2 کی دوسری سہ ماہی کے دوران گھرانوں کو قرضوں کے سٹاک کی سال بہ سال نمو ایک بار پھر تیز ہو گئی۔ پچھلے دو مہینوں میں 2,5% سے مئی میں +2,4% y/y تک نشان زد کیا گیا، فروری 2012 کے بعد سے اس کی بلند ترین سطح کی تصدیق کرتا ہے (سیکورٹائزیشن کے لیے ڈیٹا ایڈجسٹ کیا گیا)۔ جون میں، ECB کے اعدادوشمار کے مطابق، ترقی +2,6% y/y تک مضبوط ہوئی۔ اس رجحان کو رہن اور صارفین کے کریڈٹ سے تعاون حاصل ہے۔ البتہ، ماہانہ بنیادوں پر، رہن کے سٹاک کی ترقی میں کمی آئی اور بہاؤ میں بھی کمزوری کا رجحان دیکھا گیا, مطلق شرائط میں اعلی باقی رہتے ہوئے.
ادائیگیوں کو دیکھتے ہوئے، درحقیقت، اپریل کے بعد سے مجموعی بہاؤ میں نمایاں کمی دونوں سالانہ بنیادوں پر دیکھی گئی ہے (اپریل میں -15,9% y/y اور مئی اور جون میں -9%)، اور پہلی سہ ماہی کے مقابلے میں 1 (-2017% موسمی طور پر ایڈجسٹ شدہ اوسط ماہانہ بہاؤ پہلی سہ ماہی کے مقابلے)۔ ادائیگیوں میں سال بہ سال کمی کی پہلی علامت فروری میں دیکھی گئی (-16,6% y/y)، اگرچہ معمولی ہے۔ کریڈٹ کے حجم پر یہ ثبوت CRIF سروے سے سامنے آنے والی چیزوں سے مطابقت رکھتا ہے، جو گھرانوں کی جانب سے نئے رہن اور ماتحتوں کی درخواستوں سے متعلق یوریسک انفارمیشن سسٹم کے سوالات میں اپریل سے جون تک نمایاں کمی کی اطلاع دیتے ہیں۔
دوسری سہ ماہی میں ادائیگیوں میں کمی کا تعین ایک سے ہوتا ہے۔ دوبارہ گفت و شنید کا تیز سنکچن جبکہ مئی اور جون میں نئے معاہدے اپریل کے برعکس مجموعی طور پر برقرار رہے۔ درحقیقت، ECB کے ہم آہنگ اعدادوشمار کی بنیاد پر، مئی میں معمولی اضافے کے بعد جون میں نئے معاہدوں میں قدرے کمی آئی (بالترتیب -0,8% y/y اور +1,4%)۔ اس کے برعکس، سہ ماہی کے دوران دوبارہ گفت و شنید میں مسلسل کمی واقع ہوئی، اوسطاً -28% y/y۔ کل ادائیگیوں کے حصہ کے لحاظ سے، پہلی سہ ماہی اور 1 کی اوسط کے مقابلے میں دوبارہ مذاکرات میں نمایاں کمی واقع ہوئی ہے۔ یورپی موازنہ اس بات کی تصدیق کرتا ہے کہ اٹلی میں دوبارہ مذاکرات کی اہمیت یورو ایریا کی اوسط سے زیادہ محدود ہے۔ تاہم، مجموعی طور پر یورو زون میں بھی ایک سست روی ابھرنا شروع ہو رہی ہے، مئی میں شرح نمو +2016% y/y اور جون میں -6,8% کی پہلی گراوٹ کے ساتھ۔
