Sebbene il secondo trimestre del 2026 abbia visto un intensificarsi dell’escalation militare in Medio Oriente che ha provocato un aumento dei prezzi del petrolio e del gas naturale, la performance economica polacca è migliorata grazie alla ripresa dell’attività edilizia e industriale.
Secondo la stima ING, su base annua la crescita del Pil è accelerata al 3,8% rispetto al 3,5%, poiché una maggiore attività di investimento ha più che compensato un ulteriore rallentamento del consumo privato. I dati destagionalmente modificati suggeriscono che l’economia ha guadagnato slancio, con la crescita accelerata allo 0,9% QoQ rispetto allo 0,6% QoQ del primo trimestre. Allo stesso tempo, l’attività di investimento ha guadagnato slancio con l’accelerazione dell’assorbimento dei fondi UE, incluse le risorse provenienti dal Recovery and Resilience Facility (RRF).
В июле la crescita dei prezzi al consumo è accelerata al 3,0% su base annua rispetto al 2,5% di giugno. Tuttavia, l’aumento è stato dovuto quasi interamente a un rinnovato aumento dei prezzi del carburante dopo il ripristino dell’aliquota standard dell’IVA al 23% rispetto al temporaneo 8% e la rimozione del tetto al prezzo del carburante all’inizio di luglio. Unito all’aumento dei prezzi del petrolio dopo il crollo del Memorandum d’Intesa (MoU) tra Stati Uniti e Iran, questo ha spinto i prezzi al dettaglio di benzina e diesel a un rialzo del 15,8%. Di conseguenza, l’inflazione annua dei prezzi del carburante è accelerata al 7,0% rispetto all’1,3% di giugno, contribuendo con circa 0,5-0,6 punti percentuali all’inflazione complessiva.
В то же время, le pressioni sui prezzi restano contenute nelle altre voci nel paniere. L’inflazione energetica abitativa si è leggermente attenuata, riflettendo i prezzi più bassi dei combustibili liquidi rispetto a giugno, mentre ha continuato a diminuire per i generi alimentari, in particolare carne, prodotti del bestiame, frutta e verdura. Inoltre, la competizione tra le principali catene di vendita al dettaglio (aumentate a giugno del 6,2% dopo una crescita del 3,0% di maggio) continua a esercitare una pressione al ribasso sui prezzi al consumo.
Rispetto al primo trimestre del 2026, il secondo ha visto un’accelerazione della crescita industriale, una ripresa dell’attività edilizia dopo i forti cali registrati all’inizio dell’anno e una crescita più lenta delle vendite al dettaglio.
L’inflazione rimane all’interno dell’intervallo obiettivo della Banca Centrale (2,5% ±1 punto percentuale), il che dovrebbe portare la NBP a mantenere invariati i tassi di interesse al livello attuale del 3,75%. Gli analisti non si aspettano tagli ai tassi d’interesse fino a metà 2027, quando l’inflazione potrebbe scendere al di sotto dell’obiettivo.
