بحران کے علاوہ، یہ خاص طور پر کساد بازاری کے ادوار میں ہے جیسے کہ عالمی معیشت جس سے گزر رہی ہے، خاص طور پر مالی طور پر صحت مند کمپنیوں کو، انضمام اور حصول کے ذریعے دوگنا اضافی منافع حاصل کرنے کا موقع نہیں گنوانا چاہیے۔
یہ بات کیرفین بوکونی اور گولڈمین سیکس کی طرف سے کی گئی ایک تحقیق سے کہی گئی ہے، جو آج میلانیز یونیورسٹی میں پیش کی گئی، جس میں کیرفین کے سٹیفانو گیٹی اور کارلو چیاریلا کا تجزیہ ہے: پوزیشن پیپر 1.248 کے آغاز سے 1 کے آخر تک یورپ میں 2001 بلین یورو کی اوسط قیمت کے ساتھ 2012 M&A آپریشنز کا تجزیہ کیا، جس میں حاصل کرنے والی کمپنی اور ہدف کمپنی دونوں اسٹاک ایکسچینج میں درج تھے۔ ٹھیک ہے، 348 میں ٹیکنالوجی کے بلبلے کے پھٹنے کے بعد بحران کے ادوار میں مکمل ہونے والے 2002 انضمام اور حصول، 2008 میں رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کے بلبلے اور 2011 میں خودمختار قرضوں کے بحران کے بعد مکمل ہوئے۔ عام اوقات میں مکمل ہونے والی 900 ٹرانزیکشنز کے مقابلے میں دوگنا اضافی منافع. لین دین کے اختتام کے 180 دن بعد، خریداری کرنے والی کمپنیوں کے حصص نے معاشی سکون کے دوران مارکیٹ کو 2,62% اور بحران کے وقت میں 5,34% تک شکست دی۔
تاہم، نتیجہ مشاہدے سے متضاد ہے (اس تحقیق کے اعداد و شمار سے بھی تصدیق شدہ) کہ معاشی بے یقینی کے وقت میں M&A آپریشنز کی تعداد نمایاں طور پر کم ہو جاتی ہے۔. ایک طرف، درحقیقت، معاشی بدحالی ٹارگٹ کمپنیوں کا اندازہ لگانا مزید مشکل بناتی ہے، اسی قسم کے لین دین میں خریدار کے تجربے کی قدر کو کم کرتی ہے اور انضمام کے بعد کے مرحلے کو پیچیدہ بناتی ہے۔ دوسری طرف، تاہم، بحران کے اوقات بہترین خریداروں کے لیے مواقع کی ایک بڑی کھڑکی پیش کرتے ہیں۔، یعنی مالی طور پر اچھی کمپنیاں جن کے پاس لیکویڈیٹی ہے، وہ مضبوط سودے بازی کی طاقت رکھتی ہیں اور اس وجہ سے بہترین اہداف کا انتخاب کرنے کی متحمل ہوسکتی ہیں۔
دونوں اسکالرز نے یہ بھی مشاہدہ کیا کہ بحران کے اوقات میں لین دین کی خصوصیات عام اوقات میں M&A کی خصوصیات سے کافی مختلف نہیں ہوتیں۔ صرف کافی فرق مخالفانہ قبضے کی کارروائیوں کی قدر میں نمایاں کمی ہے۔ اور نقد کی بجائے حصص میں ادائیگی کے طریقہ کار کا زیادہ استعمال، یہاں تک کہ ہدف کو اس کی مارکیٹ ویلیویشن سے زیادہ پریمیم کو تسلیم کرنے کی قیمت پر۔
2007 سے 2012 تک لین دین کی تعداد اور قیمت کا تاریخی رجحان ظاہر کرتا ہے کہ امریکی، جاپانی اور ایشیائی کمپنیاں وہ غیر یقینی کی صورتحال پر ردعمل ظاہر کرنے کے قابل تھے اور 2008 کے آخر اور 2009 کے آغاز کے درمیان ریکارڈ کی گئی عمومی کمی کے بعد، انہوں نے اس جھٹکے کو دوبارہ جذب کیا اور مارکیٹ میں واپس آگئے۔ دوسری طرف، یورپی کمپنیاں M&A مارکیٹ کی طرف سے پیش کردہ بیرونی ترقی کے مواقع سے فائدہ نہیں اٹھاتی ہیں: 2007 کی تیسری سہ ماہی میں یورپ نے عالمی M&A مارکیٹ کے 42% کی نمائندگی کی اور 21 کی چوتھی سہ ماہی میں 2012% تک گر گئی۔
مکمل پوزیشن پینل ڈاؤن لوڈ کریں۔