اگر آپ بہاؤ کی ترکیب کو بھی دیکھیں فلوٹنگ ریٹ اور فکسڈ ریٹ کے درمیان، یہ ابھرتا ہے کہ اپریل اور مئی میں کل ادائیگیوں میں کمی کا تعین متغیر شرح کی تقسیم میں زیادہ واضح کمی اور مقررہ شرح کی تقسیم کی ترقی میں سست روی کے مجموعہ سے ہوتا ہے۔ درحقیقت، سابقہ میں اپریل میں -33% کے بعد مئی میں 40% y/y کی کمی واقع ہوئی ہے جبکہ مقررہ شرح کی تقسیم مئی میں پہلی سہ ماہی میں +8% y/y کی اوسط سے کم ہو کر +31% y/y پر آ گئی ہے۔ . شرح سود کی اب بھی انتہائی کم سطح پر غور کرتے ہوئے، مقررہ شرح رہن کے لیے ترجیح جاری رہی، جس کے نتیجے میں مئی میں کل مجموعی ادائیگیوں کے 1% کے برابر ہو گیا، جیسا کہ اپریل میں، دو ماہ کے بعد 69% پر، جو اب تک کی بلند ترین سطح کی نمائندگی کرتا ہے۔ 72 کے آغاز سے تاریخی سلسلے کے مطابق مشاہدہ کیا گیا۔
شرح سود کا حالیہ ارتقاء اس کی وضاحت میں مدد کر سکتا ہے۔ دوبارہ گفت و شنید میں کمی، نام نہاد "سروگیٹس"، اور مقررہ شرح کی تقسیم کی ترقی میں سست روی. خاص طور پر، دوسری سہ ماہی میں گھروں کی خریداری کے لیے گھرانوں کو نئے قرضوں کی اوسط شرح 2 کے آخری حصے کے مقابلے میں قدرے زیادہ رہی۔ سال کے آغاز میں شروع ہونے والے اضافے کے بعد، جون میں اوسط شرح طے ہوئی۔ مئی میں 2016٪ سے 2,09٪۔ دوسری سہ ماہی کے لیے اوسط 2,12% تھی جب کہ 2 کی چوتھی سہ ماہی میں 2,11% تھی، جب ہمہ وقتی کم ترین سطح پر پہنچ گئے تھے۔
سال کی پہلی ششماہی کے دوران، ریکوری فکسڈ ریٹ کے جزو کے ذریعے چلائی گئی، جو مئی اور جون میں 1 فیصد پر آباد ہو کر اپریل میں 2,33 فیصد تک پہنچ گئی۔ تاہم، 2,34 کے اختتام کے مقابلے میں، مقررہ شرح 2016bp سے زیادہ بحال نہیں ہوئی، اس طرح بہت کم رہ گئی۔ اس کے برعکس، متغیر کی شرح، فروری میں بحالی کے بعد، اپریل میں دوبارہ گر کر 15% ہوگئی، 1,70 کے آخر میں اس سطح پر، مئی میں طے ہوئی اور پھر جون میں دوبارہ گر کر 2016% ہوگئی، جو کہ ایک نئی ہمہ وقتی کم ترین سطح کو ظاہر کرتی ہے۔ . لہٰذا، مقررہ اور متغیر شرحوں کے درمیان پھیلاؤ، جو اکتوبر 1,66 میں 43bp کی کم ترین سطح پر پہنچ گیا تھا، اپریل میں دوبارہ وسیع ہوا اور جون میں یہ وسط 2016 کے بعد اپنی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا (جون میں 2016bp مئی میں 67bp تھا)۔
یورپی مقابلے میں، یہ ابھرتا ہے کہ 2015 کے آخری چند مہینوں سے اطالوی متغیر کی شرح قدرے کم ہے یا یورو ایریا کے اوسط کے مطابق ہے، ایک ایسی پوزیشننگ جس کی تصدیق 2 کی دوسری سہ ماہی میں ہوئی ہے۔ تاہم، ایک فرق باقی ہے۔ مقررہ شرح کا معاملہ، اطالوی شرح اور یورو زون کے درمیان مثبت فرق کے ساتھ، جو کہ سال کی پہلی ششماہی کے دوران 2017 کے اختتام کے مطابق، جون میں 1bp تک کمی کی طرف لوٹ گیا۔ 44 کے آغاز میں 2016bp تک وسیع کیا گیا۔ درحقیقت، یہاں تک کہ یوروزون میں مقررہ شرح نے بھی چھ ماہ کی مدت میں اوپر کی طرف رجحان ظاہر کیا، اگرچہ اطالوی کیس کے مقابلے میں آہستہ آہستہ۔
