سرٹیفکیٹ ایک متبادل سرمایہ کاری کا آلہ ہے جو زیادہ روایتی مالیاتی مصنوعات جیسے حصص یا بانڈز میں شامل ہوتا ہے۔ یہ ایک مشتق ساختی مالیاتی پروڈکٹ ہے، یعنی یہ دوسرے بنیادی اثاثوں (جیسے حصص، اشاریہ جات، کرنسیوں، سود کی شرح...) کی کارکردگی کی بنیاد پر واپسی حاصل کرنے کی اجازت دیتا ہے جس پر ان کی قدر کا انحصار ہوتا ہے۔ سرٹیفکیٹس کو ریگولیٹڈ مارکیٹوں میں درج کیا جا سکتا ہے، اور اس معاملے میں، اٹلی میں، حوالہ مارکیٹیں بورسا اٹالیانا کے SeDeX اور EuroTLX ہیں۔
ان کلیدی عناصر میں سے جو ان ٹولز کی خصوصیت کرتے ہیں ہم یہ پاتے ہیں:
- بنیادی: مالیاتی آلہ (شیئر، شیئر انڈیکس، کرنسی، کموڈٹی، سود کی شرح، حصص کی ٹوکری اور/یا انڈیکس...) جس پر سرٹیفکیٹ کی قدر منحصر ہے؛
- ابتدائی حوالہ قیمت (اسٹرائیک): بنیادی اثاثہ کی قدر جو جاری کرنے کے وقت بیان کی گئی ہے اور مختلف حوالہ جاتی سطحوں کا حساب لگانے کے لیے پیرامیٹر کے طور پر استعمال ہوتی ہے جس پر سرٹیفکیٹ کی ادائیگی کا انحصار ہوتا ہے۔
- حتمی حوالہ کی قیمت: بنیادی اثاثہ کی قدر جو پختگی کے قریب پہچانی جاتی ہے جو سرٹیفکیٹ کی چھٹکارے کی قیمت کا تعین کرنے کے لیے استعمال ہوتی ہے۔
- رکاوٹ کی سطح: سرمایہ کاری کے سرٹیفکیٹس میں موجود ہے جس میں مشروط سرمائے کا تحفظ ہے، یہ بنیادی مالیاتی اثاثہ کی قدر کی نمائندگی کرتا ہے جس سے نیچے سرمایہ کار سرمائے کے تحفظ سے محروم ہو جاتا ہے۔
- پریمیم/بونس: ڈھانچے کے لحاظ سے، کچھ سرٹیفکیٹ کچھ شرائط یا غیر مشروط طور پر ہونے پر انٹرمیڈیٹ اور/یا میچورٹی پریمیم کی ادائیگی کے لیے فراہم کر سکتے ہیں۔
کیپٹل پروٹیکشن اور سرٹیفکیٹس کی مختلف اقسام
مختلف اقسام کی بنیاد پر، سرٹیفکیٹ کو سرمائے کے تحفظ کے مطابق پہچانا جا سکتا ہے:
- محفوظ سرمائے کے ساتھ سرٹیفکیٹ: وہ سرمائے کے جزوی یا مکمل تحفظ کی پیشکش کرتے ہیں، ایشو کی قیمت یا میچورٹی پر اس کا پہلے سے طے شدہ فیصد ادا کرتے ہیں۔
- مشروط طور پر محفوظ سرمائے کے ساتھ سرٹیفکیٹ: میچورٹی پر وہ رقم کی ادائیگی کرتے ہیں جو ایشو کی قیمت سے کم نہیں ہوتی ہے اگر رکاوٹ کا واقعہ پیش نہیں آتا ہے، یعنی سرمائے کا تحفظ ان بنیادی مالیاتی اثاثے پر مشروط ہے جو رکاوٹ کی سطح تک نہیں پہنچ رہا ہے۔
- غیر محفوظ سرمائے کے ساتھ سرٹیفکیٹ: ان سرٹیفکیٹس کی خاصیت یہ ہے کہ ان کے پاس پختگی کے وقت کسی قسم کا تحفظ نہیں ہوتا ہے۔
سرمایہ کاری کے سرٹیفکیٹس میں کیوں سرمایہ کاری کریں۔
سرٹیفکیٹس موجودہ مالیاتی سرمایہ کاری کے مواقع جیسے اسٹاک یا بانڈز کا متبادل پیش کرتے ہیں، اور ڈھانچے کی ایک وسیع رینج پیش کرتے ہیں جنہیں آپ استعمال کر سکتے ہیں۔ جو لوگ ان آلات میں سرمایہ کاری کرنے کا فیصلہ کرتے ہیں ان کے پاس بنیادی اثاثوں کی ایک وسیع رینج جیسے حصص، اشاریہ جات، کرنسیوں، اشیاء یا ان کے مجموعوں میں سے انتخاب کرنے کا امکان ہوتا ہے، اس طرح وہ ناقابل رسائی بنیادی اثاثوں میں بھی سرمایہ کاری کرنے کے قابل ہوتے ہیں اور اپنی سرمایہ کاری کے پورٹ فولیو کو متنوع بناتے ہیں۔ .
