Avrupa Direktifi Ödeme gücü II, sigorta şirketlerinin ihtiyati düzenlemesinin revizyonu için bize düşüyor. Hükümler, 2016 Ocak XNUMX'dan itibaren resmi olarak yürürlüğe girecek. Ancak henüz her şey net değil; çetrefilli Devlet Tahvili sorunu hala tartışmaya neden oluyor.
Yıl 2003'tü, bu nedenle Avrupa Komisyonu'nun tanımlama için ilk adımları atmaya başlamasından bu yana 10 yıldan fazla zaman geçti. sigorta şirketlerinin işlerini yürütmek için bir garanti olarak gerekli sermaye kaynaklarının tamponunu hesaplamak için uyması gereken kurallar. Yıllar süren çalışmalardan sonra, 2009'da Avrupa Parlamentosu, Solvency II Direktifinin genel ilkelerini onayladı ve uygulama önlemlerinin tanımını, yani genel ilkelerin uygulanması için gerekli ayrıntılı kriterlerin tanımını daha sonraki bir aşamaya bıraktı.
Bu uygulama kurallarının tanımında tam olarak düzenleyiciler ve sigorta şirketleri arasındaki savaş uygulanacak "doğru önlemleri" bulmayı amaçlayan bir dizi tartışmaya ve ertelemeye yol açtı (aslında sigorta dünyası için ihtiyati sistemin 2013'te başlatılmış olması gerektiğini hatırlıyoruz). Her şey, senaryoyu zorlaştırmaya katkıda bulunan devam eden bir mali krizle vurgulandı.
2010 yılında temerrüt riski Yunanistan finansal piyasaları sarstı ve Solvency II'yi de kayıtsız bırakmadı. Aslında bir ampulün yanmasına neden olan tam da Yunanistan kriziydi. devlet niteliklerini değerlendirme yöntemi, her zaman risksiz olarak kabul edilmiştir. Bugüne kadar bu tür menkul kıymetlerin ihtiyati amaçlarla nasıl değerlenmesi gerektiği sorusu hala çözülmedi.
salvatore rossiIVASS başkanı ve Bank of Italy Genel Müdürü, geçen hafta tanınmış bir ulusal gazeteye verdiği bir röportajda, İtalyan sigorta şirketlerinin sağlamlığına ve kapitalizasyonuna güvendiğini söylerken, çok şeyin yönergelere bağlı olacağını kabul ediyor. 'Eiopa (Avrupa Sigorta ve Mesleki Emeklilik Otoritesi) devlet tahvillerinin değerlendirmeleri hakkında açıklama yapmalıdır: "2016'da Solvency II ile ne olacağını göreceğiz, çünkü Eiopa'da özellikle değerlendirme konusunda hala bir tartışma sürüyor. Sözde iç modellerde devlet tahvillerinin riskliliği".
Pozisyonuyla ilgili olarak şunları söylüyor: “Her zaman çok temkinli ve analitik olarak motive edilmiş bir pozisyon tuttuk. Buna ihtiyacı olmayan İtalyan maliye politikasının resmi savunucusu olmak gibi bir niyetimiz kesinlikle yok. Bir ilke, teknik sorunu ortaya atıyoruz: bir genel kurallar çerçevesine girişmek yanıltıcıdır ve istikrarsızlık üretir - yalnızca iki yıldır görülen muazzam oynaklık. Özellikle oynaklık büyük ölçüde jeopolitik alanla ilgili dışsal bir faktöre bağlı olduğu için” diye devam ediyor “Piyasalar açıkça euro'nun parçalanması üzerine spekülasyon yapıyordu. Başkan Draghi'nin ne gerekiyorsa yapması bu spekülasyonlara son vermeye yetti. Bu dalgalanmaları bir kurallar sistemine sokmak yanlış olur”.
Ne olacağını günler içinde anlayacağız, orası kesin.İtalyan sigorta şirketleri portföylerinde yaklaşık 250 milyar devlet tahvili bulunduruyor. Avrupa yönergelerinin bu menkul kıymetlerin risklerine göre değerlenmesini gerektirmesi durumunda, İtalyan piyasası üzerindeki etki kesinlikle kayıtsız olmayacaktır. Önemli ölçüde sermaye güçlendirmeye ihtiyaç olduğu göz ardı edilemez.
