صرف مشورہ - کیا یہ اب بھی امریکی حصص میں سرمایہ کاری کے قابل ہے؟ سہ ماہی رپورٹس ہمیں یہ بتاتی ہیں۔

2014 کے لیے سب سے زیادہ مقبول سرمایہ کاری کے خیالات میں، امریکی حصص ہیں۔ یہ عقیدہ تین بنیادی ستونوں پر مبنی ہے:

1. معیشت کی بحالی؛

2. منافع میں اضافہ؛

3. بنیادی اصولوں کے مطابق تشخیص۔

اس کے باوجود جی ڈی پی کے ابتدائی تخمینے نے توقعات کو مایوس کیا ہے (0,1% سالانہ، گزشتہ سہ ماہی میں 2,6% کے مقابلے میں)، ڈالر مستقل طور پر بڑھنے کے لیے جدوجہد کر رہا ہے اور مارکیٹ یورپی اسٹاکس (خاص طور پر "پریفیری" کے حق میں ہے، جیسے کہ بورسا اٹلینا)۔

ایسا لگتا ہے کہ گلاس آدھا بھرا ہوا ہے۔ S&P91 انڈیکس بنانے والی 500% کمپنیوں کے لیے، سال کی پہلی سہ ماہی سرگرمی میں بتدریج بہتری کے ساتھ ختم ہوئی۔ درحقیقت، مجموعی طور پر، دونوں محصولات (+2,7% y/y) اور فی حصص آمدنی (EPS، 2,2% y/y کے برابر) 2013 کی پہلی سہ ماہی کے مقابلے میں بڑھی، توقعات کو بھی پیچھے چھوڑ دیا۔

آمدنی کی مجموعی شرح نمو پچھلی سہ ماہی سے بہتر ہوئی، لیکن ان صنعتوں کی تعداد جہاں فی حصص آمدنی میں اضافہ ہوا وہ بدتر ہو گیا۔ تاہم، اگر ہم واحد اعمال سے متعلق کچھ مخصوص پہلوؤں کو خارج کردیں، تو نتائج کافی یکساں ہیں۔ ہم دو متضاد صورتیں دیکھتے ہیں۔

ٹیلی کام سیکٹر (بائیں) کے لیے 30,9% EPS نمو بڑی حد تک Verizon سے منسوب ہے۔ اگر ہم اسے خارج کر دیں تو سیکٹر کا EPS 1,0% تک گر جاتا ہے۔ مخالف انتہائی (دائیں) پر، مالیاتی شعبے سے بینک آف امریکہ اور جے پی مورگن جیسے دو بڑے اداروں کو چھوڑ کر، EPS کی نمو نمایاں طور پر بہتر ہوتی ہے (-3,0% سے 6,0% تک)۔

اگر ہم خود کو S&P500 انڈیکس کی 500 کمپنیوں تک محدود نہیں کرتے ہیں، لیکن ایک وسیع تر انڈیکس پر غور کریں، جو کہ تمام سائز کی 3.000 امریکی کمپنیوں (Russel 3000) پر مشتمل ہے، تو مجموعی نتائج حوصلہ افزا رہیں گے: آمدنی + 3,8% اور منافع شیئر کریں +3,7%

مزید برآں، کارپوریٹ نتائج کی پیشکش کے دوران تجزیہ کاروں اور انتظامیہ کے درمیان ہونے والی کانفرنس کالز کی مختلف رپورٹس کو پڑھ کر، خراب موسم کا عنصر مستقل مزاجی کے ساتھ ظاہر ہوتا ہے: اس سے پتہ چلتا ہے کہ نتائج اور بھی زیادہ قائل ہو سکتے تھے۔ کسی بھی صورت میں، ان تعلقات کا "ٹون" مجموعی طور پر مثبت ہے، دونوں امریکہ کے حوالے سے اور یورپ میں بحالی میں۔

S&P500 انڈیکس ہر وقت کی بلندیوں کے قریب ہونے کے ساتھ، مارکیٹ کے شرکاء کے خیالات تیزی سے مختلف ہوتے جا رہے ہیں۔ The Bullish (وہ لوگ جو حصص کی قیمتوں میں مزید اضافے کی توقع رکھتے ہیں) کو یقین ہے کہ بحالی دوسری سہ ماہی سے شروع ہو جائے گی، جبکہ Bearish (مندی کا شکار) امریکی معیشت کے کمزور نکات (نجی قرض اور بے روزگاری) پر رہتے ہیں۔

آخر میں کیا ہوگا - بدقسمتی سے - مجھے نہیں معلوم، لیکن نام نہاد "تصدیقاتی تعصب" سے بچنے کے لیے، یعنی صرف ان حقائق پر توجہ مرکوز کرتے ہوئے جو کسی کے مقالے کی تصدیق کرتے ہیں، یہ بہتر ہے کہ بار کو سیدھا رکھا جائے۔ لہٰذا، ہمارے سرمایہ کاری کے عمل پر قائم رہیں، جس میں اسٹاک اور اثاثہ جات کی کلاسوں کے انتخاب میں قدر کے نقطہ نظر کے ساتھ محتاط رسک مینجمنٹ شامل ہے۔

ہمارے تجزیاتی ٹولز کے مطابق، مالیاتی ماحول معاون رہتا ہے اور قیمتیں بنیادی اصولوں کے مطابق ہوتی ہیں۔ اگر ہم واقعی ایماندار ہونا چاہتے ہیں تو، امریکہ کے مقابلے یورپ میں زیادہ خطرے والے عوامل ہیں۔

آخر میں، امریکی ایکویٹی کو پورٹ فولیو میں رکھنے کے لیے تمام شرائط موجود ہیں۔