Счета Италии обречены на ухудшение, а спекуляции на государственном долге нашей страны рискуют заразить рынок и других европейских суверенных облигаций. Это мрачная картина, нарисованная Международным валютным фондом, который в своем последнем «Докладе о глобальной финансовой стабильности», опубликованном сегодня по случаю ежегодных встреч, проходящих на Бали, возвращается к разговору об «итальянском риске».
По данным МВФ, «неопределенность в отношении налогово-бюджетной политики снова привлекла внимание к связи между банками и суверенным риском, важным каналом передачи риска».
Если вновь возникнут опасения рынка по поводу налогово-бюджетной политики, «существует риск возрождения связи между государственными облигациями и банками в Италии из-за государственных облигаций в портфелях итальянских банков и из-за их подверженности внутреннему риску». экономика, — продолжает Отчет, — В таком сценарии рыночная напряженность может распространиться на другие рынки суверенных облигаций в Европе, как это произошло во время кризиса суверенного долга».
ДОЛГ ИТАЛИИ/ВВП: ОЦЕНКИ УХУДШИЛИСЬ, ПОСЛЕ ТОЛЬКО ЯПОНИИ И ГРЕЦИИ
Фонд ухудшил свои прогнозы по отношению долга к ВВП в Италии в период с 2018 по 2023 год. После закрытия 2017 года на уровне 131,8% этот показатель должен упасть до 130,3% в 2018 году, а не до 129,7%, как предполагалось ранее. С другой стороны, в 2019 году ожидается падение до 128,7%, а не до 127,5%. Институт, возглавляемый Кристин Лагард, оценивает показатель в 2020% на 127,6 год (выше ожидаемых весной прошлого года 124,9%); на 2021 г. до 126,7% (при оценке 122,1%) и на 2022 г. до 125,8% (с 119,3%). Наконец, на 2023 год (год, в котором прекращаются расчеты Фонда) прогноз равен 125,1%, а не рассчитанным весной 116,6%.
В 2017 году единственными странами в мире, которые добились худших результатов, чем Италия, были Япония с соотношением долга к ВВП 237,6% и Греция с 181,8%. Португалия лучше, чем Италия (125,7%).
ИТАЛИИ ТРЕБУЕТСЯ "НАДЕЖНАЯ И ЗАМЕЧАТЕЛЬНАЯ" КОНСОЛИДАЦИЯ
Что касается налогово-бюджетной политики, Фонд считает, что Италия нуждается в «надежной и значительной консолидации в среднесрочной перспективе, необходимой для защиты государственных финансов и твердого снижения отношения долга к ВВП». Об этом заявил директор департамента по бюджетным вопросам Международного валютного фонда Витор Гаспар.
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭКСПАНСИЯ НЕ ПРОДОЛЖИТСЯ, РИСКИ ПРИБЛИЖАЮТСЯ: БУДЬТЕ ГОТОВЫ
Однако риски касаются не только Италии. Нынешний рост экономики «не будет длиться вечно, – продолжил Гаспар. – Риски приближаются, и некоторые из них уже материализовались: пора использовать циклический рост, чтобы создать фискальное пространство, чтобы лучше противостоять следующему кризису».
СЛЕДУЮЩИЙ КРИЗИС МОЖЕТ БЫТЬ Спровоцирован СКАЧКОМ ИНФЛЯЦИИ В США И БРЕКСИТОМ
И чем может быть спровоцирован этот очередной кризис? По мнению МВФ, наиболее вероятных причин две: жесткий Brexit или неожиданный скачок инфляции в США, который заставит Федеральную резервную систему повысить ставки быстрее, чем ожидалось. Об этом заявил Тобиас Адриан, директор Департамента денежно-кредитной политики и рынков капитала Международного валютного фонда.
Подробно эксперт перечислил три уязвимости. Во-первых, это уровень долга в нефинансовом секторе, который достиг примерно «250% ВВП». Второй связан с «ухудшением» стандартов выдачи кредитов и ипотечных кредитов, хотя банки «надежнее», чем 10 лет назад, когда разразился худший финансовый кризис со времен Великой депрессии 30-х годов. Третья уязвимость, продолжил Адриан, связана с Китаем, где «долговая гонка идет особенно быстро» и существует проблема теневого банкинга. Власти Пекина «знают, что представляют опасность, и приняли меры, которые мы поддерживаем».
