Yılbaşından bu yana yüzde 15, 27'den bu yana ise yüzde 2011 oranında düşen altın fiyatındaki düşüş, yatırım veya spekülasyon amaçlı alanlar için sorun olsa da, çift yönlü bir yatırımı temsil ediyor. Özellikle sarı metal ihracatına bağımlıysa, üretici ülkelerin dış hesapları için daha ciddi bir tehdit. İkincisi arasında, kolektif hayal gücü, her zaman dünyanın önde gelen altın üreticilerinden biri olan Güney Afrika'yı dahil etmekte hiç zorluk çekmiyor.
Bununla birlikte, Güney Afrika'nın altın fiyatıyla ilişkisi son yıllarda daha karmaşık hale geldi ve her şeyden önce, altın fiyatının başta petrol gibi ithal edilenler olmak üzere diğer emtiaların fiyatlarına göre nasıl değiştiği ile ilgili olarak değerlendirilmelidir.
Nitekim Güney Afrika'nın ihracat sepetindeki altının önemi toplam ihracat değeri açısından yüksekliğini korumuş, ancak petrol ithalat sepetindeki ağırlığını daha da artırmaya başlamıştır. Bu nedenle teorik olarak, altın fiyatındaki düşüşün yol açtığı zarar, daha ucuz petrol ithalatının faydasıyla dengelenecek ve Güney Afrika'nın dış hesaplarını iyileştirecektir.
HSBS bankasından Murat Ülgen ve Di Luo, yukarıda belirtilen faydayı ölçmeye çalıştı (iki fiyat arasında yaklaşık %10'luk bir değişiklik olduğu varsayılarak). Hesaplamalarına göre, ortalama altın fiyatındaki 100 dolarlık düşüş, ihracat gelirlerinde 0,7 milyar dolar veya GSYİH'nın %0,2'si kadar kayıpla sonuçlanacaktı. Tersine, bir varil ham petrolün fiyatındaki 10 dolarlık bir düşüş, toplam ithalat harcamalarında 2 milyar dolar veya GSYİH'nın %0,5'i kadar bir kazanç sağlayacaktır. Bu nedenle net sonuç, iki malın fiyatı arasındaki korelasyon derecesine önemli ölçüde bağlıdır.
Ne yazık ki Güney Afrika için emtia fiyatlarındaki eğilim tek tip olmamıştır. Altın fiyatı, petrol fiyatından farklılaşma eğilimi gösterirken, petrol fiyatı aynı düşüşü yaşamıyor. Bu nedenle net sonuç kesinlikle ülkenin aleyhine oynuyor ve GSYİH'nın %5,3'ü olarak bu yıl için cari açık tahmini üzerinde yansımaları var.
Bununla birlikte, bazı faktörler Güney Afrika için beliren olumsuz senaryoyu hafifletme eğilimindedir. Ancak Güney Afrika madencilik sektöründe altın segmentinin ağırlığı kırk yıldır düşüşte. Nitekim 1000'li yıllarda 70 tonu aşan bir üretimden son bir yılda 167 ton üretime geçen ülke, 2007 yılına kadar övünülen dünya birinci üreticisi statüsünü de kaybetmiştir. Amerika Birleşik Devletleri ve Rusya. Bu, Güney Afrika'nın cevher ihracatını çeşitlendirmesine, altın yerine demir ve platin grubu cevherleri tercih etmesine yol açtı.
İkincisinin, petrol gibi, ağırlıklı olarak endüstriyel uygulamalara sahip olması, fiyatlarının petrol ile daha uyumlu olmasını sağlamalıdır. Bu, petrol ve altın fiyatları arasında şu anda var olan asimetrinin ödemeler dengesi üzerindeki etkisini hafifletmelidir.
