Предложение государственных «зеленых» облигаций в зоне евро резко возрастет во втором квартале 2022 года, в том числе из-за высокого интереса со стороны инвесторов, желающих получать более низкую доходность за владение «зеленым» активом.
Исследование говорит так dИнтеза Сан Паоло который предусматривает предложение государственные зеленые облигации еврозоны в течение этого года до 83 миллиардов евро, в том числе 30 миллиардов эмиссий Европейского Союза, связанных с программой NGEU, после 5 миллиардов, выпущенных в первые три месяца этого года.
Что касается конкретно Италия, руководящие принципы на 2022 год предвещают повторное открытие BTP 04/2045 и выпуск новых зеленых облигаций, вероятно, с более короткой дюрацией.
Большой интерес со стороны инвесторов на реальные деньги
На рынках, — говорится в исследовании, — в последние несколько недель февраля были отмечены различные воздействия на показатели «зеленых» государственных облигаций в зоне евро.
В частности зеленый БТП получилось более оборонительный по сравнению с обычным BTP на этапе исключения риска, а дифференциал Z-спрэда уменьшился с -5 до -8 б.п., говорится в исследовании, и также было обнаружено, что с увеличением 10-летнего спреда BTP-Bund, дифференциал уменьшился.
Было и другое поведение инвесторов в этом секторе: зеленый БТП выиграл от база инвесторов на реальные деньги, характеризующиеся долгосрочной инвестиционной перспективой (около 20% от общего количества размещенных на первичном рынке), и специализированные инвесторы, определяемые как ESG (более 50% от общего количества), чувствительные к зеленой составляющей акций.
Ожидаемое предложение в резком ускорении в 2022 году
По нашим оценкам, ожидается предложение государственных зеленых облигаций еврозоны на 2022 г.
достичь 83 млрд евро, в том числе 30 млрд выбросов из Евросоюза
относительно программы NGEU, говорится в исследовании.
La Germania объявила в годовом плане финансирования, опубликованном в декабре, что намерена разместить 12,5 млрд зеленых федеральных ценных бумаг в соответствии с 2021 годом и выпустить новую ценную бумагу со сроком погашения 10/2027 28 июня. Там Франция объявила приемлемые расходы в размере 15 миллиардов долларов на проекты, направленные на охрану и улучшение окружающей среды, равные сумме, выделенной в 2021 году. AFT вновь открыло OAT green 06/2044 в январе за 2.8 миллиарда евро и планирует дальнейшее открытие в течение года. Кроме того, Франция синдицирует новый тип зеленой эмиссии, связанной с инфляцией, со сроком погашения 10-15 лет.
La Испания разместил облигации 1.2/07 на сумму 2042 миллиарда долларов в феврале и проведет дальнейшее повторное открытие в течение 2022 года. Приемлемые расходы на 2021 год составили 13.5 миллиардов долларов, из которых 5 миллиардов были профинансированы за счет первого выпуска, поэтому оставшаяся часть может быть выделена в 2022 году. Бельгия объявила в годовом плане финансирования, что выпустит новую зеленую облигацию, срок которой еще не определен. Наконец, ожидается появление новых государственных эмитентов, таких как Австрия, которая планирует разместить «зеленые» облигации во втором квартале, и Греция — во второй половине.
2021 год закончился государственными эмиссиями в зоне евро примерно на 50 миллиардов евро, а в настоящее время непогашенная сумма достигла 120 миллиардов.
Несмотря на это процент непогашенной суммы общего среднесрочного/долгосрочного долга на страну остается очень низким. Франция имеет процент непогашенного зеленого долга от общего объема, равный 2.25%. Ирландия и Нидерланды имеют самый высокий процент на уровне 3%, в то время как Италия 0.65%
