Семинар на тему «Какие альтернативы инвестициям в облигации в текущем сценарии роста ставок и экстремальных рисков: возможности банковских кредитных средств» прошел во Флоренции, организованный Nextam Partners - независимой компанией по управлению активами и консультационной компанией под руководством Карло Джентили - и Muzinich & Co, международный бутик, занимающийся управлением активами и специализирующийся на инвестициях в государственный и частный корпоративный кредит. Во встрече приняли участие генеральный директор Nextam Partners Карло Джентили и топ-менеджмент Muzinich & Co Филомена Кокко и Паоло Манчини, европейский директор по маркетингу и управляющий директор, а также управляющий фондом Muzinich European Syndicated Loans Сэм Макгэрл.
В ходе семинара был проиллюстрирован текущий сценарий финансовых рынков и процентных ставок на глобальном уровне, подчеркнув тенденцию восстановления ставок и последующего падения цен, что подтверждает необходимость для институциональных инвесторов искать дополнительные инвестиционные решения по сравнению с традиционными. ликвидные облигационные инструменты. По мнению экспертов, фактически в этом контексте доходность облигаций прошлого становится все труднее получить с определенными портфелями, и необходимо использовать альтернативные пути инвестирования, такие как банковские кредитные фонды, способные предложить привлекательную доходность с ограниченной долгосрочной перспективой. волатильность, обеспечивающая эффективную защиту от рыночных спадов. Естественно, поскольку это неликвидные инструменты, их нужно учитывать в правильной пропорции внутри портфелей.
Карло Джентили, основатель и генеральный директор Nextam Partners, заявил: «В контексте, подобном нынешнему, с искусственно зажатой центральными банками доходностью и растущим риском, необходимо пересмотреть портфели и принять альтернативные инвестиционные решения. Сегодня для получения валовой прибыли в размере 1% необходимо инвестировать более 5 лет в Италию и более 30 лет в Германию, в отличие от пяти лет назад, когда было достаточно 3 месяцев в Италии и 6 лет в Германии. Перспектива не изменится, если мы посмотрим на корпоративный сегмент, где те, кто стремится к доходности выше 1%, должны перейти к активам с более высоким риском, то есть с более низким рейтингом, или взять на себя дополнительный риск, такой как риск обменного курса».
Вмешательство центрального банка и поиск инвесторами доходности привели к очень высокому уровню котируемых на бирже облигаций, что привело к снижению ожидаемой доходности и повышению риска корректировок. Семинар показал, что сегодня европейские рынки облигаций, зарегистрированные на бирже, приносят еще более низкую доходность, чем американские, и для того, чтобы инвестировать в них, нужно нести обременительные затраты на хеджирование обменного курса.
Сэм МакГэрл, управляющий фондом европейских синдицированных кредитов в Muzinich & Co, прокомментировал: «Обещания европейских синдицированных кредитов соответствуют прогнозам рынка, которые демонстрируют адаптивную политику ЕЦБ, несмотря на растущие инфляционные ожидания, и европейскую экономику с постоянной тенденцией роста. умеренный рост с уровнями спредов, которые остаются привлекательными по сравнению с другими классами облигаций в условиях низкой доходности. Кроме того, основы корпоративного кредитования в целом остаются прочными, а ожидаемые уровни неплатежеспособности должны оставаться низкими».
Европейский фонд синдицированных кредитов под управлением Muzinich & Co. представленный на встрече предлагает стабильные инвестиционные ожидания с низкой волатильностью. Несмотря на то, что оценки выше, чем в прошлом, синдицированные кредиты продолжают предоставлять возможности для оценки ниже номинальной средней в контексте, когда оценки выше, чем в прошлом. Философия, принятая фондом, направлена на достижение стабильной доходности от риска на протяжении всего кредитного цикла, избегая дефолтов. Инвестиционный процесс основан на восходящем фундаментальном кредитном исследовании и использует глобальную перспективу менеджеров и опыт, накопленный в течение многочисленных рыночных циклов, для определения инвестиционных возможностей с относительной стоимостью.
