Getirilerin sıfıra veya hatta altına tünemiş anormalliği devam ettiğinde, yatırımcılar daha yüksek getiri ile kontrollü risk arasındaki o zor dengeyi ararlar. Çoğu zaman ilgi şuna verilir: yüksek getirili pazargeçirimsiz olduğu kadar verimli toprak.
Büyüyen yüksek getiri pazarı
Son yıllarda, derecelendirme düzeyi "yatırım yapılabilir" düzeyin altında olan ve dolayısıyla "spekülatif" olan ihraççılardan oluşan bu özel sektör, Avrupa düzeyinde sayılacak kadar kademeli bir artış göstermiştir. 434 milyar hacim10 yılda değeri beş katına çıkardı (100'de 2012 milyardı).
En iyi bilinen derecelendirme kuruluşlarına (Fitch, S&P's ve Moody's) göre, "spekülatif not" olarak derecelendirilen ihraççıların notları BB+'dan (ilk ikisi için, üçüncü için Ba1) B- ve B3'e kadar değişir ve ardından daha da aşağılara iner. C alanı
İtalyan yayıncıların payı yaklaşık 70 milyar değerinde ve en çok temsil edilen sektör bankacılık, ardından ticari hizmetler, telekomünikasyon, sigortacılık geliyor.
Dengeyi bulmak çok önemli
Piyasanın geri kalanından çok daha cazip getirileri olan bu tür yatırımların altında yatan tema, doğru risk seviyesi her yatırımcı için ve yayıncıları içten dışa tanıyın.
Başkent Ver Avrupa kurumsal kredi piyasasına odaklanmış bağımsız bir yönetim şirketidir. Açık uçlu bir fon platformu ve kapalı uçlu bir fon platformu aracılığıyla kendi uzman yönetici grubu ile faaliyet göstermektedir. 2006 yılında doğan Milanlı varlık yönetimi şirketi, o zamandan beri 800 yatırım üç milyar avroyu aşan bir hacim için, portföyünde yaklaşık bir milyar varlığa ve özellikle yüksek getirili Avrupa tahvillerine, kurumsal kredilere ve özel borçlara odaklanan on beş yıllık bir geçmiş performansa sahiptir.
Andrea Pescatori, CEO ve kurucuve Milanlı varlık yönetim şirketi, şirketlerin derinlemesine araştırmasını ilk sıraya koydu. Pescatori, "Bir şirkete doğru yatırım yapabilmek için, derecelendirme kuruluşlarının değerlendirmesine ek olarak, her şeyden önce şirketlerin potansiyel kârlılığını araştıran detaylı analizlerimizi ekliyoruz" diyor. “Gerçekten de B grubu notuna rağmen FAVÖK'ü %30/40 olan ve sonraki yıllarda borçlarını ödeme gücü güçlü olan şirketler var”.
Oynaklık nasıl kontrol altında tutulur?
Ancak en uygun yatırımı değerlendirmek için sadece şirkete değil, aynı zamanda şirkete de bakmak gerekir. dışsal unsurları analiz etmek ve özellikle oynaklık, genellikle para politikası kararlarının beklentilerinin sonucudur. Ayrıca bu durumda Ver Capital'in kanıtlanmış bir stratejisi var. “Volatiliteyi kontrol ederek başa çıkabilirsiniz. sorunların süresidiyor Pescatori.
Aslında, Ver Capital'in portföyünde süper şortlara ayrılmış bir sektör var. “Düşük Kısa Vademizde 128 yayıncıdan 104 sayı ortalama artık ömrü 0,8/09 yıl olan BB-/B+ dereceleriyle. Bunlar, ortalama %2,6'lük bir kuponla ortalama %3,4'lık bir getiri sağlıyor” diyorlar Ver Capital'e. Bu fon Kasım 2020'de doğduğundan beri ortalama getiri %0,86 idi ve yalnızca 2021'de %0,69 oranında "cari hesaplarda nakit bırakmayı seçmeye alternatif olarak perakende müşteriler tarafından da takdir edilen bir getiri" diyorlar Ver Capital'e. Bank of Italy verilerine göre geçen yıl İtalyanlar büyük ölçüde belirsizlikler nedeniyle 1.800 milyar cari hesap bıraktı. Ver Capital'in kısa vadeli fonunda İtalya %24'ü temsil ederken, onu Fransa (%13) ve Almanya (%11) ve Hollanda (%9) takip ediyor ancak ABD, Meksika, Japonya, İngiltere'den de ihraççılar var. En fazla rağbet gören sektör %13'lük pay ile bankacılık sektörüdür.
Yaklaşık 2 yıl süreyle, verimler %3'ün üzerindedir
Süper kısa fona ek olarak Ver Capital, hem tahvilleri hem de kredileri içeren biraz daha uzun süreli yüksek getirili bir portföye sahiptir. ortalama süre 2-3 yıl, TLC, yazılım, perakende, otomotiv başta olmak üzere birçok sektörde konumlanmıştır. bu durumda ortalama getiri %3,4'tür. "Parasal sıkılaştırma rüzgarlarının ve jeopolitik gerilimlerin estiği bu dönemde, kredi ve açığa satış sektörleri en olumlu sinyalleri verirken, diğerleri biraz daha zarar görüyor" diyen Pescatori, 2022'de pazarın sürekli büyümesini sürdüreceğinin altını çiziyor. geçen yılki yaklaşık %7/8'lik büyümeyi teyit ediyor.
