İtalyan kamu borcu, son haftalarda uluslararası derecelendirme kuruluşları tarafından inceleniyor. Standard and Poor's bu hafta sonu yayınlayacağı raporda kararını değiştirmemeli, ardından sıra 30 Ekim'de Dbrs ajansına, ardından 6 Kasım'da Moody's görünümüne ve son olarak da 4 Aralık'ta Fitch'e gelecek. XX Settembre üzerinden borçla uğraşan teknisyenler, pandeminin avro bölgesi ülkelerinin GSYİH'sini yılın son bölümünde de dilimlere ayırdığı bir aşamada, ajansların yeni kararlarının ardından piyasalardaki tepkileri doğrulamak için bekliyor. yıl. «Hükümetin büyüme tahminleri, sağlık durumu acil bir duruma dönmeden önce bile iyimserdi. Bocconi Üniversitesi'nde Intesa Sanpaolo Politik Ekonomi Kürsüsü'nün sahibi olan ekonomist Guido Tabellini, şimdi okuduğumuz rakamların gerçekçi olmadığını söylüyor.
Profesör Tabellini, yeni tecritler veya daha fazla kısıtlamalar önümüzdeki iki ayda İtalyan ekonomisine ciddi sorunlar ekleyebilir ve sonuç olarak ülke borcumuzun gelecekteki değerlemeleri üzerinde olumsuz etkiler yaratabilir mi?
«İtalyan kamu maliyesi durumu daha da kötüye gidecek: kamu borcu önemli ölçüde artacak. Suçlu olan sadece tecrit değil. Asıl sorun, dünyadaki hemen hemen her büyük ekonomiyi etkileyen pandemidir. Ancak şimdi yeni bir tecrit uygulamazsak, kısa sürede daha uzun bir tecrit uygulayacağız ».
Derecelendirme şirketleri, Avro bölgesinin kamu bütçeleri için aylarca gerilim ve zorluklar yaşanacağını şimdiden hesaba kattı.?
«Bir varsayımda bulunabilirim: Sağlık hizmetleri ile ekonomi arasında bir değiş tokuş olduğunu düşünmüyorum. Sağlık için iyi olan ekonomi için de iyidir: virüsü yok etmezsek ekonomi yeniden başlayamaz. İnsanlar satın almaz veya çok az satın alır, seyahat etmez, harcama yapmaz, kimse yatırım planlamaz. Önümüzdeki aylarda normal bir durum göreceğimizi düşünmüyorum. Kamu maliyemiz söz konusu olduğunda, Def'e Güncelleme Notunda yer alan rakamlara kıyasla, en son tahminlerin hepsine kıyasla önemli bozulmalar kaydedeceğiz".
2021'de sağlık krizinin çözülebileceğini varsayarsak, borç dinamiklerini kontrol altında tutacak ekonomik ve finansal koşullar olacak mı?
«Şimdilik kamu maliyesini kontrol altında tutmak hâlâ mümkün. Düşük oranlar açıkça borcun kısmen korunmasına yardımcı oluyor, hala nispeten sakin bir durumdayız. En ciddi risk yakın gelecekte olacak: ekonomiler tam kapasiteye döndüğünde, İtalya kesinlikle Avro bölgesindeki büyüme trendine bağlı kalmak zorunda kalacak. Faiz oranlarının artması senaryosunu varsayarak Avrupa ekonomisinin yeniden başlatılmasının bir parçası olmazsak, ülke borcumuz için işler çok kötü gider" dedi.
Bu nedenle mali piyasalar, gözlerini henüz İtalyan kamu maliyesine dikmiş görünmüyor. Bu tür bir ateşkes ne kadar sürecek ve ülke borcumuzu tekrar ateş altına almada belirleyici faktör ne olabilir?
“Her şey ECB'ye bağlı. Piyasalar şimdilik endişeli değil, Merkez Bankası'nın devlet tahvili alımına ilişkin yeni planlar da bekleniyor. Bunun yerine, piyasalar ECB'nin menkul kıymet alım stratejisini değiştirebileceği algısına sahip olduğunda, senaryo karmaşıklaşacaktır. 2022 ortasına kadar AMB borcumuzun büyük koruyucusu olacak, ancak sonsuza kadar bu kadar aktif olamaz. Bu nedenle, İtalyan ekonomisinin diğer Avrupa ülkeleri ile aynı güçle toparlanmayı sürdüreceğini ummalıyız" dedi.
İtalyanların birikimleri artmaya devam ediyor, ABI Eylül ayında banka mevduatlarında +%8 artış bildirdi. Sağlık krizi normale döndüğünde, varlıkların hayaletini çağrıştırmadan, bu muazzam servetin bir kısmı (cari işlemlerde 1.682 milyar) nasıl reel ekonomiye aktarılacak?
«İnsanlar bu dönemde çok az tüketiyor, dolayısıyla bu zorunlu bir tasarruf kotası. Piyasalar likit, para politikası uyumlu, sağlık sorunu önce yukarı yönde çözülmeli. Virüs, vatandaşları ve işletmeleri büyük bir korkuya soktu: Şimdi asıl amaç, salgını yenmek" dedi.
