2021 کی تیسری سہ ماہی کے بعد سے زیادہ اچانک سست روی کے ساتھ، چینی معیشت کا معمول پر آنا توقعات سے زیادہ متاثر کن ثابت ہو رہا ہے۔ چین 2020 کی پہلی سہ ماہی میں وبائی مرض کی پہلی لہر سے تیزی سے صحت یاب ہو گیا تھا، جی ڈی پی کی شرح نمو +2,3٪ تک پہنچ گئی تھی، جو کہ ایک کم سطح ہے لیکن 2020 میں دنیا میں بہت کم مثبت شرح نمو میں ہے۔ تاہم، اس کے بعد سے، نمو معمولی اور یولر ہرمیس اس سے پتہ چلتا ہے کہ اس سال رفتار مزید سست ہوگئی ہے۔ صنعتی پیداوار میں جولائی-اگست میں اوسطاً +5,9% اضافہ ہوا اور دوسری سہ ماہی میں اوسط +7,8% کے مقابلے ستمبر میں مزید سست ہونا چاہیے۔ ایک ہی وقت میں، فکسڈ اثاثوں میں بھی سرمایہ کاری (پہلی سہ ماہی میں +8,9% کے مقابلے اگست میں +12,6%) اور خوردہ فروخت (دوسری سہ ماہی میں +5,4% کے مقابلے میں +13,9% جولائی) متوقع
چین کے پالیسی مکس کو 2020 کے آخر سے جان بوجھ کر سخت کیا گیا ہے، لیکن مستقبل میں اس میں آسانی پیدا ہو سکتی ہے تاکہ معیشت کو جاری نامعلوم حالات میں مدد مل سکے۔ بڑھتی ہوئی جی ڈی پی، مضبوط بیرونی مانگ اور گھریلو بحالی کے آثار نے حکام کو قائل کیا کہ وہ قلیل مدتی ترقی کو تحریک دینے کے بجائے طویل مدتی خطرات سے نمٹنے پر توجہ دیں۔ نتیجتاً، مالیاتی پالیسی سخت ہو گئی ہے۔اس سال کی پہلی ششماہی میں حکومتی اخراجات میں کمی اور یہاں تک کہ متوازن بجٹ کے ساتھ۔ چینی پالیسی ساز "کاؤنٹر سائکلیکل ایڈجسٹمنٹ" فریم ورک سے "کراس سائیکل ایڈجسٹمنٹ" فریم ورک کی طرف بڑھ رہے ہیں، جس میں پالیسی مکس کو احتیاط کے ساتھ نرم کیا جا رہا ہے تاکہ مستقبل میں اب مالیاتی خطرات بننے والے محرک سے بچا جا سکے۔
ریگولیٹری جانچ پڑتال میں اضافہ، خاص طور پر رئیل اسٹیٹ اور توانائی کے شعبوں میں، معاشی نمو میں اہم رکاوٹ ہے۔ میں قرض پر قابو پانے کے لیے سخت قوانین ریل اسٹیٹ سیکٹر انہیں 2020 کے دوسرے نصف میں لاگو کیا گیا تھا۔ عام طور پر سخت ضابطے اور کریڈٹ حالات 2020 کے آخر سے رئیل اسٹیٹ سیکٹر کی سرگرمیوں میں مندی کے ساتھ ساتھ لیکویڈیٹی اور سالوینسی کے مسائل کا باعث بنے ہیں۔ مستقبل میں، تجزیہ کاروں کا خیال ہے کہ حکام کی جانب سے عائد پابندیوں کو ختم کرنے کا امکان نہیں ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ ہاؤسنگ سیکٹر میں اقتصادی سرگرمی آئندہ سہ ماہیوں میں مزید ڈیفالٹس کے ساتھ دب جانے کا امکان ہے، چاہے نظامی بحران سے گریز کیا جائے۔
