہیں فائدہ اٹھانے کی اجازت دیتی ہے۔ لہذا یہ اعلی پیداوار کی جگہ کو گہرائی سے دیکھنے اور فوائد حاصل کرنے کے لیے سرمایہ کے ڈھانچے کے اندر صحیح پوزیشن کا انتخاب کرنے کا سوال ہے،‘‘ اسٹوکس کہتے ہیں۔ 2014 میں، سٹوکس خاص صنعتوں، جیسے صحت کی دیکھ بھال اور ٹیکنالوجی میں طویل مدتی سیکولر ترقی کے رجحانات پر نظر رکھیں گے۔
"مثال کے طور پر، صحت کی دیکھ بھال کے شعبے میں، آبادیاتی رجحانات بہت اہم ہیں۔ اس شعبے میں بہت سی کمپنیوں کا ویلیو ڈرائیور ایک عمر رسیدہ آبادی ہے اور اخراجات کو کم کرنے کی ضرورت کے ساتھ ساتھ احتیاطی امداد کی ضرورت ہے،‘‘ اسٹوکس کہتے ہیں۔ نئے سال میں بانڈ مارکیٹوں کو درپیش چیلنجوں میں سے، سٹوکس لیکویڈیٹی کی کمی کی طرف اشارہ کرتا ہے جو قیمتوں میں نمایاں تبدیلی کا سبب بن سکتا ہے۔ "ہم توقع کرتے ہیں کہ لیکویڈیٹی کی یہ کمی اگلے چند سالوں میں مستقل اتار چڑھاؤ میں بدل جائے گی۔ جب مارکیٹ میں بانڈز کی تجارت کرنا زیادہ سے زیادہ مشکل ہو جاتا ہے اور تجارت کی جانے والی مختلف قسم کی سیکیورٹیز تیزی سے آپس میں جڑ جاتی ہیں، تو نتائج حاصل کرنا بہت مشکل ہو جاتا ہے،" اسٹوکس کہتے ہیں۔ اسٹوکس کا مزید کہنا ہے کہ انہوں نے گزشتہ 10 سالوں میں مارکیٹ میں ڈرامائی تبدیلیاں دیکھی ہیں۔
"آج یہ طلب اور رسد سے متعلق نئے طریقے تلاش کرنے کے بارے میں ہے۔ اور ابھی تک ہم نے ایک بنیادی تجارتی طریقہ کار کی نشاندہی نہیں کی ہے۔ لہذا اس دوران، جو چیز اہمیت رکھتی ہے وہ مواقع تلاش کرنے کی صلاحیت ہے، اور یہ اتار چڑھاؤ کو جاری رکھے گا۔ اگر ہم پھر مقداری نرمی کے لحاظ سے Fed کی خارجی حکمت عملی کے اثرات کے بارے میں کافی غیر یقینی صورتحال کو شامل کرتے ہیں، تو ہم توقع کرتے ہیں کہ یہ اتار چڑھاؤ کم از کم 2014 تک برقرار رہے گا۔ Olivier de Larouzière، Managing Director of Euro Interest Retes Natixis Asset Management De Larouzière فی الحال 2014 کے لیے خودمختار شرح سود میں کوئی غالب عالمی رجحان نہیں دیکھ رہے ہیں۔ وہ محدود اضافے یا گراوٹ کی توقع رکھتے ہیں، بنیادی طور پر مانیٹری پالیسی کے موافق، معمولی نمو اور افراط زر کی وجہ سے۔ ان کا خیال ہے کہ گزشتہ موسم گرما میں لاگو کی گئی ECB کی فارورڈ گائیڈنس یورپی بانڈ مارکیٹوں پر مثبت اثر ڈالتی رہے گی۔ "ECB مارکیٹ کے شرکاء کے لیے اپنی مانیٹری پالیسی کو مزید مرئیت دینے کا خواہاں ہے۔ یہ اتار چڑھاؤ پر مشتمل ہونا چاہتا ہے، جو پیداوار کی تلاش میں طویل مدتی سرمایہ کاروں کے لیے بہت مفید ہے اور ساتھ ہی، یہ خطرے کے تصورات کو کم کرنے میں مدد کرنا چاہتا ہے،" ڈی لاروزیئر کہتے ہیں۔ یورو کے علاقے کو 2014 کے پہلے مہینوں میں ایک مشکل جس کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے وہ یورو کی سطح سے متعلق ہے۔
