Son dört yılda, yüksek getirili tahviller en karlı yatırımlardan biri oldu. Şimdi yatırımcılar, Federal Rezerv'in krizden çıkmak için benimsediği aşırı genişletici para politikasını revize ettiğinde ne olacağını merak ediyor.
Devlet tahvili getirileri dibe vururken, yüksek getirili tahviller portföy çeşitlendirme araçları olarak merkez sahneye çıktı. BlackRock'ta Kaldıraçlı Finans başkanı Jim Keenan'a göre, "Önümüzdeki birkaç yılın getirileri muhtemelen yakın geçmişte görülenlerden farklı olacak, ancak yine de, özellikle sabit gelir alternatiflerine göre cazip kalmaya devam edecek."
Dolar mı Euro mu?
Avrupalı bir yatırımcı için referans piyasalar euro ve dolar cinsinden olanlardır. İkincisi, kapitalizasyon açısından beş kat daha büyüktür, daha yüksek likiditeye ve daha düşük oynaklığa sahiptir. Ayrıca, ihraç eden şirketler çoğunlukla Amerika Birleşik Devletleri'nde yerleşiktir.
Süre açısından, tarihsel olarak daha kısa vadeler, daha düşük oynaklıkla daha geniş pazardan daha iyi performans gösterdi veya daha iyi performans gösterdi. Source'tan bir notta "İleriye dönük olarak", "yatırımcılar artan faiz oranlarının veya genişleyen marjların olumsuz etkisini azaltmak için daha kısa süreli tahvillere bakabilirler" yazıyor. Örneğin, dört yıllık efektif süreli yüksek getirili bir sepet, faiz oranları 4 baz puan yükselirse %100 düşebilir. Yıllar ikiye düşerse kayıp %2 olur.
Kısa vadeli menkul kıymetlerin seçimi daha defansiftir, bu nedenle spreadlerin (güvenli menkul kıymetlere göre farklılıklar) daraldığı güçlü ekonomik büyüme dönemlerinde piyasadan düşük performans gösterme eğilimindedirler.
Cüzdan uyduları
Morningstar analizinin kapsadığı ETF'ler arasında, iShares Markit iBoxx $ Yüksek Getirili Sınırlandırılmış Tahvil, Borsa Italiana'da listelenen, ABD yüksek getirili piyasasına maruz kalma imkanı sunar. Morningstar'da analist olan José Garcia Zarate, ana alternatifin şu olduğunu açıklıyor: Kaynak Pimco Kısa Vadeli yüksek getirili şirket tahvili ETF, verim eğrisinin kısa ucunda uzmanlaşmış Londra Borsası'nda listelenmiştir. Diğer kopyalar, aşağıdakiler de dahil olmak üzere Avrupa sorunlarını kapsar: iShares Markit iBoxx Euro Yüksek Getirili Tahvil, Lyxor ETF iBoxx EUR Likit Yüksek Getiri 30 Ex-Financial e SPDR Barclays Capital Euro Yüksek Getirili Tahvil, üçü de İtalyan Menkul Kıymetler Borsasında işlem görüyor.
Garcia Zarate, özellikleri nedeniyle, bu ETF'lerin portföyde bir uydu rolüne sahip olmak için çok uygun olduğunu söylüyor. Ayrıca, dolar cinsinden ihraçlarda, İtalyan yatırımcılar döviz kuru riskini dikkate almalıdır.
Ekler: Morningstar'dan alınan makale
