منافع نمو کی توقعات سے کم ہے، لیکن بانڈز کسی بھی سرمایہ کار کے لیے ایک اہم اثاثہ کلاس بنے ہوئے ہیں جو منافع بخش پورٹ فولیو بنانا چاہتے ہیں۔
جیسا کہ نیچے دیئے گئے چارٹ میں واضح کیا گیا ہے، وقت کے ساتھ ساتھ بانڈ کی پیداوار کی سمت اور تخمینی سطح طویل مدتی اقتصادی ترقی کی شرح سے منسلک ہے، جو اس بات کی اچھی وضاحت ہے کہ آج بانڈ کی پیداوار مسلسل کم کیوں رہتی ہے۔
تقریباً ایک سال کے لیے میکرو اکنامک رجحان میں بہتری برائے نام جی ڈی پی کی نمو اور اس کے نتیجے میں بانڈ کی پیداوار میں دوبارہ شروع ہونے کی تجویز کرتی ہے۔ تاہم، کرس ایگو، AXA انوسٹمنٹ مینجمنٹ کے چیف انویسٹمنٹ آفیسر برائے عالمی مقررہ آمدنی، ان پیداواروں میں بڑے پیمانے پر اضافے کی توقعات کے خلاف خبردار کرتے ہیں۔
"اتفاق رائے کے مطابق، بانڈ کی پیداوار 'بہت کم' ہے اور اس کا رجحان اوپر کی طرف ہونا چاہیے، لیکن کتنے اور کن عوامل کی بدولت؟ بلاشبہ، مطابقت پذیر عالمی نمو، امریکہ میں ممکنہ مالی محرک، منصوبہ بند Fed کی سختی اور بڑھتی ہوئی سرخی مہنگائی کے بارے میں قلیل مدتی تحفظات پیداوار میں اضافے کا مشورہ دیتے ہیں۔ تاہم، اگر طویل مدتی رجحان زیادہ برائے نام ترقی کی شرح کا باعث نہیں بنتا ہے، تو پیداوار میں اضافے کی شدت ممکنہ طور پر محدود ہو جائے گی۔"
سرمایہ کاروں کو بجائے اس کے بارے میں سوچنا چاہیے کہ بانڈ مارکیٹس آج کیا پیش کر سکتی ہیں، تاکہ آنے والے کل کی تیاری کی جا سکے: "دوسرے لفظوں میں، ہمیشہ کی طرح، سرمائے کا تحفظ، آمدنی کا ایک ذریعہ، کل واپسی کا موقع اور ایکویٹی کے وعدوں کی بجائے تنوع۔ - کی قیادت کی ترقی. بانڈز ایک سرمایہ کار کے بہترین دوست ہو سکتے ہیں۔
بانڈ کی سرمایہ کاری کے لیے اس کے چھ سنہری اصول یہ ہیں:
1. حقیقی آمدنی کی سطح کا تعین کرنا
آمدنی کے متلاشی سرمایہ کار کے لیے صحیح حکمت عملی کا انحصار اس کے خطرے کی برداشت پر ہوگا، جو حقیقت پسندانہ طور پر قابل حصول زیادہ سے زیادہ آمدنی اور مطلوبہ وقت کا تعین کرے گا۔
سب سے پہلے، آپ کو سرمایہ کاری کی حکمت عملی کے لحاظ سے ایک منصوبہ بنانے کی ضرورت ہے۔ یہ آمدنی کی حقیقت پسندانہ سطح پر مبنی ہونی چاہیے جسے آپ حاصل کرنا چاہتے ہیں اور اس وقت کی حد جس کے اندر آپ کو سرمایہ کاری کی ضرورت ہے۔ سرمایہ کاری کی مدت کا تعین کرنے کے لیے وقت کا افق اہم ہے: کیا آپ سرمائے کو دس سال کے لیے پابند رکھنے سے خوش ہیں یا آپ اسے چھ ماہ میں واپس چاہیں گے؟ یہ قلیل مدتی قیمت کے اتار چڑھاؤ کی سطح کو متاثر کرے گا جو سرمایہ کار اپنی موجودہ آمدنی کی ضروریات کے سلسلے میں قابل قبول سمجھتے ہیں۔
2. واپسی کے ذرائع کو متنوع بنانا