حالیہ برسوں میں یورو ایک گرما گرم موضوع رہا ہے۔ یہ معلوم ہے کہ واحد کرنسی کی مضبوطی علاقے کی ترقی کی راہ میں رکاوٹ کی نمائندگی کرتی ہے اور اسے کسی وقت تبدیل کرنا پڑے گا" ڈی لاروزیئر کہتے ہیں۔ ان کا خیال ہے کہ یورپ میں مارکیٹ کی خوش فہمی ایک اور رکاوٹ ہے۔ "وزارت خزانہ نے بازاروں کو یہ پیغام بھیجا ہے کہ انہیں بیلنس شیٹس کو مستحکم کرنے کے لیے مزید وقت درکار ہے، یہاں تک کہ ترقی کی رفتار بڑھ رہی ہے۔" توسیعی مالیاتی پالیسی کا مرحلہ کن شرائط میں ختم ہوگا؟ De Larouzière کا خیال ہے کہ محرک منصوبوں سے باہر نکلنا 2014 میں مکمل طور پر امریکی مسئلہ ہو گا لیکن شاید 2015 سے پہلے یورو زون کے لیے نہیں۔
"امریکہ میں، ہم توقع کرتے ہیں کہ یہ عمل بہت بتدریج ہوگا۔ فیڈ مانیٹری پالیسی کے لحاظ سے کسی بھی تبدیلی کے اثرات کے بارے میں واضح طور پر فکر مند ہے۔ رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کے نتائج کے ساتھ موسم گرما میں پیداوار میں اضافہ ہوا۔ فیڈ اس اثر سے آگاہ ہے، اور پالیسی میں کوئی تبدیلی کرنے سے پہلے واضح طور پر معاشی اشاریوں میں خاطر خواہ بہتری کا انتظار کرے گا،" ڈی لاروزیئر نے کہا۔ شرح سود کی پیشن گوئی معمولی نمو، افراط زر کی عدم موجودگی، اور پورے سال کے لیے توسیعی مالیاتی پالیسی کے منظر نامے میں، ڈی لاروزیئر 2014 کے دوران مختصر سے درمیانی مدت میں شرح سود میں اضافے کی توقع نہیں کرتا ہے۔ وہ طویل مدتی شرح سود ان کی موجودہ سطح سے 50 بنیادی پوائنٹس کی حد تک اضافہ، خاص طور پر یورو کے علاقے میں، اگر ECB مزید محرک اقدامات بشمول ایک اور طویل مدتی ری فنانسنگ آپریشن (LTRO) کو اپناتا ہے۔ "ہم توقع کرتے ہیں کہ پہلی یا دوسری سہ ماہی کے آخر میں مزید اقدامات اٹھائے جائیں گے۔ اور پھر، آخر کار، سال کے اختتام کی طرف، ہمیں امید ہے کہ اقتصادی ترقی اور افراط زر کے اعداد و شمار مزید مثبت ہوں گے۔ اس صورت میں، ہم مانیٹری پالیسی کے حوالے سے مستقبل میں ہونے والی تبدیلیوں کی توقع کر سکتے ہیں،" ڈی لاروزیئر کا استدلال ہے۔ خودمختار قرضوں کے معاملے کے حوالے سے، ڈی لاروزیئر کا خیال ہے کہ سب سے زیادہ پرکشش پیداوار اور لیکویڈیٹی کی سطح "زیادہ پیداوار" والے ممالک، جیسے اسپین اور اٹلی میں پائی جا سکتی ہے۔
