ای سی بی کا بازوکا ایک ٹریلین ڈالر تک پہنچ جائے گا۔ یہ وہ اقدامات ہیں جنہیں یورو ٹاور نے ABS اور کورڈ بانڈز کی خریداری کے آغاز کے ذریعے تعینات کرنے کا فیصلہ کیا ہے۔ نیپلز میں آج کی انتہائی متوقع پریس کانفرنس میں، جہاں ECB کی گورننگ کونسل کا غیر معمولی اجلاس ہوا (جس نے شرحیں 0,05% پر کوئی تبدیلی نہیں کی)، صدر ماریو ڈریگھی نے اثاثوں کی خریداری کے منصوبے کی واپسی سیکیورٹیز (اثاثوں کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز، بنیادی طور پر) کی تفصیلات سے پردہ اٹھایا۔ رہن اور کارپوریٹ قرضوں پر سیکیورٹائزیشنز) اور کورڈ بانڈز کا اعلان آخری میٹنگ میں کیا گیا تھا۔
"ان دو اقدامات کی صلاحیت، کورڈ بانڈز اور اے بی ایس کی خریداری، تقریباً ایک ٹریلین ہے"، ڈریگھی نے کہا، تاہم یہ بتاتے ہوئے کہ "اس کا مطلب یہ نہیں ہے کہ ہم اس رقم تک پہنچ جائیں گے"۔ ڈریگی نے وضاحت کی کہ اٹھائے گئے اقدامات اس حقیقت کو مدنظر رکھتے ہیں کہ درمیانی اور طویل مدتی افراط زر کے امکانات خراب ہو گئے ہیں اور خطرات بڑھ گئے ہیں۔
چوتھی سہ ماہی میں ABS اور کورڈ بانڈ کی خریداری
ECB چوتھی سہ ماہی میں اکتوبر کے وسط اور ABS سے کورڈ بانڈز خریدنا شروع کر دے گا۔ ABS کی خریداریوں کا تعلق ساختی مصنوعات سے نہیں بلکہ صرف سادہ اور شفاف سیکیورٹیز سے ہوگا اور اس میں وہ ممالک بھی شامل ہوں گے جن کی 'جنک' درجہ بندی BBB سے نیچے ہے- جیسے یونان اور قبرص، جو فی الحال ECB کے ذریعہ قبول شدہ ضمانتی اثاثوں کے طور پر اہل نہیں ہیں، اگرچہ کچھ کے ساتھ۔ انتباہات جو خطرات کو کم کرتے ہیں۔
پروگراموں کی مدت کم از کم دو سال ہوگی اور یہ TLTRO پروگرام کے علاوہ ہیں، یعنی ہدف شدہ طویل مدتی ری فنانسنگ آپریشنز کا سلسلہ جو جون 2016 تک کیا جائے گا۔ یہ خریداریاں ECB بیلنس شیٹ پر نمایاں اثر ڈالیں گی۔ . یقیناً، یہ اقدامات ایک خاص وقت کے افق پر سامنے آئیں گے، لیکن ڈریگی نے یاد دلایا کہ جون کے بعد سے بہت سی چیزیں ہو چکی ہیں اور ہمیں نتائج کا انتظار کرنے کی دعوت دی ہے۔
انہوں نے مزید کہا کہ "قابل توجہ اثر ڈالنے کے لیے بنیادوں کا کام" ہو چکا ہے، اور "ہم توقع کرتے ہیں کہ ان سب کا اثر درمیانی مدت کے افراط زر کے نقطہ نظر پر پڑے گا، ہم دیکھیں گے کہ ان اقدامات کا کیا اثر پڑے گا۔" Draghi اس بات کا اعادہ کرنا چاہتا تھا کہ ECB کی پالیسیاں صرف اور صرف قیمتوں میں استحکام کی ضمانت دینے اور افراط زر کو 2% پر واپس لانے کے ارادے سے چلائی جاتی ہیں۔ افراط زر، جس کی پیمائش کسی ایک ڈیٹم سے نہیں کی جاتی ہے بلکہ ایک وسیع رینج کے ساتھ ہوتی ہے، وہ واحد یارڈ اسٹک ہے جس کے ذریعے ECB مستقبل کے کسی بھی اقدام کی پیمائش کرے گا۔
"ہم اپنی کارروائی پر توجہ مرکوز کریں گے - انہوں نے کہا - آنے والے مہینوں میں افراط زر کے درمیانی مدت کے امکانات پر، آنے والے سالوں پر نہیں"۔ ان آخری ملاقاتوں میں معمول کی یقین دہانی کی کمی نہیں تھی: یہ کہتے ہوئے کہ یورو ناقابل واپسی ہے، Draghi نے کانفرنس میں کئی بار اس بات کا اعادہ کیا کہ "گورننگ کونسل اگر ضروری ہو تو دیگر غیر روایتی اقدامات کرنے پر متفق ہے"۔ دوسری طرف، ترقی کی پیشن گوئی معمولی رہتی ہے. درحقیقت، ای سی بی کا خیال ہے کہ یورو کے علاقے میں بحالی کی کمزوری ہے۔