آمدنی کے متنوع سلسلے کا مطلب یہ ہو سکتا ہے کہ حکومتی بانڈز اور انویسٹمنٹ گریڈ بانڈز سے لے کر دنیا بھر کی ابھرتی ہوئی مارکیٹوں تک اعلیٰ پیداوار والی کائنات سے لے کر ہر قسم کے آلات کے سامنے آنا ہو۔ آمدنی کی تلاش میں سرمایہ کاروں کی توجہ کے دیگر شعبے بنیادی ڈھانچے کے قرض اور رئیل اسٹیٹ فنڈز ہیں۔
تنوع بھی اثاثوں کی کلاسوں اور ذیلی کلاسوں کی سطح پر ہونا چاہیے۔ ایک اچھی طرح سے متنوع بانڈ پورٹ فولیو، مثال کے طور پر، 100 سے 120 مختلف پوزیشنوں پر مشتمل ہو سکتا ہے جس میں مارکیٹ کے ایسے حصوں کی نمائش ہوتی ہے جو بہترین رسک/ریٹرن پروفائل پر فخر کرتے ہیں۔ فی الحال، اس میں ابھرتی ہوئی مارکیٹ کا قرض، زیادہ پیداوار والی مارکیٹ اور مالیاتی کارپوریٹ بانڈز شامل ہیں۔
"ہم نے کافی طویل معاشی توسیع دیکھی ہے، اس لیے اگلے پانچ سالوں میں کچھ کمی کی توقع کرنا مناسب ہے،" ایگگو مزید کہتے ہیں۔ "ایک اچھی طرح سے متنوع بانڈ پورٹ فولیو رکھنے سے یہ خطرہ سامنے آنے پر نقصانات کو محدود کرنے میں مدد مل سکتی ہے۔"
مہنگائی سرمایہ کاروں کے لیے ایک اور خطرہ ہے۔ اس لیے انڈیکس سے منسلک بانڈز ایک کلیدی اثاثہ کلاس ہیں جو اسے آمدنی میں کمی کا باعث بننے سے روکتے ہیں۔ "بہت متنوع ہونا ضروری ہے اور ہر چیز کو چند نظریات پر داؤ پر نہ لگانا۔ اگر کسی سرمایہ کاری میں کچھ غلط ہو جاتا ہے، تو اس کا مجموعی پورٹ فولیو پر زیادہ منفی اثر نہیں پڑے گا۔ ہر ٹوکری کو متنوع بنانے کے لیے آپ کو بڑی تعداد میں عہدوں پر فائز ہونے کی ضرورت ہے۔
3. مختصر دورانیے پر غور کریں۔
مقررہ آمدنی کی جگہ میں، ایک مختصر دورانیہ کا نقطہ نظر بڑھتے ہوئے سود کی شرحوں کے لیے حساسیت کو کم کرنے کی صلاحیت رکھتا ہے جبکہ تمام میچورٹیز میں سیکیورٹیز مارکیٹ کے مقابلے میں رسک ایڈجسٹ شدہ ریٹرن اور لیکویڈیٹی کو زیادہ سے زیادہ کرتا ہے۔ "اگر پورٹ فولیو میں اتار چڑھاؤ ایک عنصر ہے تو، ہماری نظر میں، مارکیٹ کے اس مرحلے میں ایک مختصر دورانیہ کا نقطہ نظر مثالی ہے،" Iggo کا تبصرہ۔
AXA IM کے مختصر دورانیے کے بانڈ پورٹ فولیوز کو ہر سال 20% بانڈز میچور کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے۔ "ایک واضح طور پر پرکشش لیکویڈیٹی پروفائل بنانے کے ساتھ ساتھ، یہ ہمیں میچورنگ بانڈز کی آمدنی کو موجودہ بہترین مواقع میں دوبارہ سرمایہ کاری کرنے کی اجازت دیتا ہے۔ اگر واپسی میں اضافہ ہوتا ہے، تو ہم پیسہ کماتے ہیں،" ایگو کہتے ہیں۔
4. اپنے رسک/انعام کی پروفائل کو جانیں۔
زیادہ واپسی پرکشش ہوسکتی ہے، لیکن اس بات کو یقینی بنائیں کہ آپ اس انعام کے لیے بہت زیادہ خطرہ مول نہیں لے رہے ہیں جو آپ کو مل رہا ہے۔ بانڈ مارکیٹوں میں، اس کا مطلب ہے کہ بڑھتی ہوئی شرح سود کے ماحول میں مدت کو لمبا کرنے سے گریز کیا جائے۔