ریگولیٹری توجہ اس سال بھی پر توجہ مرکوز کی ہے توانائی کے شعبے، آب و ہوا کے اہداف کو پورا کرنے کے لئے راشننگ کے ساتھ۔ مستقبل میں، یہاں تک کہ اگر توانائی کی راشننگ میں نرمی کی جاتی ہے، صنعتی پیداوار منفی طور پر متاثر ہوگی اور آنے والے مہینوں میں توانائی کی قیمتیں بڑھ جائیں گی (بھاری صنعت میں 5-30٪ تک)۔
اس تناظر میں، چینی جی ڈی پی کی نمو کی پیشن گوئیوں کو بالترتیب +7,9% اور +2021% سے 5,2 میں +2022% اور 8,2 میں +5,4% کر دیا گیا ہے۔ کے بارے میں خدشات چینی معاشی سست روی آنے والے سہ ماہیوں میں رہیں، خطرات کے ساتھ اب بھی منفی پہلو ہیں۔ اہم منفی خطرہ: معیشت کے دیگر شعبوں میں رہائش کے مسائل کا وسیع ہونا۔ یہ صورتحال حد سے زیادہ پابندی والی پالیسیوں کا نتیجہ ہو سکتی ہے، مثال کے طور پر لیکویڈیٹی کی شرائط اور ضوابط۔ اعتماد میں کمزوری کے زیادہ دیر تک رہنے کی توقع ہے، جس کے نتیجے میں رئیل اسٹیٹ کی سرگرمیوں میں توقع سے زیادہ سست روی کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ ایک اور منفی خطرہ: جغرافیائی سیاسی کشیدگی میں اضافہ. خطے میں اس وقت نئی کشیدگی پیدا ہوئی جب اکتوبر 2021 کے اوائل میں چینی فوجی طیاروں کی ریکارڈ تعداد میں تائیوان کے علاقے میں اڑان بھری۔ اصل تنازعہ پھوٹنے کا امکان انتہائی کم ہے کیونکہ تمام فریقوں کا خیال ہے کہ اخراجات فوائد سے زیادہ ہیں۔ تاہم، صورتحال مزید حادثاتی اضافے کے حالات پیدا کرتی ہے۔
عالمی سپلائی کے نقطہ نظر سے، چینی اقتصادی سست روی تجارت کی لاگت کو مزید بڑھا سکتی ہے اور ترسیل میں تاخیر کو بڑھا سکتی ہے۔ خاص طور پر، بجلی کے راشن کے اقدامات پیداواری لاگت کو بڑھا رہے ہیں، چین سے باقی دنیا کو برآمد ہونے والی اشیاء کی قیمتوں میں اضافہ کر رہے ہیں اور خاص طور پر یورپ میں کمپنی کے مارجن پر دباؤ ڈال رہے ہیں۔
کے ممکنہ نئے وباء کوویڈ ۔19 چین میں وہ سپلائی چین میں تاخیر کو اور بھی زیادہ دھکیل سکتے ہیں۔ مزید برآں، CNY کی تیز گراوٹ جو قیمت کے ان اوپر جانے والے دباؤ کو دور کر سکتی ہے متوقع نہیں ہے۔ قیمتوں پر اثرات کے علاوہ، چین میں سست صنعتی اور مینوفیکچرنگ سرگرمی امریکہ اور یورپ میں مینوفیکچرنگ کے مسائل کو مزید خراب کر سکتی ہے۔
عالمی طلب کے نقطہ نظر سے، کچھ اجناس کی قیمتیں، ابھرتی ہوئی منڈیوں اور چین کو برآمد کنندگان اقتصادی سست روی سے متاثر ہونے کی توقع ہے۔ ایک سست چین ابھرتی ہوئی منڈیوں، ایشیا پیسیفک خطے اور کچھ اجناس برآمد کنندگان کے لیے زیادہ تر برا ہے۔ چلی، ہانگ کانگ، پیرو، آسٹریلیا اور جنوبی افریقہ خطرے میں پڑ سکتے ہیں، کیونکہ تعمیرات اور دھاتوں میں چین کو برآمدات فی زمرہ 2 فیصد سے زیادہ ہیں۔ اس کے برعکس، توانائی کے برآمد کنندگان اور زیادہ واضح طور پر تھرمل کوئلہ (خاص طور پر انڈونیشیا، ملائیشیا اور آسٹریلیا میں) بیجنگ میں جاری توانائی کے بحران کے تناظر میں بڑھتی ہوئی طلب کو دیکھ سکتے ہیں۔
