نیکسٹ جنریشن EU کے ساتھ منصوبہ بندی کے بہت سے اقدامات میں گرین بانڈز بھی ہیں، جو ماحولیاتی پائیداری پر ECB کی طرف سے دی گئی مرکزیت اور مانیٹری پالیسی فریم ورک میں موسمیاتی تبدیلی کو ضم کرنے کے عزم کے گواہ ہیں۔ اس کی حکمت عملیوں کا تجزیہ کرنا ہے۔ Intesa Sanpaolo اسٹڈی سینٹر کا تجزیہ، جو اکتوبر میں متوقع پہلے NGEU گرین بانڈ کے اجراء کے موقع پر 8 جولائی کو شائع ہونے والے اسٹریٹجک جائزے کے تازہ ترین نتائج پر تبصرہ کرتا ہے، جب پروگرام کی چوتھی سہ ماہی کے لیے 35 بلین یورو کی فنڈنگ کا تصور کیا جائے گا۔ گزشتہ ہفتے یورپی یونین کی طرف سے شروع کی گئی نیکسٹ جنریشن EU گرین بانڈ فریم ورک (GBF) کو مارکیٹ میں رکھا گیا۔
GBF کی اشاعت سے یورپی یونین کے عزم کی تصدیق ہوتی ہے کہ گرین ہاؤس گیسوں کے اخراج میں 55 فیصد کمی 1990 کی سطح کے مقابلے جیسا کہ گزشتہ جولائی میں منظور کیے گئے قانون سازی کی تجاویز کے تازہ ترین پیکج "Fit for 55" اور 2050 کے آخر تک "کاربن نیوٹرلٹی" کے ذریعے تصور کیا گیا تھا۔ موسمیاتی حساس سرمایہ کاری پر خرچ کیا گیا، جو اگلی نسل کے یورپی یونین کے کل کے 250% کے برابر ہے، جس کی مالی اعانت 30-2021 کی مدت میں گرین بانڈز کے اجراء کے ذریعے کی جائے گی۔ اس طرح گرین بانڈ کے مسائل یورپی یونین کو، انٹیسا سانپاؤلو کے تجزیہ کاروں کو یاد کرتے ہوئے دنیا کا سب سے بڑا گرین بانڈ جاری کرنے والا حجم کے لئے اور مارکیٹ کی ترقی کی حمایت کرنے کے لئے.
"صفر آب و ہوا کے اثرات کے ساتھ معیشتوں کی طرف "منظم" منتقلی کی حمایت کرنے کی اہمیت - Intesa کے گرین بانڈ بریف کا دعویٰ - یورپی یونین کی ترجیح اور شرط دونوں کی عکاسی کرتا ہے۔ قیمت میں استحکام کا حصولECB کا بنیادی مقصد۔ حالیہ مہینوں میں گورننگ کونسل کے ممبران کی متعدد تقاریر نے حقیقت میں اس بات کی نشاندہی کی ہے کہ ماحولیاتی گرمی کے نتائج کو مزید نظر انداز نہیں کیا جا سکتا کیونکہ تیزی سے آنے والے سیلاب، سیلاب اور دیگر انتہائی موسمی واقعات جسمانی نقصان کا باعث بنتے ہیں، حقیقی معیشت کو متاثر کرتے ہیں اور ٹرانسمیشن میں رکاوٹ بنتے ہیں۔ مانیٹری پالیسی". اسٹریٹجک جائزے کے ذریعے اپنایا گیا منصوبہ ECB کے ذریعہ پہلے سے اٹھائے گئے کچھ اقدامات کو یکجا کرتا ہے جس کا مقصد ماحولیاتی پائیداری کو فروغ دینا ہے جیسے کہ 1 جنوری 2021 سے شروع ہونے والے کوپن کے ساتھ سیکیورٹیز کی ایک یا زیادہ پائیداری کے مقاصد (پائیداری سے منسلک) کے حوالے سے کارکردگی سے منسلک بانڈز) یورو سسٹم کے ساتھ ری فنانسنگ آپریشنز میں ضمانت کے طور پر۔
