2004 ve 2006 yıllarında zirveye ulaşan hizmet piyasalarının liberalleşmesini takiben yoğun bir birleşme ve devralma döneminden sonra, İtalya'da bugüne kadar devam ettiği anlaşılan birleşmelerde aşamalı bir düşüş eğilimi başladı.
Son on yılın sayısız M&A operasyonlarından, bölgeler üstü boyutlara sahip bazı büyük çok hizmetli kutuplar ortaya çıktı ve birleşti: A2A ve LGH Lombardiya için; Iren Piedmont, Liguria ve Emilia'yı kucaklayan geniş bir alan için; Hera Romagna ve bazı komşu bölgeler için; Acea Lazio ve Toskana için. Kuzey Doğu bölgesi, orta ölçekli kamu hizmetlerinin (Dolomiti Energia, Veritas, AGSM Verona, Acegas Aps ve Ascopiave) varlığını görüyor, ancak hiçbiri diğerlerine kıyasla gerçek bir liderlik pozisyonuna sahip değil. Siyasi düzeyde de Kuzey Doğu'da büyük bir kamu hizmeti yaratma çabalarına rağmen, özellikle önemli bir değişiklik öngörülmemektedir.
Su ve atık sektörlerinde, birleşme ve satın alma işlemleri hem sayı hem de büyüklük açısından yıllar içinde enerji sektörüne göre daha az kaydedilmiştir. Son yıllarda, esas olarak düzenleyici belirsizliklere ve yerel düzeyde yönetime bağlı olan ve genellikle yatırımları ödüllendirme yeteneğine sahip verimli yönetimden başka hedefleri destekleyen diğer belirleyicilerde de daha fazla azalma bulunmaktadır. Bu endüstriyel sektörlerde, genellikle ağırlıklı olarak enerji sektörlerini içeren operasyonların yönlendirdiği birleşme ve satın alma işlemleri, genellikle beklenen sonuçları vermedi; ancak özellikle Kuzey'de Hera gibi bazı mükemmellik örneklerini tespit etmek mümkündür.
Ancak son iki yılda, kesinlikle olumlu olmayan bu eğilimin olası bir tersine çevrilmesinin ilk işaretleri ortaya çıktı. Her şeyden önce, Ronchi Kararnamesi'nin onaylanması, İtalyan (F2i) ve yabancı (Eisner) yatırım fonlarının dahil olduğu bazı önemli operasyonlara yol açtı. Buna ek olarak, Kurumun işleyişini düzenleyen kanun hükmünde kararnamede bazı kritik hususlar (örn. dönüşüm sırasında.
Enerji sektöründe, İtalya'da ve uluslararası sahnede, liderlik kesinlikle büyük enerji kuruluşlarının ellerindedir; bu, liberalleşme süreçlerinin kesinlikle etkilemediği bir liderliktir: Avrupa pazarı, ulusal pazarlarla karakterize edilen bir yapıdan çıkmıştır. tekeller, dolaylı olarak da olsa teklifin büyük bir bölümünü altı şirketin kontrol ettiği kıtasal bir oligopole dönüşüyor. Eni ve Enel önemli bir rol oynayabilir. İlk oyuncu için uluslararası mevcudiyet kuruluşundan bu yana stratejik bir varlıksa, Enel için bu süreç sadece birkaç yıl öncesine dayanıyor ama sonuçlar da aynı derecede önemli. Agresif bir M&A politikası izleyen Enel, şu anda tüm büyük Avrupa ülkelerinde, Rusya'da ve Güney Amerika'da bulunmaktadır. Gelecek için, İtalya'daki sınırlı büyüme alanı göz önüne alındığında, grup uluslararasılaşmasını daha da ileriye götürmeyi planlıyor. Bu, Latin Amerika, Kuzey Amerika ve Doğu Avrupa'da 4'te 6,4 milyar Euro'luk sermaye harcamasına yönelik yakın tarihli Enel Green Power 2015 yatırım planıyla doğrulandı.
Bununla birlikte, "daha küçük" kamu hizmetleri arasında bile, uluslararasılaşmaya yönelik belirli bir eğilim ortaya çıkıyor: İtalya'da büyüme için alan tükendiğinde, belirli bir kritik kütle düzeyine ulaşan bazı oyuncular, yüksek değerli olmasa da satın almalar yapıyor. Avrupa'da bile. Bu, örneğin Karadağ ve Fransa'daki A2A'nın durumudur (EPCG, Cofatech Coriance).
Gelecekteki gelişmelerle ilgili olarak, enerji sektörü artık dengeyi kıta düzeyinde tanımlamıştır. Ulusal düzeyde büyük yerel kamu kuruluşlarının şimdiye kadar geniş olan referans bölgelerini ve daha büyük oyuncuları (Enel, Eni ve daha az ölçüde Edison) uluslararası arenada giderek daha aktif hale getiren bir denge. Bilinmeyen büyük faktör, toplama sürecinin hiçbir zaman gerçekten başlamadığı ve kendisini birkaç düzensiz operasyonla sınırladığı Güney'de kalıyor. Güney gaz ve elektrik oyuncuları hala küçük boyutları, yüksek borç pozisyonları ve düşük verimlilikleri ile ayırt ediliyor. Bununla birlikte, bu durum, alanın daha genel bağlamında olduğu kadar, hizmet sektörünün özelliklerinin bir sonucu değildir: yalnızca bu son yönü iyileştirerek, bu alanda şirketleri geliştiren ciddi bir birleştirme süreci başlatmak mümkün olacaktır. , bölgeler ve son müşteriler.
Çevre sektörü ile ilgili olarak, özellikle ülkenin bazı bölgelerinde çok fazla verimsizlik ve yatırımlar için kronik bir likidite eksikliği (su arıtma, kaçak izleme sistemleri, çamur arıtma tesisleri) ile bu sektör hala aşırı derecede parçalıdır. Ronchi Kararnamesi, su sektörü için verimli ve bağımsız bir Otorite ile birlikte etkili olabilir. uluslararası rekabette hareket edebilen büyük bir çevresel oyuncunun yaratılması. Ancak son referandum bu canlanmanın mihenk taşlarından birini baltalıyor. Mahalli kamu hizmetlerinde reform yapan mevzuatın yürürlükten kaldırılması durumunda, mevcut durgunluk durumunun birkaç yıl daha devam etmesi beklenebilir.