Iggo نے کہا، "خطرناک اثاثوں میں سرمایہ کاری میں اضافہ اس وقت مناسب معلوم ہو سکتا ہے، جب کہ معاشی ماحول کافی مثبت ہے، لیکن اگر صورت حال تبدیل ہوتی ہے تو یہ کافی خطرناک انتخاب ثابت ہو سکتا ہے،" Iggo نے کہا۔
مثال کے طور پر، زیادہ پیداوار والے قرض کے ذریعہ پیش کردہ پیداوار، یورپ میں اوسطاً 3% اور امریکہ میں 5,5%، سرمایہ کاروں کو معاوضہ دینے کے لیے کافی نہیں ہوگی اگر بدعنوانی ان کی موجودہ 2% کی سطح سے زیادہ نارمل 5% پر منتقل ہو جاتی ہے۔ اس کے برعکس، مارکیٹ کے وہ علاقے جو ایک اچھا رسک/انعام کا پروفائل پیش کرتے ہیں، جس میں پرکشش پیداوار پیش کرنے والے اعلیٰ درجہ بندی والے جاری کنندگان میں ابھرتے ہوئے مارکیٹ قرض، ماتحت مالی بانڈز اور کارپوریٹ ہائبرڈ شامل ہیں۔ طویل مدتی معیار کا مقصد آپ کو صحیح خطرات مول لینے کی اجازت دیتا ہے، جس سے کسی بھی منفی معاشی واقعہ کے اثرات کو محدود کرنے میں مدد ملتی ہے۔
5. ضرورت سے زیادہ ہینڈلنگ سے گریز کریں۔
بہترین مواقع سے فائدہ اٹھانے کے لیے سرمایہ کاری کو انڈر رائٹ کرنے اور ختم کرنے میں لچک کا ہونا ضروری ہے۔ تاہم، تجارت پر پیسہ خرچ ہوتا ہے اور آپ کی کمائی کو تیزی سے ختم کر سکتا ہے۔ یہ خاص طور پر بانڈ مارکیٹوں میں ہوتا ہے، موجودہ پیداوار کی نسبتاً کم سطح کے پیش نظر۔
"بولی پوچھنے کا پھیلاؤ پیداوار کا اوسطاً 30-40% ہے، لہذا ضرورت سے زیادہ تجارت اس مارجن کو کم کر دیتی ہے اور ظاہر ہے کہ کل واپسی کو کم کر دیتی ہے،" Iggo جاری رکھتا ہے۔ "یہاں تک کہ ساختی طور پر مختصر مدت کے ساتھ پورٹ فولیوز رکھنے سے، مختصر تاریخ والے بانڈز کو قدرتی میچورٹی تک پختہ ہونے کی اجازت دیتے ہوئے، منافع کو بہتر بنا سکتا ہے کیونکہ آپ بولی کی پیشکش کو صرف ایک بار مؤثر طریقے سے ادا کریں گے۔"
6. کرنسی کے خطرے سے ہوشیار رہیں
عالمی سرمایہ کاری آپ کو کرنسی کے خطرے سے دوچار کرتی ہے۔ اعلی پیداوار والے بانڈز اور ابھرتی ہوئی مارکیٹ فنڈز، مثال کے طور پر، عام طور پر امریکی ڈالر میں ڈینومینیٹ ہوتے ہیں، لیکن ان کے پاس موجود بنیادی بانڈز کسی بھی کرنسی میں جاری کیے جا سکتے ہیں۔ فنڈ مینیجر مجموعی طور پر پورٹ فولیو کے خطرے میں کرنسی کے خطرے کو شامل کرنے کا انتخاب کر سکتے ہیں کیونکہ شرح مبادلہ میں اتار چڑھاؤ آتا ہے، یا وہ کرنسی ہیجنگ کے ذریعے اس خطرے پر قابو پانے کا انتخاب کر سکتے ہیں۔
Iggo وضاحت کرتا ہے، "کرنسی کی نقل و حرکت پورٹ فولیو کے لیے سازگار ہونے کی صورت میں غیر مربوط حکمت عملی منافع میں اضافہ کر سکتی ہے، لیکن منفی حرکتیں بنیادی بانڈز کی واپسی کو آسانی سے مٹا سکتی ہیں۔" اپنی سرمایہ کاری کی گئی سرمایہ کو ہر ممکن حد تک مستحکم رکھنا آپ کی آمدنی کے سلسلے کے استحکام کو بھی یقینی بنائے گا، لہذا جو سرمایہ کار اس خطرے کو کم کرنا چاہتے ہیں انہیں کرنسی ہیجڈ فنڈز کا انتخاب کرنا چاہیے۔
