جسے عام طور پر اس ہفتے کی نیلامی کا معمول سمجھا جاتا ہے۔ ٹریژری بانڈز امریکہ کو اب ایک کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔ مارکیٹ کے جذبات کا اہم امتحان امریکی اثاثوں کے لیے اور، جبکہ سرمایہ کار مختصر اور درمیانی مدت کے قرضوں میں دلچسپی رکھتے ہیں، اس کے لیے طویل مدتی صورت حال زیادہ غیر یقینی ہے.
ٹریژری بلز کے علاوہ، یو ایس ٹریژری جاری کرے گا۔ کل 119 بلین ڈالر تین، دس اور 30 سالہ بانڈز میں۔ یہ خاص طور پر مؤخر الذکر ہے جس کی احتیاط سے نگرانی کی جائے گی تاکہ بانڈ سرمایہ کاروں کی دوری کی علامات کی نشاندہی کی جا سکے، جو ایسے ممالک نہیں چاہتے ہیں بہت بڑا مالیاتی خسارہ اور قرضوں کے پہاڑ. یہ تنزلی کی طرف سے ریاست ہائے متحدہ امریکہ کریڈٹ ریٹنگ موڈی کی پچھلے مہینے اس نے کنویں کے بہت زیادہ جمع شدہ امریکی قرض پر روشنی ڈالی۔ $36 ٹریلین.
یقینی طور پر نیلامی کی "کوریج" کا کوئی خوف نہیں ہے، لیکن یہ ایک سوال ہے اعلی واپسی اور پھر کی قرض کی قیمتایک ایسے وقت میں جب اس پر بات ہو رہی ہے۔ امریکی سینیٹ un بل ٹرمپ کو مطلوب ہے جس سے عوامی قرضوں میں مزید اضافہ ہوگا۔ جاپان بھی اپنے حکومتی بانڈز کے طویل مدتی حصے کے دفاع کے لیے خود کو مداخلت کرنا پڑتا ہے۔
نیلامی 3 سال کی میچورٹی پر شروع ہوتی ہے، پھر 10 سال پر
آجٹریژری $58 بلین کے بانڈز فروخت کرے گا۔ سہ سالہ بدھ کو بانڈز میں $39 بلین کی طرف سے پیروی کی دس سالہ اور بانڈز میں 22 بلین ڈالر تیس سال جمعرات. پچھلے مہینے کی تین سالہ نیلامی ٹھوس تھی۔ بالواسطہ پیشکشیں، جن میں غیر ملکی مرکزی بینکوں کی جانب سے شامل ہیں، مجموعی اجراء کا 62% حصہ ہے، جو اپریل سے کم ہے لیکن تقریباً گزشتہ 12 نیلامیوں کی اوسط کے مطابق ہے۔ تازہ ترین امریکی ٹریژری سروے کے مطابق، آف شور سرمایہ کار، خاص طور پر غیر ملکی سرکاری خریدار، مختصر مدت کے خزانوں کی طرف متوجہ ہوتے ہیں، خاص طور پر پانچ سال سے کم کی پختگی کے حامل افراد۔
کی نیلامی کی صورت میں کل کے 10 سالہ بانڈزتجزیہ کاروں نے کہا کہ نتائج کی پیش گوئی کرنا قدرے مشکل ہے، یہ دیکھتے ہوئے کہ یہ اسی دن آتا ہے جس دن اعداد و شمار کے اجراءصارف قیمت انڈیکس یو ایس تاہم، نیلامی کے اعدادوشمار کی بنیاد پر، تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ 10 سالہ نوٹ کے خریداروں کی کوئی کمی نہیں ہوگی۔ پچھلے مہینے کی 76 سالہ نیلامی ایک ٹھوس تھی۔ بالواسطہ بولیوں نے کل اجراء کا تقریباً 12% حصہ لیا، جو کہ 72 نیلامی کی اوسط XNUMX% سے زیادہ ہے۔
اصل امتحان جمعرات کی 30 سالہ نیلامی ہے۔
