Şimdi değilse ne zaman? Made in Italy salonunun mimarı Tip'in yaratıcısı Giovanni Tamburi, defne üzerinde dinlenecek bir tip değil. Aksine. İtalyan kapitalizminin gerçek zayıf noktası olan, çok küçük ve çok kırılgan şirketlerle dolu İtalyan şirketlerinin sermayesini güçlendirmenin yollarını ve zamanlarını hızlandırmak için uzun pazar deneyimini olası bir ajansın hizmetine sunmaya hazır. bankacılık sistemine bağımlılık göz önüne alındığında. “Neden olmasın?” diyor. “O sırada Bütçe Bakanlığı'nın özelleştirme komisyonunun ve Milano'daki özelleştirmeler danışma kurulunun bir üyesiydim. Yapacak bir şey varsa geri adım atmam”. Kesinlikle yapacak çok şeyi olsa bile, borsada cömert bir milyarlık sermaye kazancına oturan, ancak kesinlikle atıl bir ortak olmayan, eğer bir şey varsa, sürekli çalışan bir motor olan bu finans şirketinin kasasında tutulan hissedarlık paketi göz önüne alındığında. hareket , özellikle büyük yeniden başlatma sırasında.
Her şey iyi göründüğünde. Ya da değil?
“Vali Visco, %5'lik yıl sonu büyümesinden söz etti. Ancak gizli bir şekilde, şimdiden %6'dan söz ediliyor. Uzun bir sıfır puanlık artış döneminden geldiğimiz için bu bir rüya gibi geliyor”.
Hepsi iyi, belki çok fazla. Fiyat yarışı makineyi oyalayabilir, birçok uzman diyor ki…
"Ve saçma sapan konuşmalarına izin ver. Yıllardır bu nakaratı tekrarlıyorlar. En azından beni balona karşı uyardıkları 2015'ten beri. Bu Cassandra'lara yer vermenin tasarruf sahipleri için iyi bir hizmet olmadığı hissine sahibim".
Acı sona kadar her zamanki iyimser Tamburi.
“Şu ana kadar işletmelerimizin nitelikleri konusunda yanılmadım. O halde bugün, çeşitli yeni ve olumlu makro faktörleri ekleyebiliriz: Avrupa'dan gelen sermaye, büyüme için neredeyse 300 milyar, hayal bile edemeyeceğimiz bir rakam. Diğer kaynakları serbest bırakan kamu borcunun maliyetindeki sürekli düşüş. Sonunda, Mali Mutabakat çatı katına çıktı ve doğru şeyleri yaparsak orada kalacak”.
Ve doğru şeyler nelerdir?
“Gerçek zayıf halka, sistemimizi aşağılık koşullara sokan şirketlerin yetersiz sermayeleştirilmesidir. Bireycilik bayrağı altında, kısa vadeli bir vizyonla koşullanmış, çok küçük şirketlerimiz var”.
Bu sistemi büyütüp büyütebilir miyiz?
Ne yazık ki şu anda konuyla ilgili pek bir şey göremiyorum. Ve bu gerçekten utanç verici çünkü atılım için doğru zaman. Özelleştirmelerin büyük mimarı Mario Draghi'nin, muhtemelen şimdiden düşündüğü gibi, kararsızları cezbedecek bir mali teşvik paketi geliştirebileceğine inanıyorum. O zaman müthiş bir mazeret var: Covid -19. Salgın nedeniyle şirketi birleştirmek ya da satmak zorunda kaldım” dedi.
Kısaca birleşme ve satın alma sürecini zorlaştıran şey, aynı zamanda patron ya da genç sahip rolünden çıkmakta zorlanan girişimcilerin bir nevi psikolojik tıkanıklıklarıdır.
"Bu kesinlikle. Ama her şeyden önce, pandeminin yarattığı iklimin körüklediği belli bir mantıksız güven var. Bazıları, bankacılık moratoryumlarının kim bilir ne kadar süreceğine inandırılıyor. Ve bu, Sace veya kim bilir başka hangi kanal aracılığıyla, kamu yardımı akmaya devam edecek. Ama cennetten gelen para er ya da geç duracaktır. Er ya da geç düşünüyorum."
Ayrıca zihniyet değiştiği için. Yakın zamana kadar, IRI 2 modaydı, yani Cassa Depositi e Prestiti yönetimindeki kamu müdahalesi. Bugün…
Bu fikir, egemen bir servet fonu fikri gibi, tavan arasında kaldı. Neyse ki.
Peki Draghi dayanabilecek mi?
“Süremez. O, herkes için uygundur, aynı fikirde değilmiş gibi davrananlar bile. Benden Quirinale ile ilgili tahminler isteme, çünkü bu benim işim değil. Ancak Brüksel ile yapılan anlaşmanın desteğiyle Draghi'nin ihtiyacımız olan şeyi tamamlayacağına inanıyorum: yargı reformu, işletmeleri boğan bürokrasinin revizyonu ve tavizler veya temettü teşvikleri ile yeniden sermayelendirmeyi destekleyen bir vergi paketi. ve kısa vadede mütevazı bir maliyetle zaman içinde vergi gelirlerini önemli ölçüde artırabilen diğer işlemler".
Bir rüya kitabına benziyor.
