ان پالیسی فیصلوں کے بعد جنہوں نے یورو زون کے سب سے بڑے بینکوں کی نگرانی کی ذمہ داری یورپی مرکزی بینک (ECB) کو سونپی تھی، ECB نے 23 اکتوبر کو ایک بیان جاری کیا۔ اس میں، ECB نے اس ذمہ داری کو سنبھالنے سے پہلے مختلف کارروائیوں کے وقت کی وضاحت کی ہے۔ دیگر معلومات کے علاوہ، ان بینکوں کی فہرست جن کی نگرانی ECB میں مرکزی کی جائے گی بیان کی گئی ہے۔ یورو ایریا کے دیگر تمام بینک اپنے متعلقہ قومی نگران حکام کی براہ راست اور واحد ذمہ داری کے تحت رہیں گے۔ اس فہرست میں یورو میں شامل ہونے والے سترہ ممالک کے 124 بینک شامل ہیں: آسٹریا (6 بینک)، بیلجیم (6)، قبرص (4)، ایسٹونیا (3)، فن لینڈ (3)، فرانس (13)، جرمنی (24)، یونان (4) (5)، آئرلینڈ (15)، اٹلی (3)، لٹویا (6)، لکسمبرگ (2)، مالٹا (7)، نیدرلینڈز (4)، پرتگال (3)، سلووینیا (16) اور اسپین (XNUMX بینک)۔ جبکہ، جزوی طور پر مارکیٹوں کے لیے پہلے سے دستیاب معلومات کی تصدیق کرتے ہوئے، ECB کے بیان میں مرکزی نگرانی کے نفاذ کے لیے داخلے کے وقت کی وضاحت کی گئی، دوسری طرف، یہاں تک کہ اگر ECB کی فہرست سب سے بڑے بینکوں کے لیے واضح ہو، تب تک وہاں موجود ہو سکتا ہے۔ یورو زون میں کچھ درمیانے درجے کے یورپی بینکوں کی شمولیت کے بارے میں کچھ غیر یقینی صورتحال۔
جبکہ یورو ایریا کے بینکنگ یونین اور سنگل سپروائزری میکانزم (SSM) میں جانے کے فیصلے کا خیرمقدم کیا جانا چاہیے کیونکہ اس سے خلا کو پُر کرنے میں مدد ملے گی، جیسا کہ بعض اوقات ایسا ہوتا ہے، اچھے کام ہمیشہ اچھے ارادے کے ساتھ نہیں آتے بازار درحقیقت، 23 اکتوبر پورے یورو زون میں بینکنگ اسٹاکس کے لیے ایک برا دن تھا: یوروسٹاکس بینکنگ سیکٹر میں 2,8 فیصد کی کمی واقع ہوئی۔ یہ یقینی طور پر ای سی بی کے بیان کے مندرجات کی تعریف کی علامت نہیں تھی۔ تاہم، ہمیشہ کی طرح، باہمی تعلق کا مطلب یہ نہیں ہے کہ یورو زون میں بینک کے حصص میں گراوٹ کو ECB کے اقدام سے جوڑنا مکمل طور پر غیر ضروری ہو سکتا ہے۔ اس طرح، ہمیں دو مظاہر کے درمیان ایک بنیادی تعلق کا اندازہ لگانے کے لیے اس طرح کے اتفاق کو دیکھنے سے زیادہ کی ضرورت ہے۔
اس کا احساس حاصل کرنے کے لیے، بینک اسٹاک کی قیمتوں کے اعداد و شمار کو دو جہتوں کے ساتھ دیکھنا مفید ہے۔ سب سے پہلے، یہ فرض کیا جا سکتا ہے کہ بحران زدہ ممالک میں بینکوں (یعنی GIPSI، یونان، آئرلینڈ، پرتگال، اسپین اور اٹلی، جہاں آرڈر تقریباً یورپی خودمختار قرضوں کے بحران میں ملوث ہونے کے سلسلے کی عکاسی کرتا ہے) کو دوسرے بینکوں کے مقابلے میں زیادہ فائدہ ہوگا SSM، مضمر حمایت کی وجہ سے اس کا مطلب ہو سکتا ہے۔ اس کے نتیجے میں، جانچنے کی پہلی چیز یہ ہے کہ آیا GIPSI بینکوں نے دوسرے (غیر بحران) یورو ممالک کے SSM بینکوں سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے۔ دوسرا، مارکیٹیں اب بینکوں کو SSM میں مرکزیت کو دوسرے بینکوں کے مقابلے مختلف طریقے سے دیکھ سکتی ہیں، جو قومی نگرانوں کی مکمل ذمہ داری کے تحت رہیں گے۔ اس طرح، اس بات پر منحصر ہے کہ آیا SSM قومی حکام کے مقابلے میں زیادہ سخت یا زیادہ نرم ہے، اسٹاک کی قیمت مرکزی بمقابلہ وکندریقرت بینکوں کے لیے مختلف رد عمل ظاہر کر سکتی ہے۔ اس لیے، دوسرا سوال جس کا جائزہ لیا جائے گا اس پر مشتمل ہے کہ آیا بینک کی قیمتوں نے ECB کی فہرست کے اعلان پر شامل بینکوں اور مرکزی بینکوں کی فہرست سے خارج کیے گئے بینکوں کے درمیان فرق کے ساتھ رد عمل ظاہر کیا۔
