فیڈ کی طرف سے احتیاط کے آثار آ رہے ہیں۔ امریکی سینٹرل بینک کی جانب سے مالیاتی سختی، جس کا بازاروں کو طویل انتظار تھا، مہنگائی کے تازہ ترین اعداد و شمار کی وجہ سے ملتوی ہونے کا خطرہ، جو کہ ابھی بھی بہت کمزور ہے۔ اور یہ ECB کو بھی ایسا کرنے کی قیادت کر سکتا ہے، تاکہ ڈالر کے مقابلے میں یورو کی ضرورت سے زیادہ مضبوطی سے بچا جا سکے۔
فیڈرل ریزرو 2017 کے آخر تک قرض لینے کی لاگت میں ایک اور اضافے کا ارادہ رکھتا ہے، جو اس سال مارچ اور جون کے بعد تیسرا ہے، لیکن صارفین کی قیمتوں کا اشاریہ 2 فیصد کی رفتار سے نہیں بڑھ رہا ہے جو پچھلے پانچ سالوں سے وہ پیچیدہ بنا رہا ہے۔ منصوبے جولائی میں، بنیادی افراط زر (یعنی خوراک اور توانائی جیسے غیر مستحکم اجزاء کو چھوڑ کر) سال بہ سال 1,4% اور ماہ بہ ماہ صرف 0,1% اضافہ ہوا۔ اس وجہ سے، مارکیٹ Fed کی جانب سے 19 اور 20 ستمبر کو ہونے والی میٹنگ میں شرح میں اضافے کا اعلان کرنے کے امکان کو مسترد کر رہی ہے اور دسمبر تک اس میں سختی کے امکان کے بارے میں شبہ ہے۔
فیڈرل ریزرو آف منیپولس کے صدر اور FOMC (فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی، یو ایس سنٹرل انسٹی ٹیوٹ کی مانیٹری پالیسی بازو) کے ووٹنگ ممبر نیل کاشکاری کے مطابق، ان حالات میں شرح میں اضافہ سے "حقیقی نقصان" ہو سکتا ہے۔ معیشت
لیل برینارڈ، جو FOMC کے ووٹنگ ممبر بھی ہیں، نے کہا کہ وہ قیمتوں کے تازہ ترین اعداد و شمار سے پریشان ہیں، جو کہ کمزور بنیادی افراط زر سے منسلک ہو سکتی ہے، شاید مالیاتی بحران سے پہلے مشاہدہ کرنے سے بھی زیادہ۔ برینارڈ نے نیویارک میں ایک تقریر میں کہا کہ اس صورت میں، شرحوں کو "زیادہ آہستہ آہستہ بڑھانا" سمجھدار ہوگا۔
انہوں نے مزید کہا کہ جب تک کہ ہمیں یقین نہ ہو کہ افراط زر واقعی ہمارے 2 فیصد ہدف تک پہنچ رہا ہے، مانیٹری پالیسی کو مزید سخت کرنے پر احتیاط کے ساتھ آگے بڑھنے کا مشورہ دیا جاتا ہے۔
مزید اشارے آج خاکستری کتاب کی اشاعت کے ساتھ پہنچیں گے، جو امریکی معیشت کے رجحان کے بارے میں نئے اعداد و شمار فراہم کرے گی۔
کل، تاہم، ECB کی گورننگ کونسل فرینکفرٹ میں ملاقات کرے گی۔ اب کئی مہینوں سے، مارکیٹ صدر ماریو ڈریگھی کی جانب سے مانیٹری پالیسی کے بتدریج معمول پر لانے کے عمل کو کم کرنے والے روڈ میپ کو واضح کرنے کا انتظار کر رہی ہے۔ یورو ٹاور (مقدار میں نرمی) کے ذریعے سیکیورٹیز کی خریداری کا پروگرام سال کے آخر میں ختم ہونا چاہیے، لیکن یو بی ایس کے تجزیہ کاروں کے مطابق اس میں چند ماہ کی توسیع کی جائے گی، حالانکہ اس کی رفتار کم ہے: موجودہ 40 سے 60 بلین ماہانہ۔ بہر حال، اگلے سال بہت سی سیکیورٹیز جو ECB کے ذریعے خریدی جا سکتی ہیں مارکیٹ میں ختم ہو جائیں گی، اس لیے Draghi اپنا راستہ درست کرنے پر مجبور ہو جائے گا۔
اس وقت، تاہم، فیڈ سے آنے والے اشارے احتیاط کا مشورہ دیتے ہیں۔ نہ صرف اس لیے کہ یوروزون میں بھی افراط زر کی وصولی ECB کے ہدف سے بہت دور ہے – جس کا مقصد 2 فیصد کی سطح “نیچے لیکن قریب” ہے – اور بہت سے ممالک میں قیمت کا رجحان اب بھی غیر یقینی ہے۔ لیکن سب سے بڑھ کر کیونکہ فیڈرل ریزرو کے تعطل پر رہتے ہوئے Qe کو کم کرنے کا مطلب یورو کی دوڑ کو مزید ہوا دینا ہوگا، جو کہ امریکہ اور شمالی کوریا کے درمیان بحران کی وجہ سے - پہلے ہی ڈالر کے مقابلے میں 1,20 کے قریب پہنچ رہا ہے، زیادہ سے زیادہ دو اور ڈیڑھ سال. اور ایک ایسی کرنسی جو بہت مضبوط ہے یورو زون سے آنے والی معاشی بحالی کی کسی بھی علامت کو ختم کرنے کا خطرہ ہے۔
