Sonuncusu tarafından bildirildiği gibi Atradius çalışması, Meksika ekonomisi, Kasım 2016'daki ABD başkanlık seçimlerinden önce zaten zayıf bir performans gösteriyordu: GSYİH, temel olarak düşük petrol fiyatları ve üretim, daha sıkı maliye politikaları ve düşük verimlilik artışı nedeniyle geçen yıl yalnızca %2,3 büyüdü.. Bu anlamda, mevcut iç siyasi sorunlar, özellikle güvenlik açısından istikrarsızlık ve yaygın yolsuzluk, iş dünyası ve tüketici güveni üzerinde olumsuz bir etki yaratmaya devam ediyor ve ABD'nin gelecekteki politikalarına ilişkin belirsizlikten bahsetmiyorum bile.
İşte o zaman Meksika GSYİH büyümesinin bu yıl daha da yavaşlayarak %1,5'e düşmesi bekleniyor. Meksikalı işçilerden ABD'ye yapılan havaleler yılda yaklaşık 25 milyar doları buluyor, bu dünyadaki en yüksek miktar: bu bağlamda, potansiyel bir ABD vergisi gibi bu transferlerin önündeki herhangi bir engel, havalelerin net değerini azaltabilir. tüketici güveni ve özel tüketim üzerindeki etkisi. Bununla birlikte, işçi dövizleri Meksika GSYİH'sının yalnızca %2,2'sini temsil ettiğinden, toplam ekonomi üzerindeki etki sınırlı olacaktır. Ayrıca, Peso'nun zayıflaması, yerel para birimi cinsinden dolar ücretler üzerinden havalelerin değerini önemli ölçüde artırdı.
Meksika'nın ekonomisi büyük ölçüde ABD'ye bağımlıdır: ABD politikalarının Meksika ekonomisini etkileyebileceği doğrudan kanallar ticaret, yatırım ve daha az ölçüde havale ve göçtür.. Ayrıca Meksika, Başkan Trump'ın politikalarının daha geniş küresel etkilerine dolaylı olarak maruz kalıyor: Bu kırılganlık, Peso'daki yüksek dalgalanmalara ve Kasım seçimlerinden bu yana güven kaybına yansıdı. Washington'un korumacı söylemi özellikle Meksika'yı hedef aldı ve diplomatik ilişkiler oldukça çalkantılı hale geldi; Meksika'nın geleceği açısından çok önemli bir konu haline gelen, her şeyden önce ticaret politikalarıyla ilgili belirsizliktir (neyin başarılacağı ve DTÖ ihtilaf çözüm sistemi dışında neyin mümkün olacağı).. Ancak, Ocak ayından bu yana, ABD yönetimi ticaret politikasında daha geleneksel ve pragmatik bir yaklaşım benimsemek istiyor gibi göründüğü için durum kesinlikle düzeldi. Meksika için görünüm belirsizliğini korusa da, işletme ve tüketici güveni sırasıyla Şubat ve Mart'tan bu yana iyileşti. 2015 yılında ABD'ye yapılan doğrudan ihracat, Meksika ihracatının %80'inden fazlasını ve GSYİH'nın %26'sını oluşturdu.. Peso, Donald Trump'ın seçilmesi ile geçen Ocak'ta göreve başlaması arasındaki dönemde ABD doları karşısında %15'lik bir devalüasyona uğradı. Ancak, yeni ABD Başkanı'nın göreve başlamasının ardından Peso toparlandı ve şu anda dünyanın en güçlü para birimi. Üstelik, ABD ve Meksika arasındaki tedarik zincirlerinin güçlü entegrasyonu, bazı büyük ABD şirketleri üzerinde de olumsuz bir etkiye sahip olabilir ve bu, ABD yönetimi tarafından cezai tarifeler uygulanmasını engelleyebilir..