ٹھیک ہے، پہلے پہلو پر (کیا بحران میں مبتلا ممالک کے بینکوں، یعنی GIPSI، نے اعلان سے دوسروں کے مقابلے میں زیادہ فائدہ اٹھایا؟) ایک منفی جواب ہے۔ درحقیقت، 23 اکتوبر کو، ECB کے اعلان کے ساتھ ہی، GIPSI کے سنٹرلائزڈ بینکوں کو اپنی قیمتوں کا اوسط نقصان اٹھانا پڑا، جو کہ مرکزی بینکوں کے -22% کے مقابلے میں -3,8% کی 1,2 کی بند ہونے والی قدروں کے مقابلے میں۔ ان ممالک کی جو بحران میں نہیں ہیں۔ اور، ایک بار پھر 22 تاریخ کی اختتامی تاریخ کی بنیاد پر، بینکوں کے دو گروپوں کے درمیان فاصلہ اگلے دن (24 تاریخ) کے اختتام پر بھی برقرار رکھا گیا، جب GIPSI سنٹرلائزڈ بینکوں نے اب بھی -2,8 فیصد کی کمی ظاہر کی۔ دیگر کا 0,1%، اور ایک اور ہفتے کے بعد (31 اکتوبر)، جب سابقہ میں اب بھی -3,4% کی کمی ریکارڈ کی گئی اور بعد میں صرف -0,5%۔
دوسرے سوال کے حوالے سے، یہ نوٹ کیا جاتا ہے کہ - یورو ایریا کے زیادہ تر ممالک میں، نیز SSM میں مرکزی بینکوں کے پورے گروپ کا غیر مرکزی بینکوں کے ایک بڑے کنٹرول گروپ سے موازنہ کرنے پر - SSM بینکوں کو دوسرے بینکوں سے پیچھے چھوڑ دیا گیا تھا۔ 22 اکتوبر کی بندش کی بنیاد پر، بالترتیب -3,8%، -2,8% اور -3,4% کے مقابلے میں - 23، 24 اور 31 اکتوبر کی بندش پر - GIPSI کے مرکزی بینکوں کے بینک GIPSI سنٹرلائزڈ نہیں - 2,3، -1,9 اور -1,0%۔ تاہم، اس کے ساتھ ہی، بحران میں نہ آنے والے ممالک کے مرکزی بینکوں نے بھی متعلقہ ممالک کے مساوی غیر مرکزی بینکوں سے بدتر کارکردگی ریکارڈ کی: -1,2، -0,1 اور -0,5% مرکزی بینکوں کے لیے مثبت تغیرات کے خلاف غیر مرکزی بینکوں کے لیے 0,4، 0,5 اور 1,8%۔
ایسا لگتا ہے کہ مارکیٹوں کو توقع ہے کہ ECB قومی سپروائزرز سے زیادہ سخت ہوگا۔ تاہم، یہ ایک ضروری سوال اٹھاتا ہے. لندن شہر میں ماریو ڈریگی کی مشہور تقریر کے ساتھ “ہم یورو کو بچانے کے لیے جو بھی کرنا پڑے گا کریں گے۔ اور مجھ پر یقین کرو کہ میں کافی ہو جاؤں گا!"، ECB نے خود مختار بحران کے شکار ممالک کو یورو کے ٹوٹنے کے خوف کی وجہ سے بہت زیادہ شرح سود کا شکار ہونے سے روکنے کے لیے خود کو صورتحال کے برابر ظاہر کیا۔ آج خود ECB خود مختار قرضوں اور قومی بینکاری نظام کے درمیان خراب شارٹ سرکٹ کو روک کر بینکنگ کے استحکام کو یقینی بنانے کے بنیادی مقصد کے ساتھ بینکوں کی نگرانی سنبھال رہا ہے۔ تاہم، کیا ای سی بی اس بات کو ذہن میں رکھ سکے گا کہ بہت سے بینکوں، خاص طور پر جی آئی پی ایس آئی کی مشکلات کا ایک اہم حصہ خراب انتظامات سے نہیں بلکہ ان کی قومی معیشتوں کی طرف سے تجربہ کیے گئے گہرے معاشی بحران کے نتائج سے حاصل ہوتا ہے؟ اگر ایسا نہ ہوا تو، یورپ میں بینکاری استحکام کی بحالی کے لیے بھاری قیمت ادا کرنے کا خطرہ ہوگا، خاص طور پر کمزور یورو ممالک میں، کریڈٹ مارکیٹ کے مناسب کام کو مستقل طور پر نقصان پہنچنے کا خطرہ۔
