Wile E. Coyote کا استعمال شوپنہاؤر اور اس کی مرضی کے بارے میں ایک اندھی، غیر معقول اور بے حس کائناتی قوت کے طور پر وضاحت کرنے کے لیے کیا جانا چاہیے جو زندہ افراد اور پوری کائنات کے اعمال کو کنٹرول اور تعین کرتی ہے۔ غریب جانور اعادہ کی مجبوری کا شکار ہوتا ہے جو اسے روڈرنر بیپ بیپ پرندے کو پکڑنے اور کھانے کی کوششوں کے لامتناہی سلسلے پر مجبور کرتا ہے۔ کوششیں بتدریج زیادہ ہمت اور نفیس ہوتی ہیں اور پراسرار Acme کارپوریشن کی (ہمیشہ ناقص) ٹیکنالوجی کا استعمال کرتی ہیں لیکن ہر بار ان کا اختتام المناک طور پر ہوتا ہے، بیپ بیپ کو کوئی نقصان نہیں پہنچایا جاتا ہے اور کویوٹ پھٹ جاتا ہے یا بہت گہری وادی میں گر جاتا ہے، صرف فوری طور پر حاصل کرنے کے لیے۔ اوپر اور، شوپنہاؤرین، سرد، اندھے اور مایوسی کے ساتھ اپنے بالکل بیکار شکار کے ساتھ دوبارہ شروع ہوئے۔
کویوٹ سیسیفس سے بھی زیادہ المناک ہے (جسے کم از کم دیوتاؤں کی طرف سے اس کی ہوشیاری اور ہٹ دھرمی کی سزا دی جاتی ہے) کیونکہ وہ بے قصور ہے۔ اور وہ بالکل بھی بیوقوف نہیں ہے، لیکن وہ اپنی ذہانت کا استعمال صرف اپنی تقدیر کو پورا کرنے کے لیے کرتا ہے، اس سے کبھی چھٹکارا حاصل نہیں کرتا اور مثال کے طور پر سبزی خور بن جاتا ہے۔
حالیہ ہفتوں میں، سابق گورنر برنانکے نے اعلان کیا کہ 2020 میں امریکی معیشت کو Wile E. Coyote لمحے کا سامنا کرنا پڑے گا، اس غریب جانور کا حوالہ دیتے ہوئے جو، اپنے غضبناک تعاقب کے دوران، چٹان کے ساتھ چڑھنے والی سڑک کو فوری طور پر چھوڑ دیتا ہے، افقی طور پر چلتا رہتا ہے۔ چند لمحوں کے لیے باطل، نیچے دیکھتا ہے، سب کچھ سمجھتا ہے، دیکھنے والے کو انتہائی افسوسناک نظروں سے دیکھتا ہے اور آخر کار وادی میں گر جاتا ہے۔ برنانکے کا اندازہ ہے کہ امریکی ٹیکسوں میں کٹوتیوں کا مثبت اثر گزشتہ جنوری میں ان کے متعارف ہونے کے دو سال بعد اچانک ختم ہو جائے گا اور امریکی شرح نمو، جو فی الحال 4 فیصد کے قریب ہے، کم از کم چند ماہ کے لیے صفر کی طرف گر جائے گی۔
برنانکے بنیادی طور پر ہمیں مزید ڈیڑھ سال کا فضل عطا کرنے میں فراخدل ہیں۔ درحقیقت، ایسے بہت سے ماہرین اقتصادیات ہیں جن کا ماننا ہے کہ 2019 کے اوائل میں ایک واضح سست روی، اگر کساد بازاری بھی نہیں، تو ممکن ہے۔ وجوہات؟ کوئی انہیں حقیقی معیشت میں دیکھتا ہے، جو کہ فیڈ کے سست لیکن مسلسل اضافے کے نتیجے میں حاصل کرے گا، ایک خاص موڑ پر، زیادہ تکلیف دہ، کیونکہ وہ ٹیکس کٹوتی کے اثرات کے غائب ہونے کے ساتھ موافق ہیں۔ دوسروں کے لیے، سلائیڈ اس کے بجائے اسٹاک ایکسچینجز سے شروع ہوگی، جو شرح سود میں اضافے کی وجہ سے ملٹی پلس کے سنکچن کی وجہ سے کچل دی گئی ہے۔ اس وقت، سٹاک مارکیٹ میں گراوٹ عوام کی استعمال کی خواہش اور کمپنیوں کی خدمات حاصل کرنے اور سرمایہ کاری کرنے کی خواہش کو ختم کر دے گی۔ یہ سب ایک انتہائی غیر متوقع سیاق و سباق میں (فرائض، اٹلی، چینی سست روی اور رینمنبی کی قدر میں کمی) جو بحران کو سر پر لا سکتا ہے۔
اس وقت Wile E. Coyote کو ایک اور بھی سنگین اور ساختی مسئلہ بیان کرنے کے لیے تیار کیا جائے گا، جس میں تسلسل کی کساد بازاری کو دہرانے کی مجبوری، مالیاتی اثاثوں کا زوال، ہمیشہ سے بڑے پیمانے پر مالیاتی ہائپر ایکسپینشن (مرکزی بینکوں کی طرف سے فراہم کردہ ٹول کٹ کے ساتھ۔ Acme Corporation کے پیچھے)، قرض دہندگان کو زندہ رہنے میں مدد کرنے کے لیے منفی حقیقی شرحیں، اگلے حادثے تک منفی شرحوں سے چلنے والے مالیاتی اثاثوں کا بلبلہ۔ اپنی ذہانت کا استعمال کرتے ہوئے، کویوٹ کی طرح، ہمیں اپنے پیروں پر کھڑا کرنے کے لیے نئے تیزی سے جارحانہ اور نفیس طریقے تلاش کرنے کے لیے (نقدی اور ہیلی کاپٹر کی رقم کا اگلی بار خاتمہ) لیکن کچھ وقت کے بعد واپس وادی میں گرنے سے بچنے کا راستہ کبھی نہیں ملا۔ .
