بجٹ کے دنوں میں جیسے کہ سال کے آخر میں، جہاں تک اطالوی عوامی قرضوں کا تعلق ہے۔بی ٹی پی اٹلی کی کارکردگی پہلے ہی جاری کیا گیا ہے جو مارکیٹ میں 7 فیصد سے زیادہ پیداوار کی پیشکش کرتا ہے۔ ٹریژری نے ناقابل یقین کے مقابلے میں کوریج کے لحاظ سے کیا وعدہ کیا تھا۔ مہنگائی (نومبر میں 11,8 فیصد کے برابر)، بی ٹی پی اٹلی وہ ثابت کر رہا ہے.
ٹریژری اپنی ویب سائٹ پر مہنگائی کے روزانہ تغیرات کا حساب لگاتا اور شائع کرتا ہے۔ اب، پچھلے مہینوں کی طرح، ششماہی کوپنز کے کریڈٹ خاص طور پر زیادہ ہیں۔ بہت زیادہ بی ٹی پی اٹلی کا حالیہ شمارہ یہ گزشتہ نومبر کا ہے جب ٹریژری نے کل 12 بلین (11,99 بلین) کے قریب اضافہ کیا۔ جون میں جاری کردہ ایک نے 9,4 بلین جمع کیے تھے۔
سود کا حساب لگانے کا فارمولہ حقیقی سالانہ کوپن ریٹ (1,6%) کو 2 سمسٹروں سے تقسیم کرنے اور اسے سبسکرائب کردہ برائے نام سرمایہ اور انڈیکسیشن گتانک سے ضرب دینے کا فراہم کرتا ہے۔ مؤخر الذکر مہنگائی کے حوالہ انڈیکس نمبر (جس میں تمباکو کا حصہ شامل نہیں ہے اور MEF کے ذریعہ بتایا جاتا ہے) کو شمارہ نمبر (109,2) سے تقسیم کرکے حاصل کیا جاتا ہے۔ تو جون کے آخر میں لگائے گئے 10 ہزار یورو کے لیے، کوپن تقریباً 725 یورو ہے (سود کی رقم اور سرمائے کی تعریف)۔
Btp: افراط زر میں کمی کے امکانات اگلی پیداوار پر اثر انداز ہوں گے۔
یہ یقینی نہیں ہے کہ کوپن کا یہ بہاؤ جاری رہے گا، اس کے پیش نظر کہ پابندیوں کے ذریعے مہنگائی میں کمی کے امکانات ہیں۔ ای سی بی جس کا مقصد زندگی کی لاگت کو 2% سالانہ کی ترقی پر واپس لانا ہے۔ اس لیے سرمایہ کاری کو سیکورٹی کی زندگی کی پوری مدت کے لیے تناظر میں دیکھنا ضروری ہے۔ یہ بھی واضح رہے کہ الیکٹرانک مارکیٹ میں درج Btp Italia میں، مثال کے طور پر ایک ہے آخری تاریخ اپریل 2023 (Isin IT0005105843) جو، مارکیٹ کے اتار چڑھاو میں، وقفے وقفے سے یہاں تک کہ برابر سے تھوڑا نیچے گر جاتا ہے، جیسا کہ ثانوی مارکیٹ کے ڈیلرز کہتے ہیں، "چھٹکارے پر ممکنہ پیداوار، جس کا فی الحال اندازہ لگایا جا سکتا ہے۔ سالانہ بنیاد پر 10٪ سے زیادہ".
سود کے اخراجات: خصوصی نوٹ
سکے کا دوسرا رخ اس اخراجات سے متعلق ہے جس کا سامنا ٹریژری کو اتنے زیادہ سود کی ادائیگی کے لیے کرنا پڑے گا۔ وہاں سودی خرچاطالوی قرض کی سب سے بھاری اشیاء میں سے ایک، MEF کی طرف سے سختی سے مشاہدہ کیا جاتا ہے: "لا زیادہ افراط زر اور شرح سود میں نمایاں اضافہ سود کے اخراجات پر نمایاں اثر پڑا ہے، سب سے بڑھ کر افراط زر کے حساب سے سرکاری بانڈز پر سود کے اثر کی وجہ سے" ٹریژری کا بیان کہتا ہے یہاں تک کہ اگر یہ واضح کرتا ہے: "سال کے پہلے گیارہ مہینوں میں نقد ادائیگیوں کے ارتقاء کو دیکھتے ہوئے، 1,5 کی اسی مدت کے مقابلے میں سرکاری بانڈز پر ادا کیے جانے والے سود کا حجم اب بھی کم ہو رہا ہے (-2021 بلین)"۔
مارچ تک افراط زر سے منسلک بانڈز کے ممکنہ نئے مسائل
ان دنوں میں میف نے بات چیت کی۔ سہ ماہی شیڈول di 2023 کے لیے اخراج اور امید ہے کہ دوسروں کو جاری کیا جائے گا۔ بی ٹی پی اٹلییہاں تک کہ اگر ان کا واضح طور پر تذکرہ نہ کیا گیا ہو: ٹریژری کا کہنا ہے کہ وہ "مہنگائی کے مطابق" دونوں "سیکیورٹیز جاری کرنے کا حق محفوظ رکھتا ہے تاکہ ثانوی مارکیٹ میں ان سیکیورٹیز کی کسی بھی طرح کی نقل مکانی کو مدنظر رکھا جا سکے"، اور دوسروں کو دوبارہ کھولنے کے ساتھ " ثانوی مارکیٹ کی کارکردگی کو یقینی بنانے کے لیے اب جاری قیمت میں نہیں ہے۔ اس کے بجائے، مجھے مستقل بنیادوں پر پیشکش کی جائے گی۔ Btp یورپی افراط زر (Btpei) کے مطابق.
