Второй раз подряд генеральный директор Генерали, Филипп Донне, выраженный списком Mediobanca, поражения в собрании группа во главе с римским строителем, издателем и финансистом Франческо Гаэтано Кальтаджироне и в четвертый раз подтверждает себя на вершине первой итальянской страховой компании. И во второй раз судьбу собрания Generali решают международные фонды, которые голосуют, рассматривая факты: результаты баланса, доходность капитала, планы и надежность управления.
Цифры неопровержимы и не оставляют сомнений: за Доннета проголосовало 52,3% капитала, присутствовавшего на собрании, и для Кальтагирона 36,8%. «Сегодня, — тут же прокомментировал Доннет, — Generali одержала победу как публичная компания, и это победа рынка». Все верно, но уже через минуту после объявления результатов вчерашней встречи в Триесте вопрос, который задавали все, был спроецирован в будущее: победа Доннета станет решающей победой для Дженерали или это пиррова победа, поскольку Кальтаджироне вскоре вернется в атаку? Можно сказать, что это победа на этапе, поскольку сегодня никто не может знать, что ждет Льва в ближайшем будущем. Никто не может знать наверняка, потому что, в отличие от других случаев, операция уже запущена на месте. Mediobanca от Монте деи Паски и поддержанный Кальтаджироне и наследниками Del Vecchio с одобрения Правительство Мелони. Если предложение о поглощении будет успешным, он захватит Mediobanca, но поскольку банк на Пьяццетта Кучча является первым акционером Generali, у сиенцев и их партнеров есть хорошие шансы также захватить Leone, что всегда было истинной целью Кальтаджироне.
Ops Mps на Mediobanca: вот сценарии
Таким образом, в ближайшие месяцы Дженерали столкнется с двумя радикальными сценариями: либо разворот с приходом людей из Кальтаджироне к руководству «Львом», либо, учитывая его возраст и 82 года, вероятный уход с радаров Триеста римского покровителя. На этот раз нам предстоит последнее испытание, и трудно поверить, что будет дополнительное время. Если Кальтаджироне завоюет Медиобанку, он сможет потребовать внеочередного заседания Генерали и также выиграть Леоне. Если он проиграет в Медиобанке, ему придется отказаться и от мечты о победе над Дженерали.
Но чем на самом деле все закончится в Mediobanca и, следовательно, в Generali? Чтобы узнать наверняка, понадобится хрустальный шар, но и на этот раз роль международных фондов будет решающей: на площади Пьяццетта Кучча, как и в Триесте, они поддержат руководство во главе с Альберт Нагель или они предпочтут измениться? Плюсы и минусы. Балансовые результаты, достигнутые Nagel, безусловно, хороши, но также верно и то, что даже сегодня они во многом зависят от доходов от участия в Generali и от роста Mediobanca в Италии и за рубежом, а также от переосмысления его роли после неповторимой эпохи хорошей гостиной Генри Кучча они не были захватывающими.
Надежность руководства и отсутствие конфликта интересов говорят в пользу Nagel, однако успех собрания MPS, которое в основном проголосовало за увеличение капитала для финансирования поглощения Mediobanca, является тревожным звонком для Piazzetta Cuccia, особенно если учесть, что, помимо основных акционеров, в состав Piazzetta Cuccia входят такие международные фонды, как Vanguard, Algebris, Pimco, Norges и Amundi. На старте Нагель может рассчитывать на членов консультационного пакта в 11,8% и, возможно, на поддержку Banca Mediolanum и Benetton, в то время как у Кальтаджироне есть 7,6% и поддержка Delfin из наследников Дель Веккьо, которым принадлежит 19,85%, но основная часть капитала находится в руках международных фондов.
Депутаты о Mediobanca: захватывающая игра
В период с июня по июль, когда MPS предпримет попытку поглощения Mediobanca, игра будет захватывающей, но одно можно сказать наверняка: если Кальтаджироне прорвется, перемены коснутся не только Пьяццетта Кучча (где обсуждается приход на пост главы бывшего министра экономики и нынешнего топ-менеджера JP Morgan, (Виктор Грилли) но и высшее руководство Льва, если учесть, что, завоевав Mediobanca, Кальтаджироне и его партнеры также приобрели бы 13,1% акций миланского банка в Generali.
Вчера победа Доннета на ассамблее Триеста была убедительной, но если бы 36,8%, собранные его оппонентами, были добавлены к 13,1% Медиобанка, баланс сил стал бы весьма неопределенным, и гипотеза об изменении ситуации не была бы надуманной. Напротив, если бы Кальтаджироне потерпел неудачу в Медиобанке, то не только не произошло бы землетрясения на Пьяццетта Кучча, но даже на вершине Леоне, и вполне вероятно, что римский покровитель отказался бы от своих мечтаний о славе и покинул бы поле боя.
Для Итальянский финансовый капитализм Поэтому лето и осень будут очень жаркими, поскольку ставки очень высоки, и на кону два убежища, такие как Медиобанка и Дженерали. Вот почему мы должны надеяться, что правительство прекратит вмешиваться в решения на рынке, а надзорные органы будут выполнять свою работу без стеснения и, при необходимости, заставят свой голос быть услышанным.