ہم تین چکروں سے اس طرح چل رہے ہیں، ہر بار سب سے کم شرح، سب سے زیادہ رقم اور اثاثوں کی سطح اب تک زیادہ ہے۔ سوائے اس کے کہ قرض کا تناسب بھی ہر چکر کے ساتھ بڑھتا ہے۔ جیسا کہ جان مولڈن یاد کرتے ہیں، مستقل قدر ڈالر میں، عالمی قرض (ریاستوں، بینکوں، کاروباروں، گھرانوں) کے مطابق 87 میں 2000 ٹریلین، 142 میں 2007 ٹریلین تھا اور اب اسے 250 ٹریلین کے قریب شمار کیا جا سکتا ہے، جو عالمی جی ڈی پی سے تین گنا زیادہ ہے۔ اس کے بعد اگر ہم ریاستوں کی ممکنہ ذمہ داریوں (معاشرتی سماجی تحفظ اور صحت سے متعلق فوائد) کا حساب لگاتے ہیں اور ان میں رعایت کرتے ہیں، تو ہم لارنس کوٹلیکوف کے مطابق، جی ڈی پی کے 10 گنا، یا ایک ہزار فیصد پر پہنچ جاتے ہیں (ان تمام درجہ بندیوں میں اٹلی ہمیشہ آدھا ہے۔ ) . اس وجہ سے، کچھ قیاس آرائیاں کرتے ہیں کہ اگلی دہائی کے لیے پہلے ہی قرضوں کا بحران ہے جس کا انتظام کرنا بہت مشکل ہوگا۔
لیکن ہر دن کا اپنا کراس ہوتا ہے اور ایسے مسائل کے لیے ابھی سر لپیٹنے کی ضرورت نہیں ہے جو ابھی نہیں آئیں گے۔ وائٹ ہاؤس کے چیف اقتصادی مشیر لیری کڈلو کا کہنا ہے کہ کوئی کساد بازاری نظر نہیں آ رہی۔ انہوں نے مزید کہا کہ ہمارا مقصد بہت زیادہ ترقی ہے، اور ہم افراط زر سے پریشان نہیں ہیں۔ جہاں تک ٹیرف کا تعلق ہے، کڈلو یورپ کے ساتھ کچھ ٹیرف میں کمی، نہ کہ اضافے پر مبنی معاہدے کو مسترد نہیں کرتا ہے۔ چین کے ساتھ تنازعہ اب بھی کھلا ہے، جس میں بہت کم پیش رفت ہو رہی ہے اور ٹیرف میں شاید عارضی لیکن عمومی طور پر اضافے کا سنگین خطرہ ہے۔
اور پھر فیڈ ہے جو ٹرمپ کے پاول انچارج کے ساتھ، کوشش کرتا ہے کہ جتنا ممکن ہو کم توجہ دی جائے اور ترقی اور منڈیوں کو بہت زیادہ پریشان نہ کرے۔
مختصراً، آئیے 2019-20 کے لیے سست روی کی پیش گوئیوں میں اضافے پر توجہ دیں، آئیے ہم 2019 کے وسط میں اپنے آپ کو حصص اور کریڈٹ کے خطرات سے بھرے پورٹ فولیوز کے ساتھ تلاش نہ کریں اور محفوظ سیکیورٹیز پر دورانیہ کے خطرات کو کم محفوظ سیکیورٹیز پر کریڈٹ خطرات پر ترجیح دیں۔ اگرچہ نسبتا مختصر. لیکن آئیے اس حقیقت کو بھی مدنظر رکھیں کہ، دو کساد بازاری کے بعد جن کا تقریباً کسی نے بھی اندازہ نہیں لگایا تھا (بشمول برنانکے)، اب آگے بڑھنے اور اگلے کی پیشین گوئی کرنے کی دوڑ لگی ہوئی ہے، یہ کہنے کے قابل بھی ہے کہ یہ کہا گیا تھا۔ جیسا کہ وہ پہلے غلط تھا، اسی طرح اس بار بھی غلط ہو سکتا ہے۔ اس سائیکل میں یقینی طور پر اگلے دو سالوں میں ایک یا دو چوتھائی کے قریب صفر کی ترقی ہوسکتی ہے اور اس کے ساتھ اسٹاک مارکیٹوں میں 15-20 فیصد کمی اور محفوظ بانڈز میں بحالی یقینی طور پر ہوگی، لیکن اس وقت کچھ بھی تجویز نہیں کرتا، کہ ہمارے پاس 2008 کا اعادہ ہوگا۔ اور ہمیں یہ نہیں بھولنا چاہیے کہ، بالکل 2020 کے لیے، ٹرمپ انتظامیہ مطالعہ کر رہی ہے، جیسا کہ کڈلو نے یاد کیا، نئی ٹیکس کٹوتیوں، اس بار افراد کے لیے اور اس کے علاوہ، مستقل۔
اس لیے قلیل مدت میں، اسٹاک مارکیٹ میں معقول سرمایہ کاری نہ کرنے اور کارپوریٹ آمدنی میں اضافے سے فائدہ نہ اٹھانے کی کوئی وجہ نہیں ہے، جو کہ امریکہ میں شاندار اور یورپ میں اچھی ہے۔