مزید برآں، فروری 2021 میں، ECB نے اعلان کیا کہ ماحولیاتی خطرات کے افشاء اور تفہیم کی اہمیت پر ایک یورو سسٹم وسیع معاہدہ طے پا گیا ہے اور یہ کہ گیسوں کے اخراج اور دیگر پیرامیٹرز کے بارے میں سالانہ معلومات کو دو سال کے اندر عام کر دیا جائے گا۔ یورو سے متعلق غیر مالیاتی پالیسی پورٹ فولیوز میں اثاثے دی موسمیاتی تبدیلی کے نفاذ کے پروگرام اس کی تشکیل مراحل اور وقت کے مطابق کی گئی ہے، جس کی تفصیلات پریس ریلیز کے منسلکہ میں شامل ہیں (ماحولیاتی تبدیلی سے متعلق اقدامات کا تفصیلی روڈ میپ) اور اسے دو حصوں میں تقسیم کیا گیا ہے۔ ایک طرف، ECB کا مقصد پیشن گوئی اور میکرو اکنامک ماڈلز کو بہتر بنا کر اور اعداد و شمار کے اشارے متعارف کروا کر موسمیاتی خطرات کی درست تشخیص اور تفہیم کے لیے تجزیاتی ٹولز کو ڈھالنا ہے جو مالیاتی اداروں کے ماحولیاتی خطرات اور ان کے ماحولیاتی اثرات کی پیمائش کرتے ہیں۔ گیسوں کے اخراج یا دیگر پیرامیٹرز)۔
بعد میں، مانیٹری پالیسی ٹولز کو ایڈجسٹ کیا جائے گا۔ نئے مربوط تجزیاتی منصوبے کو شامل کرنے کے لیے۔ ای سی بی نے پہلے ہی مالیاتی نظام اور معیشت پر موسمیاتی تبدیلی کے اثرات کی مقدار معلوم کرنے کے لیے ایک مطالعہ شروع کیا ہے جس میں یورو ایریا کے بینکوں کی موسمیاتی تبدیلی کے منظرناموں کے مختلف مفروضوں کے لیے لچک کی تصدیق کرنے کے لیے ایک تناؤ کا امتحان بھی شامل ہے۔ یورو سسٹم کی بیلنس شیٹ پر پہلا پائلٹ اسٹریس ٹیسٹ 2022 کے لیے پلان کیا گیا ہے۔ ای سی بی نے اس بارے میں ایک گائیڈ بھی شائع کیا ہے کہ کریڈٹ ادارے کس طرح موسمیاتی خطرات سے متعلق (گائیڈ آن کلائمیٹ سے متعلقہ اور ماحولیاتی خطرات)۔ صدر کرسٹین لیگارڈ نے ایک سرکاری تقریر کے موقع پر اس بات پر زور دیا۔ صرف 20% بینک خطرات کا منظم انداز میں جائزہ لیتے ہیں۔ موسمی حالات جبکہ 90% جزوی اور نامکمل طور پر کرتے ہیں یا بالکل نہیں کرتے۔
تو کیسے آگے بڑھنا ہے؟ Intesa Sanpaolo کہتی ہیں، "ECB کے پاس کارپوریٹ بانڈز کے پورٹ فولیو کو ماحولیاتی پائیداری کے اصولوں کے ساتھ ہم آہنگ کرنے کے لیے مختلف طریقہ کار کو لاگو کیا جا سکتا ہے، جیسا کہ یورپی مرکزی بینک کے ایگزیکٹو بورڈ کی رکن ازابیل شنابیل نے اعلان کیا ہے"۔ ایک نقطہ نظر پیش گوئی کرے گا آلودگی کی بلند شرح والے شعبوں کی خریداری سے مکمل اخراج (منفی اسکریننگ کا معیار)۔ تاہم، اس کی خرابی یہ ہے کہ اس سے آلودگی پھیلانے والی کمپنیوں کے لیے گرین ہاؤس گیسوں کے اخراج کو کم کرنے کی ترغیب میں کمی آئے گی۔ اس کے بجائے ایک متبادل نقطہ نظر ("جھکاؤ کی حکمت عملی") پائیداری کے اصولوں کے ساتھ ایک ترقی پسند سیدھ کے مطابق خریداری کے بتدریج دوبارہ توازن کا تصور کرتا ہے اور جو ماحولیاتی اثرات کو کم کرنے میں جاری کنندگان کی پیشرفت کو مدنظر رکھے گا۔
یہ نقطہ نظر ایک اہم عنصر کے طور پر کسی بھی غلط قیمت کا تعین کرے گا جو مارکیٹ کی کم لیکویڈیٹی کے تناظر میں کی جانے والی خریداریوں سے حاصل ہو سکتا ہے، جو اب بھی ترقی کر رہی ہے۔ ECB ماحولیاتی پائیداری کے پیرامیٹرز کے حوالے سے CSPP پورٹ فولیو پر معلومات شائع کرے گا۔ 2023 کی پہلی سہ ماہی سے شروع ہو رہا ہے۔.