اور اس کی وجہ یہ ہے کہ تازہ ترین اقدامات کے پہلے ہی اثرات مرتب ہو چکے ہیں، انہوں نے شرحیں صفر کے قریب کم کر دی ہیں اور زرمبادلہ کی منڈی پر اس کا اثر پڑا ہے، لیکن اگر "مالیاتی منڈیوں میں غیر یقینی صورتحال ختم ہو گئی ہے - ڈریگی نے کہا ہے کہ - یہ ختم نہیں ہوا ہے۔ حقیقی بازار"۔
ECB شرح کو صفر پر لے آیا ہے لیکن اب بینکوں کے لیے ضروری ہے کہ وہ ان شرائط کو کاروبار اور گھرانوں میں منتقل کریں۔ بینک قرضے کو بحال کرنے کے لیے "اعتماد کے ماحول میں واپسی ضروری ہے": "مالی پالیسی حالات کو بہتر بنا سکتی ہے" لیکن سرمایہ کاری کو فروغ دینے اور گھرانوں اور کاروباروں کو "بینکوں سے رقم مانگنے" کے لیے دیگر شرائط بھی ہونی چاہئیں۔ بینکوں کو ECB سے حاصل ہونے والے فنڈز کو گھرانوں اور کاروباروں کو قرض دینا چاہیے، لیکن سرمایہ کاری کو دوبارہ شروع کرنے کے لیے، "مستقبل میں اعتماد" کی ضرورت ہے: اصلاحات کو تیز کیا جانا چاہیے - Draghi نے وضاحت کی - ٹیکس کے بوجھ کو کم کرنا، عوام کے راستے پر یقین رکھنا مالیات، نہ صرف اٹلی میں بلکہ پورے یورپ میں"۔
ریاستوں کے ساتھ کوئی گفت و شنید نہیں، مؤثر اقدامات اگر ہر کوئی اپنی مرضی سے کرتا ہے
دوسرے لفظوں میں، ECB اپنا کردار ادا کر رہا ہے لیکن حکومتوں سے فیصلہ کن شراکت کی ضرورت ہے اور مزدور اور مصنوعات کی منڈیوں کی ساختی اصلاحات کو "واضح طور پر تیز" ہونا چاہیے۔ Draghi نے واضح کیا کہ ریاستوں کے ساتھ کوئی بات چیت نہیں ہے، "لیکن ہم جانتے ہیں کہ ہمارے اقدامات صرف اسی صورت میں موثر ہوں گے جب دیگر پالیسیوں کے ساتھ مل کر، مثال کے طور پر مطالبہ پر، کیونکہ اقتصادی جزو اہم ہے، لیکن بڑی حد تک ہمارے مسائل ساختی ہیں، لہذا ہم پالیسیوں کی ضرورت، بشمول ساختی پالیسیاں"۔ اور اس وجہ سے: "یہ کوئی تبادلہ نہیں ہے، ہم اپنے مینڈیٹ کو پورا کرنا چاہتے ہیں لیکن ہر مرکزی کردار کا ایک کردار ہے"۔
خاص طور پر، Draghi نے اس بات پر زور دیا کہ بحالی کو بے روزگاری اور گنجائش سے زیادہ روک دیا گیا اور سفارش کی کہ ریاستیں پہلے سے حاصل کی گئی پیش رفت کو مایوس نہ کریں بلکہ استحکام اور ترقی کے معاہدے کے اصولوں کے مطابق آگے بڑھیں۔ انہوں نے وضاحت کی کہ "یورپی یونین کے استحکام اور نمو کا معاہدہ - اعتماد کا لنگر رہنا چاہیے" اور "قواعد کے تناظر میں اجازت دی جانے والی لچک کو حکومتوں کو ساختی اصلاحات کے لیے بجٹ کے بوجھ کو پورا کرنے، مانگ کی حمایت کرنے اور زیادہ ترقی کے لیے سازگار بنانے کی اجازت دینی چاہیے۔ مالیاتی پالیسی کی تشکیل"۔
فرانس کے انسداد کفایت شعاری کے اعلانات پر، ڈریگی نے یاد کیا کہ کس طرح فرانسیسی رہنماؤں نے، دوسرے یورپیوں کی طرح، جولائی کے سمٹ میں ان سفارشات پر دستخط کیے تھے جن میں 2014 کے بجٹ کو مضبوط کرنے کے لیے فرانس کے عزم کا تصور کیا گیا تھا اور وہ اکتوبر میں مالیاتی قانون کے مسودے کی منظوری کے لیے پیش کیے جانے کا انتظار کر رہے ہیں۔ "ہم سب دلچسپی رکھتے ہیں - انہوں نے کہا - فرانس میں ترقی کی طرف لوٹنا اور بے روزگاری کو کم کرنا"۔
جب Draghi بول رہے تھے، بلاک ECB احتجاجی تحریک کا احتجاج نیپلس میں کیا گیا۔ ڈریگھی نے جواب دیا، "اطالوی معیشت کی کمزور صورت حال کو دیکھتے ہوئے" میں احتجاج کی وجوہات کو سمجھتا ہوں، لیکن اگر ہم ماضی پر نظر ڈالیں تو "بحران کی غلطی ای سی بی کے ساتھ نہیں ہے: تین سال قبل ای سی بی کی مداخلت سے پہلے۔ مالیاتی نظام تباہی کا شکار تھا۔"
