اگرچہ یہ سچ ہے کہ نجی منڈیوں نے حالیہ برسوں میں بڑے پیمانے پر سرمائے کی آمد دیکھی ہے، لیکن یہ بھی اتنا ہی سچ ہے کہ اہل مینیجرز اب بھی اثاثہ طبقے سے قدر حاصل کر سکتے ہیں، خاص طور پر نادیدگی اور پیچیدگی کے پریمیم کو براہ راست انتظام سے حاصل ہونے والے ممکنہ فوائد کے ساتھ ملا کر۔ اثاثوں کی
یہ یورپی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی رائے ہے، جنہوں نے بین الاقوامی تحقیق "Mercer Asset Allocation Survey 2017" کے اندر اس اور دیگر سرمایہ کاری کے موضوعات پر اپنے خیالات کا اظہار کیا، جس میں بڑے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے اثاثوں کی تقسیم کے رجحانات کا تجزیہ کیا گیا ہے، خاص طور پر پنشن فنڈز۔ اب اس کے 15ویں ایڈیشن میں، سروے میں 1.241 یورپی ادارہ جاتی پورٹ فولیوز شامل ہیں، جو 13 ممالک کی نمائندگی کرتے ہیں، مجموعی طور پر 1.100 بلین یورو سے زیادہ کے اثاثے ہیں۔
تجزیہ سے بہت سارے شواہد سامنے آئے اور سبھی سرمایہ کاروں کی جانب سے سرمایہ کاری کی متبادل شکلوں اور غیر روایتی خطرے کے عوامل کی طرف ایک مضبوط توجہ کی نشاندہی کرتے ہیں: ایک طرف، یہ تاثر کہ مارکیٹ میں سادہ نمائش (مارکیٹ بیٹا) حالیہ ماضی کے مقابلے میں یقینی طور پر زیادہ مواد کی پیشکش؛ دوسری طرف، یہ آگاہی کہ ESG (ماحولیاتی، سماجی اور گورننس) کے مسائل طویل مدتی سرمایہ کاروں کے انتخاب میں خاص طور پر مالیاتی کارکردگی پر پڑنے والے اثرات کی روشنی میں بڑھتے ہوئے اہم عناصر کی نمائندگی کریں گے۔ یہاں تک کہ اگر، موسمیاتی تبدیلی پر، یورپی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی پوزیشن اب بھی اس حد تک "برفانی" رہتی ہے کہ نمونے کا صرف 5% محکموں پر موسمیاتی تبدیلی کے اثرات سے وابستہ خطرات پر غور کرتا ہے۔
برطانیہ، جرمنی، ڈنمارک، ہالینڈ کے بعد اٹلی کی طرف سے اس سال فراہم کردہ شراکت اہم ہے، جو کل نمونے کے 5% سے زیادہ ہے، جس کی مجموعی مالیت €70 کے لیے اہم ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے سروے میں اس کی شرکت کی بدولت ہے۔ ارب نمونے میں پنشن فنڈز (معاہدہ اور پہلے سے موجود دونوں، نمونے کے 18% کے برابر وزن کے ساتھ)، بینک (62% کے وزن کے ساتھ) اور فاؤنڈیشنز (20% کے وزن کے ساتھ) شامل تھے۔
اطالوی طبقہ کے اندر مرسر نے بھی تحقیق کی - کوالٹیٹو سوالات کے ایک سیٹ کے ذریعے - محکموں کی تعمیر کے حوالے سے ممکنہ رویہ۔ 2016 سے مختلف طور پر، 2017 کے دوران افراط زر میں اضافے کی توقع تمام اطالوی اداروں کے لیے عام ہے۔ گزشتہ سال، تاہم، سال کے دوران صرف 14 فیصد اضافہ متوقع ہے۔ خاص طور پر، 22% کے لیے قیمتوں میں اضافہ بنیادی طور پر USA کو فکر مند کرے گا۔ بقیہ 78 فیصد کے لیے اس اضافے میں یورپ بھی شامل ہوگا۔ "مہنگائی کے امکانات کے حوالے سے - مرسر اٹلی کے ویلتھ بزنس لیڈر، لوکا ڈی بیاسی کے تبصرے - اطالوی نمونے کے جوابات عالمی سطح پر زیادہ ترقی کے منظر نامے کی توقع کو اجاگر کرتے ہیں، جس میں مالیاتی پالیسیاں منظرعام پر واپس لوٹ رہی ہیں مالیاتی محرکات جو مالیاتی بحران کے بعد کے سالوں کی خصوصیت رکھتے ہیں»۔