ان کا خیال ہے کہ 2014 میں لیکویڈیٹی ایک چیلنج رہے گی اور امریکی ڈالر مزید مواقع فراہم کرتا ہے۔ ڈی لاروزیئر کا کہنا ہے کہ "فیڈ کی کم ہونے والی توقعات دیگر کرنسیوں کے مقابلے ڈالر کی مضبوطی کا باعث بنیں گی۔" Philippe Berthelot، Head of Credit Natixis Asset Management Berthelot کے مطابق، معمولی نمو اور کم شرح سود کے تناظر میں، 2014 میں یورپی کریڈٹ مارکیٹ پر پہلے سے طے شدہ شرحیں بہت کم رہیں گی۔ "جرمنی کے ممکنہ استثناء کے ساتھ، یورپی ترقی کی بجائے محدود رہے گی۔ ہمیں فی الحال مہنگائی کا کوئی خطرہ نظر نہیں آتا، اس کے برعکس افراط زر کا کچھ خطرہ ہو سکتا ہے۔ ہمیں یقین نہیں ہے کہ درمیانی مدت میں شرح سود میں اضافہ ممکن ہے، کیونکہ مرکزی بینک کی پالیسیاں کم از کم 2014 کے وسط تک موافق رہیں گی۔ ان حالات میں، سیاق و سباق بانڈ کے سرمایہ کاروں کے لیے کافی سازگار دکھائی دیتا ہے" برتھیلوٹ کا کہنا ہے۔ پہلے سے طے شدہ شرحوں کو دیکھتے ہوئے، فی الحال 3% سے کم، برتھلوٹ کو یورپی اعلی پیداوار والے بانڈ طبقہ خاص طور پر پرکشش لگتا ہے، نیز اثاثوں کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز اور کنورٹیبل بانڈز۔ تجزیہ کار کے مطابق، 2014 کے اہم موضوعات میں سے ایک SMEs (چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری اداروں) کی فنانسنگ ہو گی۔
"BASEL III کی طرف سے متعارف کرائی گئی ہدایات کے بعد، بینکوں کے پاس کارپوریٹ فنانسنگ کے لیے ہتھکنڈوں کی گنجائش کم سے کم ہے۔ اس لیے یہ شعبہ ان SMEs کو قرضوں یا پرائیویٹ پلیسمنٹ کے ذریعے فنانس کرنے کے لیے اختراعی حل تلاش کر رہا ہے۔ ایک اور اہم عنصر یورپ میں CLOs کی واپسی ہے۔ کیا یورپ میں قرضوں کے بحران پر غور کیا جا سکتا ہے؟ Berthelot کا خیال ہے کہ بدقسمتی سے بحران کا خاتمہ ابھی بہت دور ہے۔ اس حقیقت کے باوجود کہ حالیہ برسوں میں بہت کچھ حاصل کیا گیا ہے، کچھ ممالک جیسے کہ پرتگال خود کو مشکل میں پا رہے ہیں۔ "پرتگال کو جون 2014 تک ری فنانسنگ حاصل کرنا ضروری ہے۔ مزید برآں، فرانس اور اٹلی کو لیبر مارکیٹ اور ریٹائرمنٹ کے نظام کے لیے ڈھانچہ جاتی اصلاحات کو نافذ کرنا چاہیے" برتھلوٹ کہتے ہیں۔ جیمز گرابوواک، میونسپل بانڈ مینیجر میکڈونل انویسٹمنٹ مینجمنٹ گرابوویک کا خیال ہے کہ 2014 کے لیے امریکی میونسپل بانڈ مارکیٹ کا آؤٹ لک نسبتاً اچھا رہے گا۔