سرمایہ کاری کے سرٹیفکیٹ کو نمایاں کرنے والے اہم فوائد یہ ہیں:
- ابتدائی سرمایہ کاری میں کمی: عام طور پر یہ آلات مارکیٹ میں یورو 100 یا یورو 1.000 کی کم از کم مالیت کے ساتھ درج ہوتے ہیں اور اس وجہ سے ممکنہ سرمایہ کاروں کی ایک وسیع رینج کے لیے قابل رسائی ہوتے ہیں۔
– سرمائے کا تحفظ: حصص کی سرمایہ کاری کے برعکس، سرمایہ کاری کے سرٹیفکیٹ سرمایہ کاری شدہ سرمائے کو تحفظ فراہم کر سکتے ہیں جو کہ جزوی، کل یا مالیاتی اثاثہ کی کارکردگی سے مشروط ہو سکتا ہے جس پر سرٹیفکیٹ کی قدر منحصر ہے۔
- پورٹ فولیو تنوع: سرٹیفکیٹس کی بدولت یہ ممکن ہے کہ دوسری صورت میں ناقابل رسائی بنیادی چیزوں میں سرمایہ کاری کی جائے اور سرمایہ کاری کے وقت کے افق کا انتخاب کیا جائے جو کسی کی ضروریات کے مطابق ہو۔
- ٹیکس کا علاج: سرٹیفکیٹس کے ذریعہ پیدا ہونے والی آمدنی کو دیگر آمدنی کے طور پر سمجھا جاتا ہے جس کے نتیجے میں کسی بھی سابقہ سرمایہ کے نقصانات کے ساتھ کیپٹل گین کو آفسیٹ کرنے کا امکان ہوتا ہے۔ حتیٰ کہ سرٹیفکیٹس کی زندگی کے دوران ادا کیے جانے والے پریمیم یا بونس کو بھی "مالی نوعیت کی دوسری آمدنی" کے طور پر تسلیم کیا جاتا ہے اور دیگر قسم کی سرمایہ کاری سے پیدا ہونے والے کسی بھی سابقہ سرمایہ کے نقصان کو پورا کرنے کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے۔
- ٹریڈنگ: سرٹیفکیٹ ریگولیٹڈ مارکیٹوں میں درج ہیں اور مارکیٹ کی قیمت پر ختم ہونے سے پہلے ہی خریدے اور دوبارہ فروخت کیے جا سکتے ہیں۔
ہم سرٹیفکیٹس کی 2 اقسام کا تجزیہ کرتے ہیں۔
سرمایہ کاری کے سرٹیفکیٹس کے کام کرنے کے طریقے کو بہتر طور پر سمجھنے کے لیے، ہم نے 2 قسم کی مصنوعات کا تجزیہ کرنے کا فیصلہ کیا جو فی الحال اطالوی مارکیٹ میں بہت مشہور ہیں: بونس کیپس اور کیش کلیکشن۔
بونس کیپ
- بونس کیپ بنیادی مالیاتی اثاثہ میں اضافے، استحکام یا اعتدال پسند کمی کی صورت میں واپسی حاصل کرنا ممکن بناتی ہے: درحقیقت، ایشو کی قیمت میچورٹی اور پریمیم (بونس) کے مساوی ہے اگر بنیادی مالیت کی قدر زیادہ ہو۔ ایک خاص سطح سے زیادہ یا اس کے برابر (جسے بیریئر لیول کہا جاتا ہے)۔ آئیے مثال کے طور پر اطالوی حصص پر بونس کیپ کے لیے یورو 100 کی سرمایہ کاری کو لیتے ہیں۔ آئیے بیریئر لیول کو ابتدائی ریفرنس ویلیو (یورو 75) کے 10% اور بونس کو 110% پر فرض کریں۔ میچورٹی پر، اگر حصص کی قیمت یورو 7,5 (یورو 75 کا 10%) کے برابر یا اس سے زیادہ ہونی چاہیے، تو سرٹیفکیٹ یورو 110 کے برابر رقم ادا کرے گا۔ اس کے برعکس، اگر قیمت یورو رکاوٹ 7,5 سے کم ہونی چاہیے ( مثال کے طور پر یورو 6)، سرمایہ کار تحفظ سے محروم ہو جاتا ہے اور سرٹیفکیٹ بنیادی کی کارکردگی کے مطابق رقم ادا کرتا ہے (مثال کے طور پر دکھایا گیا ہے کہ یہ یورو 60، یا ایشو پرائس سے 40% کم ادا کرے گا)۔
بالکل اس قسم کے سرٹیفکیٹ کے اندر، ان مصنوعات کی فہرست سازی میں مہارت رکھنے والے اہم مالیاتی اداروں میں سے ایک، بینکا IMI نے 6 جون 2017 کو بورسا اٹالیانا کے SeDeX پر یورپی حصص پر بونس کیپ سرٹیفکیٹس کی اپنی نئی رینج درج کی۔ مزید معلومات کے لیے: https://www.bancaimi.prodottiequotazioni.com/bonus_cap_certificate_giu2017
کیش جمع کرنا
- نقدی جمع کرنے میں سرٹیفکیٹ کی زندگی بھر متواتر پریمیم ادا کرنے کی خصوصیت ہے۔ سرمایہ کار جو انعامات حاصل کرتا ہے وہ غیر مشروط (یعنی بنیادی قیمت سے آزاد) اور/یا اسی کی کارکردگی پر مشروط ہو سکتا ہے۔ یہ سمجھنے کے لیے کہ یہ کیسے کام کرتا ہے، آئیے اطالوی حصص پر کیش جمع کرنے پر یورو 100 کی سرمایہ کاری کا تجزیہ کریں۔ ہم سرٹیفکیٹ کی مدت 12 ماہ کے برابر اور بیریئر لیول کو ابتدائی حوالہ کی قیمت کے 75% کے برابر سمجھتے ہیں۔ سرٹیفکیٹ پہلے 4 مہینوں کے لیے 4 غیر مشروط فکسڈ پریمیم ادا کرتا ہے (یورو 1 کے برابر پریمیم) اور 8ویں مہینے سے ختم ہونے تک 1 مشروط ماہانہ پریمیم (یورو 5 کے برابر پریمیم) ادا کرتا ہے۔ پہلے 4 مہینوں کے لیے، سرمایہ کار کو مجموعی طور پر 4 یورو (ماہانہ 1% کا پریمیم) ملے گا، قطع نظر اس کے کہ بنیادی اسٹاک کی کارکردگی کچھ بھی ہو، جب کہ اگلے 8 مہینوں کے لیے پریمیم وصول کیا جائے گا اگر، ماہانہ تشخیص کی تاریخوں پر، بنیادی قیمت یورو 7,5 (اسٹرائیک کا 75%) کے برابر یا اس سے زیادہ ہے۔ سرٹیفکیٹ کی زندگی کے اختتام پر، سرمایہ کار کو آخری پریمیم سے بڑھی ہوئی یورو 100 کی رقم ملے گی اگر بنیادی حصص کی قیمت یورو 7,5 کے برابر یا اس سے زیادہ ہو؛ بصورت دیگر، بنیادی کی منفی کارکردگی کے مطابق رقم ادا کی جائے گی (اگر یہ تھی – 40%، تو سرٹیفکیٹ یورو 60 ادا کرے گا)۔
– اس قسم کے ڈھانچے کے اہم جاری کنندگان میں بینکا آئی ایم آئی ہے جس نے 15 جون کو 8 نئے کیش کلیکشنز کو بنیادی یورپی اور امریکی حصص کے ساتھ درج کیا۔ مزید معلومات کے لیے: https://www.bancaimi.prodottiequotazioni.com/certificate_cash_collect_giu2017