قلیل سے درمیانی مدت کے علاوہ، چینی مانگ پر انحصار کرنے والے ممالک کو ترقی کے کم نظام (جو CoVID-19 سے پہلے شروع ہوا تھا) اور اس کے ساتھ آنے والے خطرات کا سامنا کرنا پڑے گا۔ درحقیقت، تجزیہ کار تجویز کرتے ہیں کہ اگلی دہائی میں (3,8 کی دہائی میں +4,9% کے بعد) چین کی جی ڈی پی نمو اوسطاً +7,6% اور +2010% کے درمیان رہے گی۔ چین کے اقتصادی ماڈل میں تبدیلی سے طویل مدتی برآمدات میں بھی تبدیلی آسکتی ہے، بھاری صنعت اور تعمیرات پر انحصار کرنے والوں کے لیے نقصانات کے ساتھ، جبکہ صارفین اور ہائی ٹیک اشیا کو فائدہ پہنچ سکتا ہے۔
کے نقطہ نظر سے مالیاتی منڈیوں، چینی معاشی سست روی کا اثر ایکوئٹی پر بھی پڑ سکتا ہے، جس کا صارفین کی دولت پر ممکنہ منفی اثر پڑ سکتا ہے۔ 2020 میں، S&P 75 انڈیکس میں 500 کمپنیوں (کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن کا 20%) اور STOXX یورپ 100 انڈیکس میں 60 کمپنیاں (کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن کا 30%) چین میں فروخت ہوئیں۔ ان کمپنیوں میں، امریکہ میں چین کی کل آمدنی کا 15% اور یورپ میں 12% ہے۔ لہٰذا، چینی معاشی سست روی کا اثر کیپٹل مارکیٹوں پر پڑ سکتا ہے، جس کا اثر گھریلو اور نجی کھپت پر منفی دولت کے اثر سے پڑ سکتا ہے۔ زیر بحث سیکیورٹیز گھریلو مالیاتی اثاثوں کا 25% ہے۔ جرمنی28% میں فرانستقریباً 40% میں اٹلی e اسپین اور میں 55 فیصد تک امریکہ.
کیا چین کے رئیل اسٹیٹ سیکٹر کے بارے میں پریشانیاں دوسرے ممالک کے لیے جاگنے کا کام کر سکتی ہیں؟ مطالعہ میں، تجزیہ کاروں کو کوئی دوسری کمپنی نہیں ملی جو اسی طرح کی شدت کا خطرہ پیش کرتی ہے۔ ایورگرینڈ. مالیاتی نتائج کی ایک اور شکل، یہاں تک کہ اگر وسیع پیمانے پر جذباتی انفیکشن سے گریز کیا جائے (ایکوئٹی اور کارپوریٹ کریڈٹ دونوں میں)، رئیل اسٹیٹ سیکٹر کی سطح پر ہے۔ موجودہ واقعات نے نہ صرف چین بلکہ باقی دنیا میں بھی اس صنعت کو سخت جانچ پڑتال میں ڈال دیا ہے۔ کووڈ کے بعد کی بحالی کے ارد گرد کی غیر یقینی صورتحال کا سامنا کرتے ہوئے، دور دراز سے کام کرنے کی منتقلی اور جائیداد کی قیمتوں میں اضافے کے پیش نظر، بحران کے شعبے پر جو طویل مدتی تاثر چھوڑے گا، وہ اب بھی غیر یقینی ہے۔
