E timpul pentru stocuri legate de canabis. Din Canada până în Statele Unite este o explozie de plasamente, fonduri dedicate de capital privat, ETF-uri pasive și fonduri active. Mai presus de toate, prețurile explodează (și acum și volatilitatea), cu compania lansată de singurul magnat republican din Silicon Valley, Peter Thiel, care în trei luni și-a depășit valoarea de peste zece și care, cu vânzări în 2018 de 42 de milioane, este valorează deja 20 de miliarde.
Cultivat în mod tradițional în regiunea Appalachian, sălbatic în peisaj și în spirit gotic, ca venit suplimentar din distilarea clandestină de băuturi spirtoase pentru descendenții prezbiterianii scoți-irlandezi din Ulster care s-au refugiat aici acum două secole, canabisul este acum produs în multe zone din America de Nord și s-a industrializat și financiarizat rapid. A atras talent și bani inteligenți, adesea de la aceiași capitaliști de risc care au finanțat înaltă tehnologie și biotehnologie. Prin urmare, există mult profesionalism managerial și există, de asemenea, o cerere potențială ridicată pe cele două linii de utilizare medicală și recreativă. La nivel medical, în special, sunt milioanele de șomeri creați de criza din 2008 cărora li s-au prescris opiacee pe scară largă la primele dureri de spate sau răceli și care au dezvoltat forme grave de dependență, una dintre cele mai întunecate pagini din istoria practica medicală din vremea noastră. Canabisul, speră susținătorii săi, va fi folosit pe o scară la fel de mare în programele de detoxifiere ca metadona pentru heroină.
Capitalul a migrat pe tema canabisului, energii și interes tot din universul febril al criptomonedelor, astăzi într-o fază de piață de reflux și urs care amintește de lumea post-bulă legată de internet la începutul anilor XNUMX. Și tocmai poveștile încrucișate dintre cripto și canabis sunt cele care ne oferă indicii pentru a reveni la subiectul investițiilor tematice.
Ne întoarcem, de asemenea, și mai ales pentru că le auzim evocate cu o frecvență tot mai mare de către vinde partea al industriei financiare și pentru că această frecvență este, din punct de vedere istoric, un indicator excelent al unui ciclu matur al bursei. Nu există neapărat o anume răutate în consultantul care propune un subiect. În general, se ajunge la excludere, adică atunci când, cernind rând pe rând sectoarele tradiționale și zonele geografice și constatându-se că toate sunt scumpe sau aproape acolo, se aruncă inima dincolo de următoarea recesiune și se proiectează pe teme seculare care , astăzi relativ marginal sau neglijat, va dobândi centralitate pe termen mediu și lung. Pe scurt, în ochii celor care vând și cumpără aceste probleme, există ideea că, chiar dacă momentul ar fi greșit, orice reducere în urma achiziției nu va trebui trăită cu anxietatea celor care cred că au bani irositi, dar cu credința răbdătoare și fermă a cuiva care știe că este pe partea dreaptă a istoriei.
ai grijă, investiția pe teme este adesea rațională și profitabilă. În plus, temele sunt întotdeauna prezente pe piață în orice etapă a ciclului. Soneria de alarmă sună doar atunci când temele devin stilul predominant sau chiar exclusiv în alegerile de portofoliu, refugiul suprem pentru cei care nu mai au încredere în piață în general.
Temele, în schimb, sunt laice în lumea reală, dar sunt supuse tendințelor în reprezentarea pe care piețele o fac realității. Luați cazul stocurilor companiilor care extrag litiu și cobalt, două componente esențiale ale bateriilor care vor propulsa mașinile electrice în următorii 30-40 de ani cel puțin. Aceste acțiuni au avut o creștere excelentă în 2016 și în 2017, când s-a înțeles că China se va converti complet la energie electrică pe termen scurt, dar anul acesta, chiar și în prezența unei creșteri a indicilor americani, au continuat să scadă.
Pe scurt, temele trebuie jucate fie ca modă (și deci pe impuls, dar trebuie să fii bun și rapid), fie ca un adevărat fenomen secular. În acest al doilea caz, nimic nu te obligă să cumperi totul imediat și te poți aștepta la piețe ursoare și recesiuni. Acest lucru este valabil mai ales pentru acele probleme care încălzesc inima mai puțin, cum ar fi răspândirea progresivă a diabetului sau cererea în creștere de scutece pentru bătrâni. Teme care sunt solide vânzător lung cum ar fi manualele Hoepli în sanscrită sau bricolaj, niciodată topuri, ci mici mine de aur de-a lungul deceniilor.
