Глобальный рост замедлится по мере ослабления экспансионистской налогово-бюджетной политики, финансовые рынки столкнутся с периодом большей волатильности, но рост в Италии продолжится.
2022 МЕЖДУ БУТЫЛКАМИ И ИНФЛЯЦИЕЙ
Таковы прогнозы на двухлетний период 2022-2023 годов отдела исследований и исследований Intesa Sanpaolo, согласно которым «перспективы мировой экономики в настоящее время весьма неопределенны», прежде всего из-за сохранения узких мест в поставках и появления симптомы избыточного вопроса в Соединенных Штатах. Несмотря на это, реальный рост экономики останется устойчивым и в 2022 году (+4,6%), несмотря на пандемию и замедление восстановления. «Пандемия COVID-19 не перестала влиять на мировую экономику, хотя сейчас нас меньше беспокоят последствия для совокупного спроса и больше — цены», — говорится в отчете.
Смешанные новости об инфляции, которая, по данным Департамента исследований и исследований Intesa, снизится в следующем году «из-за более низкого вклада цен на энергетические товары и услуги. Наоборот, базовая инфляция может вырасти еще больше». В любом случае мы не увидим сценариев «большой инфляции», подобных тем, что были в XNUMX-е годы: «изменения на рынке труда и в целях денежно-кредитной политики исключают повторение этого опыта», — уверяют экономисты.
На этом фоне ожидается, что поворот в цикле денежно-кредитной политики произойдет быстрее, чем предполагалось в сентябре.
ПРОГНОЗЫ ДЛЯ ИТАЛИИ
Это Италия? Для нашей страны Исследовательский отдел Intesa Sanpaolo прогнозирует рост ВВП на 6,2% в 2021 году и на 4,3% в 2022 году. Доковидные уровни будут достигнуты уже в течение первой половины 2022 года, «также, если разрыв производства вероятен». закрыться только в 2023 году, а восстановление допандемических темпов роста откладывается, в нашем сценарии, на 2024 год», — подчеркивается в докладе.
Что касается спроса, то рост по-прежнему будет определяться потреблением, которое вырастет более чем на 2022% в 5 году, в то время как инвестиции замедлятся после двузначных темпов этого года, сохраняя при этом очень устойчивый тон. Оценка составляет +6,3% в 2022 году после +15,8% в 2021 году, что возможно благодаря эффекту налоговых льгот и инфраструктурных программ, включенных в PNRR. Однако на горизонте есть риски, связанные «с последствиями узких мест в поставках и энергетического шока, а также с развитием четвертой волны пандемии».
ИНФЛЯЦИЯ
Инфляция в еврозоне быстро ускорилась в последние месяцы, достигнув 4,9% в годовом исчислении в ноябре (самый высокий показатель за все время существования сопоставимого ряда, т.е., по крайней мере, с 1998 г.). «Продолжающееся повышение объясняется разовыми факторами (восстановление ставок НДС в Германии, восстановление цен на энергоносители и рост цен на факторы производства из-за проблем с цепочками поставок в промышленности) и, в меньшей степени, эффектом возобновления работы (рост цен из-за к возвращению спроса в сферах услуг, ранее подвергавшихся ограничениям)», — анализируется отчет.
Что будет в следующем году? Департамент исследований и исследований Intesa Sanpaolo продолжает считать, что рост инфляции носит временный характер, «но ожидается, что он не исчезнет быстро». «Прогнозный сценарий включает в себя ярко выраженную динамику цен на энергоносители, — добавляют они. — Повышение цен на природный газ и последующий эффект домино для нефти сохранит двузначный рост цен на энергоносители и в первой половине 1 года; падение, которое последует с весеннего квартала, в любом случае удержит цены выше, чем в 2022 году, из-за низкого уровня запасов».
По прогнозам, в следующем году ожидается рост общего индекса цен на 3,1% по сравнению с 2,6%, рассчитанными в 2021 году. Основной вклад будет вносить базовый индекс (около 50%), а энергетический будет объяснять около 40%. роста цен. «Тенденция в следующем году должна быть нисходящей, с возможным пиком в марте и апреле (на уровне 3,6%) и минимумом в ноябре (на уровне 1,9%)», — говорится в отчете.
