İtalyan ve dünya ekonomisinin büyük figürlerini yılda iki kez Villa d'Este ortamında bir araya getiren Cernobbio'daki The European House Ambrosetti'nin bahar baskısının teması kemer sıkmadır. Bankacılar, öğretmenler, politikacılar, girişimciler, gazeteciler kendilerine aynı soruyu soruyorlar ve çoğu zaman olduğu gibi bu sorunun yanıtı yok: Kemer sıkma hala sürdürülebilir mi? Ve gerektiği gibi, eğilimi tersine çevirmek ve kalkınma politikalarını uygulamak ne zaman mümkün olacak?
Sorudan çok bir ikilem. Ve her halükarda, yalnızca giderek daha fazla sıkıntı çeken ve 2013 için de çok sıkı bir büyüme görünümüne sahip olan Avro Bölgesi'ne atıfta bulunmak. ABD'ninkinden biraz daha yüksek, yaklaşık %2, ancak Nouriel Roubini'nin işaret ettiği gibi, maliye politikası nedeniyle 1 puana kadar kaybetme riski var. Öte yandan, ve her zaman olduğu gibi, gezegensel dengeyi bir bütün olarak olumlu olmaktan öteye taşıyacak kadar onlar yönlendiriyor, gelişmekte olan ülkeler uçuyor: Güney Amerika ve Asya ilk sıralarda, Çin ile birlikte her şeye rağmen 2012'de de %7 ila 8 arasında bir büyümeyi doğruladı ve yeni isim Güney Kore'de gelişmekte olan pazarlara ilişkin olağan panelde belirlendi.
Öte yandan eski kıta, son zamanlarda AMB'nin tercihleriyle enerjik olarak dengelenen kemer sıkma politikalarının pençesinde. Ama daha ne kadar sürecek? Sistem son ayaklarını sürüyor, Como Gölü kıyısındaki Rönesans konutunun koridorlarında fısıldanıyor, çünkü Frankfurt'un bankacılık sistemine garanti ettiği likidite artık kredi değil, ızdırap. Üretim sistemi çalışmıyor ve bu nedenle krediyi bankacılık sistemine geri ödeyemiyor. İyi bilindiği gibi kuyruğunu kovalayan bir köpek ve Cernobbio'da ekonomistler bir kez daha not alıyorlar.
Çözümler, ancak, az. Ancak Milano, Lüksemburg ve New York arasında danışmanlık, yatırım bankacılığı ve varlık yönetimi sektörlerinde faaliyet gösteren bağımsız bir finans şirketi olan Advantage Financial'ın Başkanı Francesco Confuorti'nin önerdiği gibi, yorumlamanın bazı anahtarları var: “Seçim durumu ABD ve uluslararası portföyde her zaman göreceli bir ağırlığa sahip olan İtalya'ya yönelik Amerikalı yatırımcıların duyarlılığını değiştirmedi. Borsa Italiana'nın dünya finans panoramasındaki kapitalizasyon ağırlığının sadece %1,5 olduğunu söylemekle yetinelim, oransal olarak Portekiz'inkinden bile daha düşük”.
Neden? “Çünkü İtalyan yönetici, ana borsa endeksinin %50'sini oluşturan bankaların ve sigorta şirketlerinin her zaman ülke siyasetine ve dolayısıyla piyasalara eski ve modası geçmiş bir yaklaşım tarzına çok bağlı görüldüğü için açıklıyor. Öte yandan, yabancı yatırımcıların duyarlılığı son haftalarda tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşan moda ve lüks gibi daha modern ve yaratıcı diğer sektörlere karşı farklı: sadece çeşitli Ferragamoların performansına bakın, Cucinellis, Tod's ve Luxottica".
Yani bankalara ve sigorta şirketlerine yatırım yapmıyorsunuz çünkü onlar siyasetin bir ürünü, asla şu anda olduğu gibi belirsizlikle eşanlamlı değil ve genel olarak yeni fikirlere ve yeni enerjilere ihtiyaç duyan bir ülkenin sembolü olarak görülüyor. "Klasik finans - Confuorti'de ısrar ediyor - hala siyasetin imajı ve benzerliği üzerine inşa ediliyor: örneğin, Vakıfların mekanizmalarını düşünün. Bu nedenle, hiçbir şey değişmediği için daha önce olmadığı gibi, İtalya'daki yatırımları artırmak için de bir neden yok”.
Kesinlikle hiçbir şey, tam burada Cernobbio'da öcü Grillo hakkında çok fazla konuşma olduğu düşünülürse. "Gerçekte - Confuorti - 5 Yıldız Hareketi'ne oy verilmesi, aynı zamanda, ülkenin ihtiyaç duyduğu reformları yapması, yurtdışından ve ötesinden yatırımları çekmesi için mevcut siyasi sisteme bir teşvik olarak olumlu olarak görülebilir" sonucuna varıyor.
Nasıl yapılır? Yeni insanların yaptığı reformlarla burada da bir kuşak değişiminin başladığının sinyallerini veriyor. Ne kadar sürer? En az 2-3 yıl. Bir sonraki Cernobbio'da görüşmek üzere.
