Astra Zeneca'nın da Pfizer'in 106 milyar dolarlık son teklifini "uygunsuz" bulmasının ardından, Amerikalı ilaç üreticisinin düşmanca bir devralma teklifi başlatmakla doğrudan hissedarlara hitap ettiği hipotezi giderek daha somut hale geliyor. İkinci hipotez, CEO Ian Read tarafından reddedilmedi.
Kısacası her şey belirsiz. Elbette, şu anda anlaşma gerçekleşirse kaybedecek tek kişi var: ABD Hazinesi. Swinging London – Proje, aslında, Pfizer tarafından kontrol edilen yeni holding şirketinin genel merkezinin City of London'da kurulmasını ve böylece İngiliz vergi rejiminin faydalarından yararlanılmasını öngörüyor. Her şeyden önce, %21'lik kurumlar vergisi oranı (20'te %2015'ye düşmesi bekleniyor), Amerikan oranından neredeyse yüzde 15 puan daha düşük.
Ek olarak, küresel işletmeleri yönetenler için Birleşik Krallık başka bir açık rekabet avantajı sunuyor. Aslında, Majestelerinin vergi makamlarına yalnızca Anglo-Sakson topraklarında üretilen gelirleri beyan etmek mümkündür.Pfizer gibi dünya çapında milyarlarca dolar kaydeden ve% 35 vergiye tabi olanlar için ideal bir kalkan Amerika topraklarına dönüş üzerine (Amerikan ajansı, yalnızca daha önce yabancı Devlete ödenen miktarla ilgili bir vergi kredisi verir).
Patent Dream Box – Proaktif İngiliz vergi sistemi, 2017'den itibaren Araştırma ve Geliştirme giderleriyle ilgili özel bir vergi indirimi (Patent Kutusu Vergisi) olacağını da onayladı. Bu kolaylaştırma, Birleşik Krallık'ta dosyalanan patentlerden elde edilen tüm gelirlerin %10 oranında vergilendirildiğini belirlemektedir. Büyük yatırımların Ar-Ge ile ilgili olduğu şirketler için çok güçlü bir cazibe.
Astra Algısı – Astra yönetim kurulu, Pfizer'in satın alma konusundaki gerçek stratejik ve uzun vadeli ilgisine ilişkin çekincelerini dile getirdi. Bu koşullar altında kapanışı memnuniyetle karşılayan hissedarların çoğunluğuna ve siyasi dünyanın bir kısmına zıt bir yargı. Şu anda Amerikan şirketi, Amerika sınırları dışında tahsis edilmiş yaklaşık 70 milyar doları elinde tutuyor. Bu nedenle, seçim sermayenin Amerikan topraklarına geri dönüşü (dolayısıyla IRS'nin uzun kolunun hedefleri) ile tamamen stratejik olmayan ancak önemli vergi avantajları olan bir devralma arasında kalacaksa, bu ikinci hipotez şüphesiz en iyisi olacaktır. çekici. Bu muhtemelen Astra yönetim kurulunun kendisinin düşündüğü ve bu nedenle, şirkette risk altında olan kaynakları ve çalışan insanları göz önünde bulundurarak sakladığı şeydi.
Pfizer yalnız değil – Pfizer tarafından yapılandırılan operasyon, "vergiden dönüşüm" olarak bilinen Amerikan vergi kaçırma mekanizmasını tam olarak yansıtıyor. Son yıllarda birkaç şirket benzer M&A mekanizmaları kurduğundan, Pfizer'in kendisi mükemmel bir şirkettir. Farmasötik alanında, yakın zamanda Valeant'ın merkezini Kanada topraklarına göreceli olarak devretmesi ile Biovail'i satın aldığını hatırlıyoruz.Ayrıca son yılların en önemli operasyonlarından biri olan Publicis'in Omnicom tarafından satın alınması, yenisinin yerleştirilmesiyle sonuçlandı. Hollanda'da kayıtlı ofis. Britanya topraklarında kalan Liberty Global US'nin kendisi (kablo sistemleri), Virgin Media'yı satın aldığında, tahmin edilebileceği gibi, genel merkezi Londra'da bulunuyordu. Öte yandan Caterpillar, dünya çapında yedek parça yönetimine adanmış yan kuruluşunun genel merkezi olarak yeşil İsviçre'yi ve %10'un altındaki vergilendirmeyi seçti.
Tüm önemli operasyonlar, Pfizer - Astra arasındaki olası anlaşma ile değer olarak aşıldı. Tam da bu nedenle ABD, yurtdışındaki bu kaynak kanamasını durdurmak için düzenleyici bir fren için yaygara koparıyor. Amerikan düşüncesine özgü liberalizmi ve anti-dirigizmi sorgulama pahasına bile. Bununla birlikte, duyum şu ki, ünlü Double Irish Sandwich'i henüz sindirmemişken, Tax Inversion Tatlısına çoktan geçtik. Üzgünüm çocuklar, ama bu gerçekten doğru: tüm dünya ülke.
