Все мы знаем, как легко инвесторам увязнуть в текущих тенденциях — будь то рыночные максимумы или исторические спады. С другой стороны, гораздо труднее иметь долгосрочный горизонт, прежде всего потому, что на инвестиционные решения часто влияют эмоции.
Примером этого является то, что многие называют «потерянным десятилетием» инвестиций на американском рынке. Этот термин относится к тем, кто практически ничего не заработал на инвестициях в акции США в период с 2000 по 2009 год, поскольку экономика пережила две крупные рецессии в конце периода. С октября 2008 г. по сентябрь 2010 г. доходность 10-летних акций США была около или ниже 0% (о чем свидетельствует индекс Russell 3000). Это оставило неприятный осадок у многих инвесторов, но это только часть истории….
На самом деле, чтобы проанализировать этот период, необходимо принять во внимание несколько элементов. Во-первых, разнообразие действительно помогло в это время. Гипотетически, инвесторы, которые диверсифицировали активы нескольких классов по всему миру (акции США, неамериканские акции, облигации), в настоящее время будут иметь положительную 10-летнюю доходность (за этот период).
Гипотетический портфель, инвестирующий 40 % в индекс Russell 3000, 20 % в индекс Russell Developed ex-US Large Cap и оставшиеся 40 % в индекс Barclays Aggregate Bond, принес бы 10-летнюю доходность в диапазоне от 3,3 % в октябре 2008 г. с 1,5% в феврале 2009 г. до 3,7% в сентябре 2010 г. Хотя диверсификация не является гарантией от убытков, она, безусловно, помогает инвесторам защитить себя от чрезмерного использования одного класса активов.
Во-вторых, переход от отрицательной доходности к положительной был быстрым. Доходность 10-летних облигаций в марте 4,1 г. составляла 2011%, тогда как шестью месяцами ранее, в сентябре 6 г., эта цифра составляла около 2010%. Когда с изменением условий на рынках наступили лучшие времена, опасения инвесторов ослабли, а доходность упала.
В то время «потерянное десятилетие» могло показаться непреодолимым, но многие инвесторы инвестируют в долгосрочной перспективе, а не в ближайшие 9 лет. Так как же помочь вкладчикам расширить свое видение, чтобы привести его в соответствие с их инвестиционным горизонтом?
С первого взгляда очевидна большая разница в доходах внутри отдельных классов активов, особенно в течение очень коротких периодов. Например, если мы возьмем акции за пределами США, мы увидим доходность от +99% до -50% в течение одного года. И наоборот, диапазоны доходности сужаются по мере увеличения временного горизонта и при рассмотрении диверсифицированного портфеля между акциями и облигациями (40% акций США, 20% акций других стран, 40% облигаций). Поэтому исторически диверсифицированный портфель помогал смягчить воздействие долгосрочной волатильности.
Говорят, что «время лечит все раны». Также полезно напомнить вкладчикам, что инвесторы снова и снова преодолевали трудные рыночные периоды. Сохраняя долгосрочную перспективу и учитывая преимущества реальной диверсификации портфеля, можно не поддаваться текущим тенденциям, чтобы преодолевать краткосрочные движения. Таким образом, портфель из нескольких активов, диверсифицированный по нескольким классам активов, инвестиционным стратегиям и источникам дохода, может помочь инвесторам легче справляться с колебаниями рынка и достигать долгосрочных финансовых целей.