زیادہ ٹیکس محصولات کی بدولت ضرورت میں کمی آئی
نی پہلے گیارہ مہینے 2022 میں، ریاستی شعبے کی نقدی کی ضروریات کم ہو کر تقریباً 63,5 بلین ڈالر رہ گئیں، جو پچھلے سال کی اسی مدت میں تقریباً 103 بلین ڈالر تھیں۔ "مضبوط ایک مانگ میں کمی (38 فیصد سے زیادہ کے برابر) کی طرف سے وضاحت کی گئی ہے۔ ٹیکس آمدنی میں اضافہ اور شراکتیں اور ریاستی بجٹ میں موجودہ اخراجات میں اعتدال کے ذریعے۔ کے ذریعے موصول ہونے والی 20 ارب کی گرانٹس سے ضرورت کا فائدہ حاصل ہوا۔ بحالی اور لچک کی سہولت (RRF) اپریل اور نومبر کی دو قسطوں میں، تقریباً 11 ارب مزید 2021 کے مقابلے میں، لیکن یہاں تک کہ اس عنصر کا خالص، اس کی کمی 28,5 بلین کے برابر ہے۔
2023 کے لیے مجموعی مسائل 310/320 بلین کے لیے متوقع ہیں۔
Nel 2023 le فنانسنگ کی ضروریات بقایا سیکیورٹیز کی میچورٹیز سے طے کیا جائے گا جو، BOTs کا نیٹ، برابر ہوگا صرف 260 بلین یورو سے کم اور سال کے لیے نئے ریاستی شعبے کی ضرورت جو، مستقل ابتدائی تخمینوں کی بنیاد پر، il 2023 بجٹ کی منصوبہ بندی کی دستاویز گزشتہ نومبر کے، یہ ہونا چاہئے تقریباً 90 بلین یورو کی رقم. NGEU پیکج کے قرضوں اور نقد بہاؤ کے انتظام کی سرگرمیوں کو مدنظر رکھتے ہوئے، فی الحال دستیاب معلومات کے ساتھ، یہ متوقع ہے۔ کل مجموعی اخراج درمیانی/طویل مدتی سیکیورٹیز کی ایک رینج میں i 310 اور 320 بلین یورو۔
مقصد: مختصر مدت میں اخراج کو آہستہ آہستہ کم کرنا
عام طور پر یہ خدشہ موجود ہے کہ ECB کی طرف سے خریداریوں میں بتدریج کمی سے لیکویڈیٹی کے خلا پیدا ہو سکتے ہیں۔ لہذا 2023 کے لئے لائنوں سے متعلق دستاویز میں کہا گیا ہے کہ "ایک ترقی پسند اور اسکیلر کا تعین کرنا ہوگا۔ مختصر حصے میں اخراج میں کمی پیداوار کی وکر"
لیےاگلی سہ ماہی توقع کی جاتی ہے دو نئے عنوانات: ایک شارٹ ٹرم بی ٹی پی، 28/03/2025 کو مکمل ہونے والی کم از کم رقم کے لیے 9 بلین یورو کے برابر اور 3 سالہ BTP، 15/04/2026 کو کم از کم مزید 9 بلین کی رقم کے لیے میچور ہو رہا ہے، یہ بتاتے ہوئے کہ کم از کم رقم کے لیے اس قدر سے مراد ہے جو موجودہ سیکیورٹی کو لازمی طور پر اسی میچورٹی کے ساتھ نئے شمارے سے تبدیل کیے جانے سے پہلے پہنچنا چاہیے۔
پیش کیا جائے گا۔ دوبارہ کھولنا Btp کی میچورنگ 15/01/2026 کوپن 3,50%، BTP 01/04/2028 کوپن 3,40%، BTP 15/12/2029 کوپن 3,85% اور BTP 01/05/2033 کوپن %4,40، مزید برآں، مارکیٹ کے حالات کے سلسلے میں، MEF 10 سال سے زیادہ کی میچورٹی کے ساتھ جاری ہونے والی برائے نام سیکیورٹیز کی مزید قسطیں پیش کرنے کا حق محفوظ رکھتا ہے، CCTeus۔
2022 میں 424 بلین یورو سے زیادہ کے لیے جاری کردہ سیکیورٹیز، اوسط زندگی 7 سال سے زیادہ مستحکم
اس سال کا بجٹ جو ختم ہونے والا ہے۔مجموعی مسئلہ سرکاری بانڈز کی کل رقم کے برابر صرف 424 بلین یورو سے زیادہ، جس میں سے تقریباً 285 بلین یورو درمیانی طویل مدتی سیکیورٹیز اور صرف 139 بلین یورو BOTs۔
La اوسط زندگی سال کے آخر میں یہ 7 سالوں میں مستحکم رہا (7,04 سال، 7,11 میں 2021 سال کے مقابلے)۔