پر ڈیڈ لائن کی نیلامی کے لیے 30 سال زیادہ غیر یقینی صورتحال ہے اور کچھ تجزیہ کاروں کا کہنا ہے کہ اگر طویل مدتی عالمی فروخت کے پیش نظر یہ توقع سے زیادہ کمزور نکلے تو انہیں حیرت نہیں ہوگی۔ دیگزشتہ ماہ 30 ویں سالگرہ کی نیلامی اچھی طرح سے موصول نہیں ہوا، پیشکشوں کی میعاد ختم ہونے پر متوقع واپسی کو ریکارڈ کرنا، یہ تجویز کرتا ہے کہ سرمایہ کار اسٹاک خریدنے کے لیے پریمیم کا مطالبہ کر رہے تھے۔ بالواسطہ پیشکشیں 12 نیلامیوں کی اوسط سے تھوڑی کم تھیں۔
بلاشبہ، کوئی بھی نام نہاد ناکام نیلامی کے امکان کو نہیں اٹھاتا، کیونکہ اس عمل میں بیک اسٹاپ میکانزم شامل ہیں تاکہ سنگین نقل مکانی سے بچ سکیں، جبکہ دو درجن پرائمری ڈیلرز کے نیٹ ورک کو تمام نیلامیوں میں حصہ لینے کے لیے باضابطہ طور پر ضرورت ہوتی ہے۔
یہ "صرف" واپسی کا سوال ہے، یعنی کے آخر میں قرض کی قیمت. کی پیداوار امریکی 30 سالہ بانڈز پچھلے مہینے انہوں نے چھو لیا گزشتہ بیس سالوں میں سب سے زیادہ، 5,15% اور جمعہ کو 4,97% پر طے ہونا ابھی بھی مارچ میں دیکھی گئی سطح سے آدھے پوائنٹ سے زیادہ ہے۔ کل بینچ مارک 4,97 فیصد پر مستحکم ہوا۔ زیادہ پیداوار فنڈنگ پر دباؤ ڈالیں جس طرح ٹرمپ انتظامیہ قرض لینے اور اخراجات میں اضافہ کرنا چاہتی ہے۔ کچھ کی پیشن گوئی ہے کہ کے ہاؤس ورژن بل ٹرمپ کی ٹیکس اور اخراجات میں اصلاحات آنے والے برسوں تک امریکی بجٹ خسارے میں کھربوں کا اضافہ کریں گی۔
سرمایہ کاروں پر گہری نظر رکھی جائے گی۔ نیلامی کے نتائج کی تفصیلات. نیلامی کے نام نہاد "ٹیل" سے شروع ہو کر، یعنی وہ نقطہ جس پر پیداوار جاری ہونے کی سطح کے مقابلے میں مستحکم ہوتی ہے، جس حد تک آرڈرز فروخت کے لیے رقم سے زیادہ ہوتے ہیں، غیر ملکی شرکت کے سائز تک۔
21 مئی کی نیلامی کی کم مانگ 20 سالہ بانڈزجو کہ سرمایہ کاروں کا پسندیدہ نہیں ہے، اس دن پیداوار میں اضافہ بھیجنے کے لیے کافی تھا۔ 30 سالہ بانڈز کے لیے اسی طرح کی کارکردگی، ایک عالمی معیار، اور بھی زیادہ تشویشناک ہو گی۔
جاپانی تیس سال کے بچے بھی اسی کشتی میں سوار ہیں۔
کی پیداوار طویل مدتی قرض حالیہ ہفتوں میں آسمان چھو رہا ہے۔ عالمی سطح پر چونکہ بڑھتے ہوئے قرضوں اور خسارے کے خدشات نے کچھ سرمایہ کاروں کو بانڈز سے دور کر دیا ہے اور دوسروں کو حکومتوں کو قرض دینے کے خطرے کے لیے زیادہ پریمیم کا مطالبہ کرنے پر آمادہ کیا ہے۔ یہاں تک کہ جاپان، ایک اور ملک جس کے پاس بہت اہم قرض ہے، نے اپنے سرکاری بانڈ وکر (JGB) کے طویل خاتمے کو دباؤ میں دیکھا ہے، تاکہ ٹوکیو حکومت کو مداخلت کرنے پر آمادہ کیا جا سکے۔ صرف آج نے کہا ہے کہ وہ اپنے کچھ انتہائی طویل مدتی سرکاری بانڈز کو واپس خریدنے پر غور کر رہا ہے جو پہلے کم شرح سود پر جاری کیے گئے تھے۔ الٹرا لانگ ٹرم JGBs کی پیداوار گزشتہ ماہ ریکارڈ بلندی پر پہنچ گئی کیونکہ لائف انشورنس کمپنیوں جیسے روایتی خریداروں کی مانگ سست پڑ گئی اور عالمی سطح پر بڑھتے ہوئے قرضوں کی سطح پر گھبراہٹ تھی۔