Son dönemde yapılan yeniden değerlendirmeye rağmen, yükselen petrol fiyatları ve baz etkileri nedeniyle enflasyonun bu yıl %4 hedefinin üzerinde kalması bekleniyor. Para birimini korumak ve daha fazla enflasyonist baskıyı önlemek amacıyla, la Meksika Bankası gösterge faiz oranını birkaç kez artırdı (Temmuz 4,25'da %2016'ten Mart 6,50'de %2017'ye), iç talebi olumsuz etkiledi. Aynı zamanda, kurdaki değer kaybı sayesinde Meksika ihracatı dolar bazında ucuzladı: geçen Mart ayında ihracat bir önceki yılın aynı dönemine göre %14,1 arttı. Ancak, imalat sektörü ihracatının büyük bir kısmı nispeten daha pahalı ABD ithalatı içerdiğinden, pozitif etki tüm Meksikalı firmaları etkilemedi. Üstelik, ithal mallara bağımlı olan ve/veya riskten korunmamış dolar cinsinden borcu olan firmalar, nakit akışları üzerinde olumsuz bir etki yaratacak şekilde fiyatlandırıyorlar, geç ödemeler üzerinde etkisi ile. Krediye erişimdeki zorluklar, faiz ve anapara geri ödemelerini ve/veya kredi limitlerini çevirmeyi kısıtlamakta ve bu durum, özellikle finansal açıdan zaten krizde olan şirketlerde, finansal yükümlülüklerin ihlaline ve hatta iflasa yol açabilmektedir. . 2017 yılında dış finansman maliyetlerini daha da artıracak olan ABD faiz oranlarındaki artış nedeniyle durum daha da kötüleşebilir.. Özellikle kamu inşaat sektöründe faaliyet gösteren şirketler, Trump başkanlığından çok önce başlayan bütçe kısıtlamaları nedeniyle kriz içinde: kamu harcamalarındaki kesintiler, enerji santralleri ve havaalanları da dahil olmak üzere birçok altyapı projesinin ertelenmesine ve yatırımların kısılmasına yol açtı. Son reformlara rağmen enerji sektörü. Bu eğilim, ekonomide daha fazla yavaşlama olması durumunda hızlanarak temerrüt sayısını artırabilir.
Meksika, GSYİH'nın %44,3'ünü temsil eden ve %40'tan fazlası ABD'den gelen yüksek doğrudan yabancı yatırımlardan yararlanmaktadır.. Son on yılda, bu yatırımların yaklaşık yarısı, en çok NAFTA'nın entegre tedarik zincirlerine bağımlı olan imalat sektöründe olmuştur. Ve analistlere göre, yeniden müzakere ile ilgili belirsizlik ve NAFTA'nın korkulan feshedilmesi, imalat sektöründeki yatırımlarda ciddi bir azalmaya neden olacaktır.. Portföy yatırımı da eşit derecede yüksek ve geçen yıl ülkenin uluslararası rezervlerinin %268'inden fazlasını oluşturuyor. Bu nedenle Meksika, varlıklara yapılan uzun vadeli doğrudan yatırımın aksine, güven seviyesi düştüğünde tersine çevrilebilecek bu tür yatırımların kısa vadeli doğası nedeniyle piyasa güvenindeki dalgalanmalara karşı savunmasızdır. Bununla birlikte, bu yüksek portföy yatırımı girişi aynı zamanda Meksika mali piyasasının gelişmişlik düzeyini de yansıtmaktadır. İşte o zaman Atradius, imalat sektörü de dahil olmak üzere, doğrudan yabancı yatırım akışlarının orta vadede güçlü kalmasını bekliyor. Dahası, Meksika'da üretim yapan birçok ABD şirketi, ABD dışındaki diğer pazarlara ihracat yapıyor ve bu nedenle ABD yönetiminin gümrük vergilerinden etkilenmemesi gerekiyor.. Bu anlamda, yapısal sorunlara rağmen, Meksika'da üretimin yerelleştirilmesinin rekabet avantajı orta/uzun vadeli yatırımlar lehine korunabilmiştir.