گرابوواک کہتے ہیں، "سود کی شرح گزشتہ سال کے مقابلے زیادہ ہے، جس سے سرمایہ کاری کے پرکشش مواقع پیدا ہوتے ہیں، کیونکہ ہم اس بات پر یقین نہیں رکھتے کہ مختصر مدت میں شرح سود میں خاطر خواہ اضافہ ممکن ہے،" Grabovac کہتے ہیں۔ 2014 میں شرح سود میں نمایاں اضافے کی توقع نہ کرنے کی وجہ یہ ہے کہ، ماضی میں، طویل مدتی شرح سود کا افراط زر سے زیادہ گہرا تعلق ثابت ہوا ہے۔ فی الحال، ریاستہائے متحدہ میں افراط زر کی سطح بہت کم ہے، تقریباً 1,5% کے برابر ہے جیسا کہ کنزیومر پرائس انڈیکس اور 1,2% کنزیومر اسپینڈ انڈیکس کے ذریعے ماپا جاتا ہے جس پر Fed پوری توجہ دیتا ہے۔ Grabovac بتاتا ہے کہ میونسپل بانڈز نے میونسپل بانڈز کے جاری کرنے کے طریقے کی وجہ سے بڑھتے ہوئے ریٹ کے ماحول میں ماضی میں بانڈ مارکیٹ کے دیگر شعبوں سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے۔ "ایک عام مارکیٹ کے ماحول میں، ری فنانسنگ کے بڑے مسائل کیے جاتے ہیں کیونکہ جاری کنندگان میونسپل بانڈ مارکیٹ میں کم شرحوں کا فائدہ اٹھاتے ہیں تاکہ پہلے سے زیادہ شرحوں پر جاری کیے گئے موجودہ بانڈز کو دوبارہ فنانس کیا جا سکے۔ لیکن جب شرحیں بڑھ جاتی ہیں، جاری کنندگان کو دوبارہ مالی اعانت فراہم کرنے میں مشکل وقت ہوتا ہے۔ اس لحاظ سے، میونسپل بانڈ مارکیٹ کسی حد تک خود مختار ہوتی ہے: جب نرخ بڑھتے ہیں، سپلائی گر جاتی ہے۔ لیکن اگر شرح سود میں اضافہ ہوتا ہے تو سپلائی میں قدرے اضافہ ہوتا ہے،" گرابوواک کہتے ہیں۔
2014 کے لیے دلچسپی کے شعبے۔ صحت کی دیکھ بھال، اعلیٰ تعلیم اور ٹرانسپورٹ کچھ ایسے شعبے ہیں جنہیں Grabovac نئے سال کے لیے خاص طور پر دلچسپ سمجھتا ہے۔ اس کے علاوہ، ایک رویے کا رجحان جس کا مشاہدہ Grabovac نے گزشتہ سال کے دوران کیا ہے وہ ہے سرمایہ کاروں کا بڑھتا ہوا سود کی شرح کا خوف، یہاں تک کہ وہ زیادہ پیداوار کی خواہش رکھتے ہیں۔ اس رویے کی وجہ سے، میونسپل بانڈ مارکیٹ میں سرمایہ کار 10 سال سے کم کی میچورٹی والے بانڈز کی حمایت کرتے ہیں، جبکہ 10 سال سے زیادہ کی میچورٹی والے بانڈز سے گریز کرتے ہیں۔ Grabovac کہتے ہیں، "اس رویہ نے سرمایہ کاروں کے لیے پیداوار کے وکر کے درمیانی اور طویل مدتی اختتام پر بہت سے مواقع پیدا کیے ہیں، جو ان حصوں میں خود کو پوزیشن میں رکھنے کے قابل ہیں۔" 2013 میں میونسپل بانڈ مارکیٹ پر کئی اہم اقساط تھے، جن میں بنیادی اہمیت کے کچھ جاری کنندگان شامل تھے: جولائی میں ڈیٹرائٹ نے دیوالیہ پن کے لیے باب 9 تک رسائی کی درخواست دائر کی، تیسری سہ ماہی میں پورٹو ریکو کے ٹیکس کے مسائل، جس کی وجہ سے مارکیٹ میں تبدیلی آئی۔ تاہم، Grabovac کو یہ دلچسپ معلوم ہوتا ہے کہ ان میں سے کچھ ہائی پروفائل جاری کنندگان اتار چڑھاؤ کے دور سے گزر رہے ہیں جبکہ اسی وقت، مارکیٹ میں کریڈٹ کا معیار بہتر ہو رہا ہے۔ "مسلسل 15 سہ ماہیوں میں، ریاستی اور مقامی آمدنی میں اضافہ ہوا ہے۔ اور، عام طور پر، اعتدال پسند معاشی نمو زیادہ تر میونسپل بانڈ جاری کرنے والوں کی حمایت کرتی رہتی ہے،" گرابوواک کا کہنا ہے۔ میونسپل بانڈز کے لیے پہلے سے طے شدہ شرح کی سطح گربوواک کے مطابق، میونسپل بانڈز کی طے شدہ شرح کارپوریٹ بانڈز کے مقابلے بہت مختلف اعدادوشمار کی نمائندگی کرتی ہے۔ مثال کے طور پر، سرمایہ کاری کے درجے کے میونسپل بانڈز کی ایک طویل مدت میں اوسط طے شدہ شرح نصف فیصد سے بھی کم ہوتی ہے۔ مزید برآں، جاری کنندگان جو اکثر خود کو مشکل میں پاتے ہیں اور سیکیورٹیز کی ادائیگی کرنے سے قاصر ہیں وہ مخصوص پروجیکٹس اور رئیل اسٹیٹ فنانسنگ میں ملوث ہیں۔
رسک بانڈز میں کریڈٹ، شرح سود (جیسا کہ شرح سود بڑھتی ہے، بانڈ کی قیمتیں عام طور پر گرتی ہیں)، افراط زر اور لیکویڈیٹی کے خطرات شامل ہیں۔ منی مارکیٹ غیر مستحکم ہو سکتی ہے اور منفی ٹیکس، قانون سازی یا سیاسی تبدیلیوں اور میونسپل سیکیورٹیز جاری کرنے والوں کی مالی حالت سے نمایاں طور پر متاثر ہو سکتی ہے۔ اس کے علاوہ، کنورٹیبل بانڈز ایکویٹی حساسیت کے تابع ہوتے ہیں اور ان کی دیگر اقسام کے بانڈز کے مقابلے میں کم پیداوار ہو سکتی ہے۔ بینک کے قرضے اکثر کم معیار کے قرض کی ضمانتیں ہوتے ہیں اور قیمتوں میں تبدیلی اور سود اور اصل ادائیگیوں پر ڈیفالٹ کے زیادہ خطرات لے سکتے ہیں۔ فلوٹنگ ریٹ بینک لون مارکیٹ بڑی حد تک غیر ریگولیٹڈ ہے اور ایسے اثاثوں کی عام طور پر کسی سٹرکچرڈ ایکسچینج پر تجارت نہیں کی جاتی ہے۔ نتیجتاً، فلوٹنگ ریٹ بینک قرضے نسبتاً غیر قانونی اور قدر میں مشکل ہو سکتے ہیں۔ امریکی ڈالر اور غیر ملکی کرنسیوں کے درمیان شرح مبادلہ میں تبدیلی فنڈ کی سرمایہ کاری کی قدر کو کم کر سکتی ہے۔ زیادہ پیداوار والی سیکیورٹیز دیگر فکسڈ انکم سیکیورٹیز کے مقابلے زیادہ حد تک زیادہ خطرات (بشمول ڈیفالٹ کے خطرے) کے تابع ہوسکتی ہیں۔ ایک اثاثہ کی حمایت یافتہ سیکیورٹی (ABS) ایک ایسی سیکیورٹی ہے جس میں رسیدوں کی ادائیگی اور اس وجہ سے ان کی قیمت بنیادی اثاثوں کے ایک مخصوص پول کے ذریعہ اخذ کی جاتی ہے اور اس کی ضمانت (یا "باقی") ہوتی ہے۔ بینک قرض قرض کی ایک قسم ہے جس کی شرح سود مختلف ہوتی ہے جب مارکیٹ میں شرح سود میں اضافہ یا کمی ہوتی ہے۔
