TARİHİ BİR GAFFE: “FLOP”A DOĞRU DENİZ IPO'SU. MİLANO'DAN YALNIZCA HUKUKİ ANLAŞMAZLIKLAR HAREKET EDER
Sea'nin hipo, sansasyonel kıvrımları yasaklayarak, bir şeye doğru ilerliyor. yankılanan flop.
Kitaplar artık kapalıyken, bariz görünüyor ki Mediobanca yönetimindeki yerleştirmeden sorumlu bankalardan alınan emirler hedeflerden uzaktır.miktar ve fiyat açısından.
Bu nedenle, bankacılar ile Milan havaalanı şirketinin yönetimi arasındaki öğleden sonraki toplantının çalkantılı geçeceğini tahmin etmek zor değil. Uluslararası borsaların yıllıklarında kalmaya mahkum olan "yalın" bir durumdan kaçınmak için olası bir sürpriz hamleyi tahmin etmek daha zor.
Floptan önceki sebep şüphesiz sansasyonel olandır. Satış yapan hissedarlar, özellikle Milan Belediyesi ve İli ile sermayenin %2'ine sahip olan F29,5i Fonu arasındaki kamuya açık ihtilaf. Milano belediye başkanı ve ünlü avukat Giuliano Pisapia'nın şimdiden silahlarını bilemesi tesadüf değil. Sabah yaptığı açıklamada, "Nihai sonucu bekliyoruz - var olan en şeffaf araç olan listeleme konusundaki bu büyük ilgi karşısında, gazetelerde yer alan haberlerin gerçeğe uygun olup olmadığı kesindir. Piyasayı rahatsız etmeye çalışan ve asılsız itirazlarda bulunanların başarısızlık durumunda tüm sorumluluğu üstleneceklerine inanıyorum" dedi.
Kısacası, belediye başkanına göre, flopun hatası tamamen, road show vesilesiyle Sea'nin yönetiminin iddialarına meydan okumak için sahaya çıkan F2i'de yatıyor. Fon tarafından atanan SEA danışmanları, trafik trendi, bazı şirketlerden alacakların uygulanabilirliği konusunda şüpheler dile getirdiler ve %50 geri ödeme oranı vaadine, "BTP'den daha yüksek bir temettü" garantisine itiraz ettiler. başkan Giuseppe Bonomi.
Muhtemelen Consob'un daveti üzerine, "izahnamenin yayınlanmasından sonra öğrendiğine göre, hakim hissedar ile hakim hissedar arasında bir ihtilaf halinin sürdüğü" not edilen, bilgi izahnamesine bir ek ile sonuçlanan bir ihtilaf. Milano Belediyesi ve F2i”. Yıkıcı bir çıkmaza yol açabilecek bir başıboş top, "nitelikli çoğunluğa tabi olan olağanüstü nitelikteki bazı kararlarda aynı pozisyonda bir ayrılığa yol açabileceği - devam ediyor -" ve sonuç olarak "olmayan" - şirketin ve Sea Group'un hedeflerinin izlenmesi üzerinde olası olumsuz etkileri olan bu tür kararların yetkili kurumsal organ tarafından kabul edilmesi”.
Bu bağlamda yatırımcıların büyük bir kısmının kaçması şaşırtıcı değil. İlgisini teyit edenlerin büyük bir kısmının da "tartışma riski" nedeniyle indirim talebinde bulunduğunu. Ancak bankaların bu yöndeki önerileriyle karşı karşıya kalan Deniz, uyum sağlamaya ne muktedir ne de istekliydi. SEA'yı 2912 yılına kadar piyasaya sürmeyi hızlandırmaya iten nedenler arasında, hissedarlar arasında iyiye alamet olmayan çatışma ortamına rağmen, kamu hissedarlarının mali ihtiyaçları var: özellikle Milan eyaletinin ihtiyacı var. 2012 bütçesini kapatmak için nakit toplamak, istikrar paktı uyarınca, acil bir sonucu olarak Başkan Guido Podestà'nın bir sonraki seçimlerde yeniden aday olmasının yasaklanması olacak.
AF2i başkanı Vito Gamberale'nin inatçı muhalefetinin bile finansal bir nedeni var: Fon, yaklaşık 1,3 milyon ila 800 milyar arasında menkul kıymetlerin yerleştirme fiyatına karşı 1 milyarlık bir değerleme temelinde SEA'ya girdi.. Bu nedenle halka arz, (teorik de olsa) yaklaşık 100-150 milyon dolarlık bir kayba neden olacaktı. Ama şimdi? Olası mali çarelerin ötesinde, hissedarlar arasında çok ciddi bir anlaşmazlık olduğu gerçeği devam etmektedir. Hem solcu bir cunta tarafından yönetilen Belediye'yi hem de merkez sağın kalesi olan Eyalet'i etkileyen benzeri görülmemiş bir fiyaskonun gölgesi.
Suçlama kasırgasının ötesinde, her şey büyük bir yaklaşım gibi kokuyor. birçok nedenden dolayı:
- F2i fonu, Linate ve Malpensa için görece yeni bir ortaktır ve mevcut yerel yöneticilerle girişi için pazarlık yapmıştır. O vesileyle ittifakın stratejik gelişimi tartışılmamış olabilir mi?
- Önde gelen ortakların stratejik konularda ayrılması kesinlikle alışılmadık bir durum değildir. Ancak sağduyu, anlaşmanın veya anlaşmazlığın halka açık bir yerde bir hisse senedi arzında değil, evde oynanmasını zorunlu kılar.
- SEA'yı halka arzın zamanlamasını halka açık hissedarların göstergelerine göre zorlamaya iten sebep, nihai sonuç göz önüne alındığında toplumsal çıkarla ilgisi olmayan mantıklardan kaynaklanmaktadır. Aciliyetin tek nedeni siyasi gecikmelerde yatmaktadır. Milan Eyaleti, diğer şeylerin yanı sıra, bir grup danışmanın (birkaç düzine) yardımıyla hazırlanan bir operasyon olan Serravalle'deki kontrollü paketin satışına yönelik müzayedenin terk edildiğini gördü. Şimdi kırmızılı bir finali riske atıyoruz.
- Piazza Affari zorlu bir yılı, serbest düşüşteki bir ticaret turuyla ve tarihi bir düşüşle kapatmaya başlıyor. Ve sonu gelmeyen tartışmalar dizisi. Örneğin, belediye çevrelerinde, Unicredit ve Intesa Sanpaolo için potansiyel çıkar çatışmasının altını çizenler, aynı zamanda yerleştirmenin ön planda tutanları (yani yatırımcıların siparişlerini toplamak zorunda olanlar) ve F2i'nin ana sponsorları da var. Denizin listelenmesi 100 milyon avrodan fazla bir sermaye kaybına uğrayacaktı.
- Ve şimdi? Hissedarlar arasındaki uçurumun daha da derinleşmesi nedeniyle, halka arzın uzatılmasına ilişkin bir karar alınması da olası görünmüyor. Eyaletin, iki yakayı bir araya getirmek için, o dönemde Penati cuntası tarafından yapılan satın almaların en son mirası olan Serravalle paketinde güçlü bir indirimden istifa etmesi olasıdır.