یہ کوئی اتفاقی بات نہیں ہے کہ افراط زر کے زیادہ خطرے کا سامنا کرتے ہوئے، ادارہ جاتی سرمایہ کار حقیقی اثاثوں کی طرف دیکھتے ہیں، جو پورٹ فولیو کے اندر تنوع اور غیر ارتباط کے کردار کی وجہ سے بھی دلچسپ ہیں۔ اٹلی میں، سروے کے اعداد و شمار کے ذریعہ اس اثاثہ طبقے میں مضبوط دلچسپی کا مظاہرہ کیا گیا ہے، 60% جواب دہندگان اس زمرے میں سرمایہ کاری کے امکان پر غور کر رہے ہیں، جبکہ 30 میں یہ شرح 2016% تھی۔
نجی منڈیوں کے لیے بھی بڑھتا ہوا رجحان، جو اطالوی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے سرمایہ کاری کے انتخاب میں تیزی سے ٹھوس حقیقت بنتا جا رہا ہے۔ غیر قانونی طور پر پریمیم، واپسی کے ذرائع میں تنوع اور روایتی بازاروں کے ساتھ کم تعلق نے گزشتہ سال کے مقابلے اس اثاثہ طبقے کی کشش کو بڑھا دیا ہے، جس میں نجی ایکویٹی اور نجی قرض دونوں میں وسیع دلچسپی ہے۔
اٹلی میں بھی، مارکیٹ کی قدروں اور اقتصادی بنیادی اصولوں میں بہتری کی روشنی میں، ابھرتے ہوئے ممالک کو تقریباً 70% ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے لیے ایک پرکشش موقع سمجھا جاتا ہے، جو گزشتہ سال 30% تھا۔ اس مارکیٹ کے اندر، سب سے زیادہ دلچسپ اثاثہ کلاس بانڈز لگتے ہیں۔
اطالوی مارکیٹ، اسٹریٹجک اثاثوں کی تقسیم کے لحاظ سے، اب بھی ریئل اسٹیٹ مارکیٹ میں سرمایہ کاری کی ایک اہم موجودگی کی خصوصیت رکھتی ہے، جو تاریخی طور پر جائز ہے (فِن لینڈ، جرمنی، سوئٹزرلینڈ کے ساتھ مل کر اعلیٰ عہدوں پر)، اور بانڈ کی ساخت اب بھی گھریلو کی طرف مرکوز ہے۔ سرکاری بانڈز (یورو ایریا کے بانڈز کے طور پر ارادہ کیا گیا ہے)۔ زیادہ ترقی یافتہ مارکیٹ کے ساتھ موازنہ، بنیادی طور پر شمالی یورپ کا، اس بات کی تصدیق کرتا ہے کہ اطالوی ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی اسٹاک مارکیٹ میں سرمایہ کاری کا وزن نمایاں طور پر کم ہے۔ ہم اس بات کی نشاندہی کرنا چاہتے ہیں کہ کس طرح اطالوی نمونہ 25 میں شیئر مارکیٹ کے 2015% کے وزن سے 20 میں 2017% تک چلا گیا، جس طرح بانڈ کا جزو 52% سے 38% تک چلا گیا۔
ESG (ماحولیاتی، سماجی، گورننس)
سروے میں حصہ لینے والے فنڈز کی سرمایہ کاری کے عمل میں ماحولیاتی، سماجی اور گورننس (ESG) عوامل پر مسلسل بڑھتی ہوئی توجہ کا انکشاف ہوا ہے۔ ESG کے مسائل پر ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی توجہ کو متحرک کرنے والے اہم عوامل مالی استحکام تھے، جن کا تذکرہ 28% جواب دہندگان نے 2017 میں کیا (20 میں 2016% سے زیادہ) اور ساکھ کا خطرہ، 20% مقدمات میں ذکر کیا گیا (16 میں 2016% کے مقابلے)۔ سروے کے مطابق، 20% ادارے ESG خطرات کو اپنی سرمایہ کاری کی پالیسیوں میں ضم کرتے ہیں، جب کہ انٹرویو کیے گئے 22% ادارے ذمہ دار خود مختار سرمایہ کاری (RI) پالیسی رکھتے ہیں۔