BASEL III اصلاحاتی اقدامات کا ایک جامع مجموعہ ہے جس کا مقصد بینکنگ سیکٹر میں ریگولیشن، نگرانی اور رسک مینجمنٹ کو بہتر بنانا ہے۔ سیکیورٹی یا سود کی شرح میں تبدیلی کی پیمائش کے لیے بیس پوائنٹس کا استعمال کیا جاتا ہے۔ ایک بنیاد پوائنٹ 1% کے 100/1 کے برابر ہے۔ کولیٹرلائزڈ قرض کی ذمہ داریاں (CLOs) ایک قسم کی سیکیورٹائزیشن ہے جس میں درمیانے اور بڑے تجارتی قرضوں کی کثرت سے حاصل ہونے والی ادائیگیوں کو جمع کیا جاتا ہے اور مختلف طبقوں کے مالکان کو مختلف قسطوں میں منتقل کیا جاتا ہے۔ کنورٹیبل بانڈ ایک قسم کا بانڈ ہے جسے کمپنی کے مشترکہ حصص کی پہلے سے متعین تعداد میں تبدیل کیا جا سکتا ہے۔ یورپی مرکزی بینک کا طویل مدتی ری فنانسنگ آپریشن (LTRO) ایک ایسا عمل ہے جس کے ذریعے ECB یورو کے علاقے میں بینکوں کو فنانسنگ فراہم کرتا ہے۔ مارکیٹ میکر ایک بروکر ڈیلر ہوتا ہے جو کسی خاص سیکیورٹی کے حصص کی ایک خاص تعداد رکھنے کا خطرہ قبول کرتا ہے تاکہ اس سیکیورٹی کی تجارت کو آسان بنایا جاسکے۔ مانیٹری پالیسی سے مراد شرح سود کی ایڈجسٹمنٹ یا دیگر معاشی محرکات کے استعمال کے ذریعے رقم کی سپلائی کو بڑھانے اور کم کرنے کے چکراتی انداز سے ہے۔ میونسپلٹی، ریاست یا کاؤنٹی کی طرف سے اپنے سرمائے کے اخراجات کے لیے منی بانڈ جاری کیے جاتے ہیں۔ مونی بانڈ کی آمدنی وفاقی ٹیکسوں اور زیادہ تر ریاستی اور مقامی ٹیکسوں سے مستثنیٰ ہے۔ ایس ایم ای فنانسنگ چھوٹے اور درمیانے درجے کے کاروباری اداروں کی فنانسنگ ہے، اور کاروباری مالیات کی عمومی منڈی کے اہم کاموں میں سے ایک کی نمائندگی کرتی ہے، جس میں مختلف قسم کی کمپنیوں کے لیے سرمایہ پیش کیا جاتا ہے، حاصل کیا جاتا ہے، مقدار کا تعین کیا جاتا ہے یا قیمت کا تعین کیا جاتا ہے۔ سرمایہ بزنس فنانس مارکیٹ کے ذریعے بینک قرضوں اور اوور ڈرافٹ کی صورت میں فراہم کیا جاتا ہے۔ ٹیپرنگ سے مراد امریکی حکومت کے کوانٹیٹیٹو ایزنگ (QE) پروگرام میں کمی ہے جو دسمبر 2008 سے لاگو کیا گیا تھا۔ QE میں شرح سود کو کم رکھنے کے لیے مرکزی بینک کے ذریعے ٹریژری بلز اور مارگیج کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز کی خریداری شامل ہے۔ پیداوار کا منحنی خطوط ان کی پختگی تک بانڈ کی پیداوار کے درمیان تعلق کی تصویری نمائندگی ہے۔