Pe de altă parte, nimic nu interzice, dimpotrivă, să se ia în considerare o temă când, alături de creștere, încorporează și valoare. Este acesta cazul piețelor emergente chiar acum? Să ne amintim că cele emergente sunt un exemplu perfect de temă seculară vânzător lung. Cu ratele lor de creștere de obicei duble față de piețele mature și cu demografia lor tânără, ei ar trebui să garanteze randamente mai mari în timp. În plus, atât ca monede, cât și ca acțiuni, acestea sunt acum la prețuri mult mai mici decât la începutul lui 2018.
[smiling_video id="64277″]
[/smiling_video]
În ianuarie, de altfel, se credea că țările emergente vor beneficia foarte mult, ca și restul lumii, de accelerarea economiei SUA din cauza reformei fiscale. Nu sa considerat că aceeași accelerare ar determina Fed să ia o poziție mai puțin acomodativă și, astfel, să împingă dolarul în sus (pe care aproape toată lumea îl considera încă slab la începutul anului). Prin urmare, ratele au crescut, iar dolarul sa întărit. Capitalul internațional fierbinte investit în piețele emergente s-a întors acasă și multe dintre aceste țări s-au trezit din nou prea mult îndatorate față de dolari din ce în ce mai scumpi. Piețele, care toleraseră și finanțaseră deficitele de cont curent de ani sau decenii, au devenit brusc nervoase și au început să ceară ajustări din ce în ce mai radicale și rapide.
Aceste ajustări au început deja. Turcia și Argentina sunt deja în recesiune și au monede subevaluate. Deficitul de cont curent se va închide rapid, dar această remediu violentă va lăsa în urmă bănci de salvare, restructurarea datoriilor, stare de rău social și instabilitate politică. Momentan cele două țări au reușit să stabilizeze situația, dar redresarea nu este aproape și sabia lui Damocles al lui Trump și sancțiunile sale încă mai atârnă asupra Turciei.
Sancțiunile, prezente și viitoare, țin Rusia este, de asemenea, sub presiune, care altfel ar fi o bună oportunitate de cumpărare. Cadrul macroeconomic rus a fost descris ca fiind bun și foarte bine gestionat de FMI în recentul său raport anual, băncile sunt controlate cu o mână fermă și nu au schelete în dulap, iar creșterea nu este puternică, dar stabilă.
Politica este, de asemenea, o problemă pentru Brazilia, o țară divizată care ar putea lua căi radicale, incluzând, pe fundal, ipoteza unei reveniri la putere a armatei în cazul unei instabilități mai prelungite.
Deocamdată, așadar, India și, într-o măsură mai mică, China rămân, ca țări de luat în considerare pentru o investiție pe termen scurt. India nu are probleme noi de la începutul anului și pur și simplu a ignorat supraevaluarea rupiei și a pieței de valori create de entuziasmul excesiv al investitorilor internaționali. Acum situația este echilibrată și deci interesantă.
China, la rândul ei, a înțeles perfect că tabloul s-a schimbat și că războiul rece economic cu America va dura foarte mult timp. Se elaborează o nouă strategie generală, se conștientizează că divorțul dintre lanțurile de producție americană și chineză va caracteriza următorii ani, dar nu există niciun semn de panică. Parcă China știa de mult că America se va trezi mai devreme sau mai târziu și că petrecerea se va termina. Acum ne vom concentra pe stabilizarea cursului de schimb și a pieței de valori. De redresarea bursei ne vom ocupa mai târziu, momentan sunt și alte priorități.
Venind la scurt, credem că Visul lui Trump (pe lângă Kavanaugh la Curtea Supremă) și să poată anunța SP la 3000 înainte de alegeri. Nu știm dacă visul se va împlini, dar probabil că în săptămânile următoare se va face totul pentru a restabili dialogul cu chinezii și cu Europa, două lucruri pe care piețele le-ar dori cu siguranță. Bursele europene și euro în îmbunătățire treptată și partajată.
