Almanya'nın bugün %0,20 seviyesinde olan XNUMX yıllık faizi, yılın başındaki bu çılgın piyasanın pek çok yönünün bir sentezi: her şeyden önce, bu doğru. turnusol kağıdı piyasadaki riskten kaçınma, yılın ilk 40 gününde fiyat listelerini ele geçiren korku ateşini ölçen bir termometre; 2016 yılının başında on yıllık bir oranla %0,60'lık alanda başladık ve üç ay sonra ilk değerin üçte biri kadar bir değerle kendimizi buluyoruz; bu arada, bu artık yıl Şubat ayının son gününde %0,10 bölgesinde bir dip bile görecek zamanımız oldu; %0,10, 0,075 Nisan 25'te ulaşılan %2015 mutlak minimumun yakın bir akrabasıdır, geçen yıl çok şiddetli bir düzeltmenin başladığı ve birkaç hafta içinde oranı neredeyse %1'e getiren ve tahvil tüccarlarının hafızasında en azından psikolojik olarak silinmez yaralar bırakan bir seviye.
En büyük fark, 2015'te bu rakamların arkasında parasal genişleme duyurusu varken, bugünkü tahvil yukarıda bahsedilen belirsizliğe ek olarak bu Perşembe günü AMB ile randevuya ilişkin beklentileri de içeriyor. Mario Draghi zaten bu toplantı için yeni bir teşvik turu sözü verdi.
Avrupa Merkez Bankası'ndaki olağan ikilem, onun hamleleri ve bazen gerçekten mantıksız olan bir korelasyon oyunuyla bazen sapkın etkileri bu nedenle yeniden önerildi: Draghi beklenenden daha az QE ile hayal kırıklığına uğrarsa, o zaman Alman eğrisinin tamamı aslında pahalı ve savunmasızdır, ancak riskli varlıklar piyasası düzeltmeye devam edebilir ve bu nedenle set paraya dönebilir; Draghi beklentileri aşarsa, fonun bu seviyelerden başlayarak bile takdir marjları olabilir, ancak saçma bir şekilde, piyasa önlemlerin reel ekonomi ve enflasyon üzerinde gerçekten etkili olduğuna bahse girerse, o zaman bu oranlardaki fon çok pahalı olur. ve mitingde riskli varlıklar kolay bir kurban olabilir. Yani önemli olacak taktikleri stratejiden ayırt etmek ve farklı zaman ufuklarında grubun çeşitli ruhlarının hangi yönüne ayrıcalık tanınmasına karar verildiğini belirleyin.
