اٹلی اور اسپین سرمایہ کاروں کو خوفزدہ کر رہے ہیں۔ بین الاقوامی مالیاتی فنڈ کی عالمی مالیاتی استحکام کی رپورٹ کے مطابق، دونوں ممالک کو جون 2011 اور جون 2012 کے درمیان بڑے پیمانے پر سرمائے کے اخراج کا سامنا کرنا پڑا۔ اور یہ صرف چند ملین یورو نہیں ہے۔ اٹلی کے لیے، کیپٹل فلائٹ میں 235 بلین شامل تھے، جو کہ 15 میں جی ڈی پی کا تقریباً 2011% تھا۔ میڈرڈ میں حالات اور بھی خراب ہوئے: -296 بلین یورو، جی ڈی پی کا تقریباً 27%۔
آئی ایم ایف کے مطابق، "پردیی بانڈ مارکیٹوں سے غیر ملکی سرمایہ کاروں کے انخلا نے ان بہاؤ کا ایک بڑا حصہ، خاص طور پر اٹلی کے لیے"۔ اور نہ صرف۔ خودمختار درجہ بندیوں میں دوبارہ کمی دیکھنے کا خطرہ ہے: زیادہ اسپریڈز اور بگڑتے ہوئے قرض سود سے محصول کا تناسب مزید خودمختار گراوٹ کا باعث بن سکتا ہے۔ "درجہ بندی کرنے والی ایجنسیاں منفی کو برقرار رکھ رہی ہیں یا منفی نقطہ نظر کو دیکھیں" اور "اگر اسپریڈز موجودہ سطح پر رہیں تو بھی، یورو ایریا کی ریاستوں کو قرض کی سود کی ادائیگیوں کے بڑھتے ہوئے بوجھ کا سامنا ہے"۔
مختصر یہ کہ مستقبل بالکل گلابی نہیں ہے۔ آئی ایم ایف کے مطابق، "بنیادی منظر نامے سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ اٹلی اور اسپین میں 14 تک قرضوں پر سود کا بوجھ 2017 فیصد تک بڑھ جائے گا" اور بدترین صورت حال - جو بالترتیب 300 اور 330bps کے دو ممالک کے لیے اسپریڈز میں اضافے کا اندازہ لگاتا ہے - روم کے لیے 18% اور میڈرڈ کے لیے 15% تک تناسب کو دھکیل سکتا ہے۔
پھر کریڈٹ کرنچ کے بارے میں فکر کریں۔ "اٹلی اور اسپین میں غیر مالیاتی کارپوریشنوں کو بینکوں کے قرض دینے میں حالیہ کمی"، رپورٹ پڑھتی ہے، "ڈیلیوریج کی رفتار کے مطابق ہے جو 2003 تک کریڈٹ ٹو جی ڈی پی کے تناسب کو 2004-2017 کی سطح پر لے جانا چاہیے"۔ ECB کے OMT پروگرام کے اعلان کے فوراً بعد کچھ بڑی ہسپانوی اور اطالوی کمپنیوں کے بانڈ جاری کرنے کا ریکارڈ بتاتا ہے کہ کچھ کمپنیاں بینکوں کی مالی اعانت کو مارکیٹوں سے مالی اعانت سے بدل سکتی ہیں، اگر او ایم ٹی کے فوائد برقرار ہیں"، آئی ایم ایف کا استدلال ہے، تاہم انہوں نے مزید کہا کہ "روایتی طور پر بینک کریڈٹ پر انحصار کرنے والی زیادہ تر کمپنیاں شاید ہی اس سے اسی طرح فائدہ اٹھائیں گی"۔