"Hiç de bile. Yeter ki bankalar dahil herkes işbirliği yapsın. Sanayiciyi tekneyi satmaya zorlamak söz konusu değil. Ama onları likiditeyi, dolaşımdaki 1.800 milyarı şirketlerin içine koymaya ikna etmek için. Bankalar, genellikle sosyal ihtiyaçlara göre şartlandırılmış kredi sağlayıcılarından, kurumun öz sermayeyi değil, yalnızca işletme sermayesini finanse ettiği bu devrimin yöneticilerine kadar. Piyasaların mevcut koşulları göz önüne alındığında, olası bir devrimdir. Zaten 2022'de birçok düğüm tünemek için eve gelecek".
Kendimi tekrarlama pahasına. Rüyalar biter. Ve şişirme motoru sıkıştırabilir.
“Ama gerçek sayılara bakalım. Şirketlerimiz siparişleri yüzde 20, 30 hatta yüzde 40 artırıyor. İç pazar da yeniden başladı. Tabii ki hammadde artıyor ama bu bir denge garantisi, büyümeyi istikrara kavuşturan bir faktör” dedi.
Ama Çin geri duruyor mu, çekmiyor mu?
"Ve iyi yapıyorlar, çünkü bu şekilde sürdürülemez finansal dengesizliklerden kaçınıyorlar. Ayrıca, Pekin artık hızla büyüyen bir iç pazara güvenebilir. Yeni bir küreselleşme türüyle karşı karşıyayız. Covid, şirketlere sanayileşmiş dünyanın üç alanında var olmanın gerekli olduğunu öğretti. Her şeyi tek bir kıtada toplamanın vay haline”.
Dövüş her seviyede daha da zorlaşıyor. Ve en güçlü olan kazanır. Stellantis'in durumunu ele alalım. Hükümet tarafından sağlanan kamu fonları sayesinde grup, daha sonra Termoli'de bir gigafabrika inşa edecek olsa bile Birleşik Krallık'ta ilk elektrik fabrikasını açmaya karar verdi.
Bence ekonomik milliyetçilik saçmalık. İşleri daha iyi yapmak için her zaman başkalarından öğrenecek bir şeyler olduğuna ikna oldum. Büyük ölçekli dağıtım örneğini ele alalım, Fransa rekoru. Conad, Auchan Italia'yı devraldı. Hiçbir şey geri alınamaz değil."
İtalyan iyileşmesinin kalitesini görelim. Homojen mi yoksa düzensiz mi?
“Bazı sektörler hala sıkıntı yaşıyor. Bu, yiyecek ve ağırlama ile bağlantılı olanlar da dahil olmak üzere turizmin durumudur. Geri kalanı için, iyileşme bana başladı gibi görünüyor. Elbette Batı'da akıllı çalışmadan çıkış veya uzman personel bulma zorluğu ağır basıyor. Bu gidişle göç kapıları yeniden açılacak. Geri kalanı için arabayı, mekaniği, enerjiyi, telekomünikasyonu, Prysmian'ı çok iyi görüyorum”.
Prysmian'dan bahsetmişken, hissenin bir kısmını sattığınıza pişman olmadınız mı?
"Club Deal hissesinin bir kısmını sattım ama Tip'teki hissemi tuttum. Hisseleri on yıl sonra çok iyi bir marjla sattım. Ancak sermayeyi yönetenlerin kaderi, ortakların ücretini garanti altına almak için satmak zorunda kalmaktır. Bununla birlikte, Prysmian kapitalizasyonda 8 milyar eşiğini aşan bir mücevher” dedi.
ABD pazarındaki mükemmel büyüme beklentileriyle, üstelik…
“Bana kişisel değer notu vermeme izin ver. Yönetim kurulundaki rolümüz, risklerin artmasından korkan analistleri susturarak büyüklük ve pazarda bir sıçramayı garanti eden General Cable'ın satın alınmasını desteklemek için o dönemde çok önemliydi”.
Tip, kendisini kuponları ödemekle sınırlayan atıl bir ortak değildir, bu nedenle.
"Bu bizim görevimiz değil. Bu günlerde, platformumuzu taklit etme girişimlerinin de gösterdiği gibi, çok inandığım bir şirket olan Oviesse'nin kalkışı üzerinde çalışıyoruz. Bugün Oviesse, gelişme potansiyeli olan çocuk pazarının yaklaşık beşte birini kontrol ediyor”.
Peki ya turizm?
“Yolun yarısında. 300 milyona yakın yatırımla hava filosunu güçlendirdik ve Venedik'te beş yıldızlı bir otel kurduk. Biz kendimize güveniyoruz."
Odaklanmak için bir alan.
“Mekaniği ve elektromekaniği gerçekten seviyorum. İtalya, Piedmont'un yarısı, Veneto'nun yarısı ve Emilia'nın tamamı arasında bir fırsatlar madeninin üzerinde oturuyor”.
En çok hangi haberi seversin?
“Hedef başladı: Borsada büyümek isteyen küçük şirketler için yer olduğunu gösteren 160'tan fazla şirket. Digital Magics ve diğer yatırımlara katılıyoruz. Ama itiraf etmeliyim ki, bugün Tip'in büyüklüğü bizi birkaç milyon avroluk bir pazara dağıtamayacak kadar önemli”.
Ve en az sevdiğiniz haber?
"Spacs'ı sevmiyorum. Bir girişimci Borsa'ya bakarsa, bu dolaylı formülle ilerlemek için hiçbir nedeni yoktur. Ne de olsa Wall Street'te bile halka arzların performansları SPAC'ları geride bıraktı. Ve daha sonra…
Daha sonra?
“Yüzlerini üzerine koyanları seviyorum”.
Aslında her zaman yaptığı gibi.
