El i-a promis lui Napolitano că, dacă guvernul Monti se va concretiza, el, Nicolas Sarkozy, va veni personal la Roma pentru a sprijini direct noul Executiv, tocmai desemnat. I-ar fi spus președintelui italian într-un telefon de ieri seară: acestea sunt zvonurile care circulă la Paris. Cu puțin timp înainte, Sarkozy afirmase peremptoriu: „Italia trebuie să readucă Italia pe drumul cel bun”. Are dreptate, într-adevăr. Dar mulți dintre compatrioții săi încep să se întrebe: cum să readuceți Franța pe drumul cel bun?
Situațiile celor două țări apar la ani lumină distanță. Italia, cu datoria sa publică acum peste 120% din PIB. Franța, pe de altă parte, care se situează în continuare la puțin peste 86%. Franța, care încă mai poate conta pe notele de top pentru datoria suverană de la toate agențiile de rating, inclusiv râvnitul triplu A de la Standard & Poor's: aparține plutonului primilor din clasa sa la nivel mondial. Italia, pe de altă parte, care ar putea chiar să alunece în fatidic implicit. Pentru cele două țări cele mai asemănătoare, și ca mărime în Europa, două situații diametral opuse? Să nu exagerăm. „După Italia și Grecia, va veni rândul Franței?” se întrebă ziarul Le Monde, cu un titlu cu litere mari pe prima pagină. Da, pentru că speculatorii au vizat ovăzul, obligațiunile guvernamentale franceze, echivalente cu BTP-urile noastre. Și aici probleme de răspândire și randament.
Joi, diferența dintre ovăzul de zece ani și omologii lor germani a crescut la 170 de puncte de bază, record din 1997, înainte de euro. Ca să vă faceți o idee: în iulie era în jur de 60. În ceea ce privește randamentul, pragul de 3,465% a fost atins joi, față de 2,5 în iulie trecut. Randamentul este încă jumătate din cel al BTP-urilor de zece ani, chiar dacă acum puțin mai puțin, din moment ce efectul benefic Monti s-a făcut simțit. Dar este dublu față de cele ale Bund-urilor, titlurile Germaniei, o altă țară rară să fi recunoscut triplul A. Se va spune: aceste date au fost umflate de un accident ciudat. În jurul orei 15, S&P a transmis joi după-amiază abonaților săi un mesaj rezumativ: „Datoria suverană, Franța, retrogradarea”. Abia după câteva minute, acel downgrade a fost refuzat. „Eroare tehnică”, au spus ei din New York.
Chiar un accident rutier? Nu toată lumea din Paris este convinsă de asta. Ieșirea Franței din triplul A este văzută ca fiind din ce în ce mai probabilă în cercurile financiare. Și, de fapt, ieri, îmbunătățirea spread-urilor și randamentelor de ovăz a fost doar relativă. Primul s-a situat la 150 bps la sfârșitul zilei, nu atât pentru că a scăzut dobânda la obligațiunile franceze, ci mai ales pentru că a crescut cea la Bunds. În realitate, randamentul ovăzului a atins din nou nivelul maxim joi pentru a scădea la sfârșitul zilei la 3,378%. Tensiunea rămâne ridicată. Între timp, un economist popular precum Jacques Attali a subliniat: „Să nu ne amăgim: pe piață, ratingul datoriei publice franceze nu mai este triplu A”. Marc Touati, economist la Global Assya, a crescut doza: «Întrebarea acum nu mai este dacă Franța va abandona triplul A, ci când. Lărgirea spread-ului cu Bundurile reflectă o diferență obiectivă în gestionarea finanțelor statului: din 2001 deficitul public a fost în medie de 4,1% din PIB în Franța și de 2,5% în Germania”.
Problemele Parisului privesc în primul rând economia reală. Comisia Europeană prezice în 2012 (datele sunt de acum două zile) o creștere a PIB-ului de 0,6% în loc de +2% pe care și-o viza anterior Bruxelles-ul și față de previziunile guvernului francez și astăzi de un salt înainte în 1. la sută. Nu numai atât: dincolo de triplul A, o serie de lucruri sunt chiar mai rele decât în Italia. Şomajul se apropie de 10% (faţă de 8,3% în Italia). Deficitul public de la sfârșitul anului 2011, aproape sub control în Italia (3,7% din PIB), este estimat la Paris la 5,8% pentru același termen. Între timp, pentru 2012, Italia este de așteptat să aibă un excedent primar (înainte de plata dobânzii la datorie) de 2,6% față de un deficit de 2,1% în Franța, unde statul continuă să cheltuiască mai mult decât își poate permite cu adevărat. Printre altele, datoria este în termeni absoluti mai mică decât cea italiană (1.700 de miliarde de euro față de 1.900 de la noi), dar 57,9% din total este deținută de străini (42,4% pentru cea italiană): un alt factor de slăbiciune. În ceea ce privește datoria gospodăriilor franceze, la sfârșitul anului 2010 aceasta reprezenta 55,1% din PIB față de 45% pentru Italia. Fără a număra 61,6% din Germania, 91,7% din SUA și 114,2% din Marea Britanie, țara lui David Cameron, care din două în două zile dă mici lecții Italiei. Companiile franceze sunt, de asemenea, mult mai îndatorate decât cele italiene. Dacă Parisul a intrat acum în miza speculatorilor, nu este o coincidență.
