وہ جاتا ہے. تعریف کے کلمات آتے ہیں۔ "فیڈ کی تاریخ کا بہترین انتظام"، "تاریخ کا سب سے بڑا مرکزی بینکر"، "وہ شخص جس نے دنیا کو بچایا"، "ایک باصلاحیت"۔ زیربحث ملک کا نجات دہندہ بین برنانکے ہے، جو فیڈرل ریزرو کا نمبر ایک ہے جو اب جینٹ ییلن کے حوالے کر رہا ہے۔ تعریفیں، جو کہ سابق بینک گورنرز اور اسٹینڈرڈ اینڈ پورز کے ماہرین اقتصادیات کی طرف سے آتی ہیں، ان سب کا حوالہ دیا گیا ہے۔ وال سٹریٹ جرنل، جو سبکدوش ہونے والے گورنر کے نام ایک آخری مضمون وقف کرتا ہے۔، آخری برنانکے دور کی فیڈ میٹنگ سے چند گھنٹے پہلے۔
تعریفوں کا سیلاب، حقیقت میں، اس کی فوٹو کاپی ہے جو میں نے آٹھ سال پہلے سنا تھا، جس میں ایلن گرین اسپین کے بیس سالوں کا حوالہ دیا گیا تھا۔ صرف دو سال بعد، کریڈٹ بوم سے کساد بازاری کی طرف اچانک منتقلی کے ساتھ، گرین اسپین کے مالیاتی دور کے بارے میں خیالات بہت بدل گئے ہیں۔
برنانک کے انتظام پر غور کرنے کا ایک طریقہ - وال اسٹریٹ جرنل کا تبصرہ - اس مدت کو تین حصوں میں تقسیم کرنا ہے: مالی گھبراہٹ سے پہلے، دوران اور بعد میں۔ بحران سے پہلے، فیصلہ منفی ہے. لیکن اچھے درجات طوفان کی نظر میں اس کی چالوں کے ساتھ آتے ہیں۔ اور جہاں تک بحالی کے بعد سے کی گئی مالی کوششوں کا تعلق ہے، اس کے نتائج دیکھنا باقی ہیں۔
بات یہ ہے کہ جب افراتفری شروع ہوئی تو برنانکے وہاں موجود تھے۔ 2002 میں، اس نے ایک مشہور تقریر کی جس میں تنزلی کی تنبیہ کی گئی جو حقیقت میں موجود نہیں تھی۔ اور اس نے اور گرین اسپین دونوں نے ہاؤسنگ بلبلے کو ڈاٹ کام کریش کو آفسیٹ کرنے کی ترغیب دی۔
بحران آنے کے ساتھ، برنانکے اور فیڈ شک کے فائدے کے مستحق ہیں۔ دور اندیشی میں، یہ بھولنا آسان ہے کہ مالی گھبراہٹ کتنی تیزی سے پھیلی۔ اور پھر بحران کا خاتمہ اور بحالی، بانڈز کی خریداری اور تقریباً صفر سود کی پالیسی کے ساتھ۔
لیکن اصل امتحان تب آئے گا جب برنانکے کے جانشین اس کی پالیسیوں کو نرم کرنے پر مجبور ہوں گے۔ اگر فیڈ اپنے بانڈ کی خریداری کو ختم کر کے عام سود کی شرحوں پر واپس آ سکتا ہے، تو اس کے عظیم مالیاتی تجربے کو کامیاب تصور کیا جائے گا۔ لیکن اگر کوشش بری طرح جاتی ہے، توقع سے کم ترقی، یا اثاثوں کے بلبلوں کے پھٹنے کے ساتھ، یا افراط زر جس کے لیے شرح سود میں تیزی سے کمی کی ضرورت ہوتی ہے، تو برنارک کا فیڈ اس امتحان میں ناکام ہو جائے گا۔
بحران کے بعد کی ان پالیسیوں کی دوسری بڑی قیمت فیڈرل ریزرو کی سیاست میں مداخلت اور ٹیکس مین ہے۔ برنانکے نے مستقبل کے اخراجات کو چھپا کر وفاقی قرضے لینے کے لیے مالی اعانت میں مدد کی۔ ٹیکس دہندگان کو صرف اس وقت بل نظر آئے گا جب شرح سود میں اضافہ ہوگا۔ اور پھر برنانکے نے مؤثر طریقے سے Fed کو ریگولیشن اور بعض اوقات سرکاری اخراجات اور ٹیکسوں کے حوالے سے محکمہ خزانہ کے لیے ایک موقف بنایا۔ ایک واقعہ جس نے اس کی آزادی سے سمجھوتہ کیا۔
اور یہ آگے بڑھنے کا سب سے بڑا خطرہ ہوسکتا ہے، خاص طور پر جب فیڈ کو شرح سود میں اضافہ کرنا پڑے۔ سیاست دانوں نے - یہاں تک کہ کچھ قدامت پسندوں نے - برنانکے کے اس خیال کو اپنایا ہے کہ فیڈرل ریزرو کا فرض ہے کہ وہ بے روزگاری کو کم کرے اور کاروباری سائیکل کو منظم کرے۔ ان کی جانشین جینٹ ییلن کو پوری طرح یقین ہے اور وہ اسے ثابت کرنے کی کوشش کریں گی۔ اور Bernanke-Yellen وراثت کے بارے میں بات یہ ہے کہ کسی بھی رقم کے چکر کا اصل متن شروع میں نہیں ہوتا بلکہ آخر میں ہوتا ہے۔