ESG عوامل کے پورٹ فولیو اثرات پر توجہ مارکیٹ کے لیے ایک مثبت پیشرفت ہے۔ سرمایہ کار اب اس کے مالی اثرات کو نظر انداز کرنے کے متحمل نہیں ہو سکتے۔ اس کے علاوہ اسٹیورڈ شپ (کمپنی کے انتظام) اور ریگولیٹری سرگرمی کے نقطہ نظر سے، ESG کے مسائل اور موسمیاتی تبدیلی سے وابستہ طویل مدتی خطرات کی حد تیزی سے واضح ہوتی جا رہی ہے۔ ہماری رائے میں، پائیدار سرمایہ کاری کے مواقع تک رسائی کا سب سے مؤثر اور فعال طریقہ نجی منڈیوں کے ذریعے ہے، جو غیر فہرست شدہ کمپنیوں اور منصوبوں تک رسائی کی اجازت دیتا ہے جو پائیدار اور کم اخراج والی معیشت کی سمت میں حقیقی فوائد حاصل کرنے کی صلاحیت رکھتے ہیں۔" وہ DeBiasi بتاتے ہیں۔ مزید برآں، ماحولیاتی تبدیلیاں اور ماحولیاتی حالات، جیسے سماجی تناؤ، 2017 کے ورلڈ اکنامک فورم کے دوران ڈیووس میں ذکر کیے گئے سب سے زیادہ متعلقہ خطرات میں سے ہیں۔
اطالوی محاذ پر بھی ESG کے معاملے پر اچھی خبر ہے، کیونکہ 50% نمونے نے اعلان کیا ہے کہ وہ سرمایہ کاری کے عمل میں ذمہ دارانہ سرمایہ کاری کے مسائل پر غور کرتے ہیں یا ان پر غور کرنا چاہتے ہیں، جبکہ 36 میں یہ شرح 2016% تھی۔
صدر ڈونلڈ ٹرمپ کے پیرس معاہدے سے دستبرداری کے اپنے فیصلے کے حالیہ اعلان کی روشنی میں، جب کہ متعدد عالمی رہنماؤں کے ساتھ ساتھ ریاست ہائے متحدہ امریکہ کے اندر بہت سے مقامی حکومتی عہدیداروں نے پیرس کے اہداف کو حاصل کرنے کے لیے اپنی رضامندی کا اعلان کیا ہے، ڈی بیاسی اس کی عکاسی کرتا ہے: « کسی بھی صورت میں، ہم سمجھتے ہیں کہ کم کاربن والی معیشت میں اعلانیہ منتقلی ناگزیر ہے اور ہم اپنے کلائنٹس کو پورٹ فولیو کی تعمیر اور خطرے کے پیرامیٹرز/پیداوار کے تعین میں موسمیاتی تبدیلی سے حاصل ہونے والے مادی اثرات پر غور کرنے کی سفارش کرتے رہتے ہیں۔"
اختتامی مظاہر
مرسر سروے - مرسر اٹلی کے سی ای او مارکو ویلیریو موریلی کی وضاحت کرتا ہے - موازنہ کی قدر اور پین-یورپی جہت کی وجہ سے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے انتخاب کے بارے میں معلومات کے سب سے زیادہ نمائندہ ذرائع میں سے ایک سمجھا جا سکتا ہے۔ اس وجہ سے مجھے یہ نوٹ کرتے ہوئے بہت خوشی ہوئی ہے - موریلی جاری ہے - عددی نمو اور نمونے میں اطالوی شرکت کے بنیادی اثاثوں کی مطابقت کے ساتھ ساتھ ESG کے مسائل پر توجہ میں اضافہ، جو پنشن فنڈز، فاؤنڈیشنز اور کے درمیان 70 بلین تک پہنچ جاتا ہے۔ سوشل سیکورٹی فنڈز ».
موریلی کا مزید کہنا ہے کہ "ہمیں معلوم ہوا ہے کہ ایک بالغ ملک کی معیشت میں ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے کردار کے بارے میں بیداری تیزی سے پھیل رہی ہے، یہاں تک کہ اٹلی میں بھی"۔ "سرمایہ کاری کے لیے ایک نظامی اور طویل المدتی نقطہ نظر، جیسا کہ ان مضامین کے لیے مخصوص، ان دونوں کو مارکیٹ کے حوالے سے ایک اینٹی سائیکلیکل نقطہ نظر اپنانے کی اجازت دیتا ہے، ساختی طور پر طویل مدتی تناظر پر مبنی" موریلی نے نتیجہ اخذ کیا۔
"لہذا ہمیں یہ خلاصہ کرنا چاہیے کہ اٹلی میں ہمارے سرمایہ کار حقیقی اثاثوں میں سرمایہ کاری پر کوٹے میں اضافہ کر رہے ہیں (دونوں دلچسپ رسک/ریٹرن پروفائل کے لیے، اور اس کردار کے لیے جو ادارہ جاتی سرمایہ کار ترقی کی حمایت میں ادا کر سکتے ہیں) پرائیویٹ مارکیٹس، جن میں اکثر پرکشش غیرقانونی پریمیم ہوتے ہیں، اور مخصوص مواقع سے پوری طرح مستفید ہونے کی اجازت دیتے ہیں، جبکہ بورڈ آف ڈائریکٹرز اور انویسٹمنٹ کمیٹیوں میں اعلیٰ نفیس پروفائل اور مہارتوں اور حکمرانی میں مطلوبہ اضافے کی ضرورت ہوتی ہے » مارکو ویلیریو موریلی نے نتیجہ اخذ کیا۔
