真にヨーロッパ的な銀行へと変貌を遂げる ウニクレディトはイタリアを必要としている。 それをサポートします メディオバンカリサーチ 火曜日に「アウトパフォーム」のレーティングを確定した同社は、 目標価格は100ユーロ 現在の83,5ユーロから。MPSグループ傘下の同行のアナリストによると、コメルツ銀行の買収に成功してから2年、そして昨年7月に政府の介入によりバンコBPMの買収提案を撤回してから2年が経ち、ユニクレジットは最後の飛躍が必要だという。
メディオバンカ：「イタリアにおけるウニクレディトの動きは今こそ必要だ。」
"今のところ 私たちは銀行リスクの観察者に過ぎない「イタリアでは、今回は役者ではなく傍観者でいることを楽しんでいます。とても楽しいですよ」と、彼は昨年6月に笑顔で語った。 アンドリュー・オーセル その間、市場ではジェネラリやバンコBPMに関わる可能性のある動きについての噂が飛び交っていた。
しかし、コメルツ銀行に対する作戦の成功後、今こそ機が熟したと言えるかもしれない。 ドイツは雇用の約半分を占めている。 グループの中ではイタリアの重みははるかに小さい。したがって、潜在的な獲物を征服するためにイタリアのリスクゲームに参加することは、 構造のバランスを再調整する。 「市場シェアが10％未満であることから、 ユニクレジットによる行動が今こそ必要だ 「国内市場における銀行の地位を強化するため」と、メディオバンカの報告書の一節には記されている。 新聞.
デンマーク式妥協結び
ピアツェッタ・クッチャの専門家によると、ウニクレディトのCEOが再びイタリアに注目するきっかけとなる可能性のある「インセンティブ」もあるという。それは、間近に迫った デンマーク妥協案にゴーサインこれは、保険会社の株式を保有する銀行が資本割引の恩恵を受けられるという規則である。この措置により、潜在的な特別取引のための資本が確保されることになる。
Mediobancaの調査では、イタリアのPiazza Gae Aulentiへの移転は、コメルツ銀行の計画と矛盾しないだけでなく、いくつかの組み合わせは Cet1に対する「ペナルティなし」 あるいは 「増強的な」言い換えれば、我が国での事業展開は、銀行の収益力と資本形成能力を強化する可能性がある。
メディオバンカの調査：「時間は残り少ない」
この時点で、2つの要因が決定的な役割を果たす可能性がある。 時間と空間。 イタリアのギャンブルはすでにピークに達しており、 インテサ·サンパオロ su mps そして、昨年8月20日にシエナが発表した、ダブルオプスの形をとった守備的な反撃 バンコBPMとバンカ・ジェネラリ。 したがって、ウニクレディトにとってのリスクは、イタリアにおける「統合の流れに乗り遅れる」ことだけでなく、参入したとしても十分な余地を見つけられない可能性もある。
ドイツでは、HVBとコメルツの逆合併が望ましい。
メディオバンカ・リサーチのアナリストも分析 ウニクレディトのドイツにおける展望。 ユニクレジットはコメルツの買収に成功したことで、ドイツ第2位の銀行であるコメルツの株式47,6％を保有しており、欧州中央銀行から正式に資本の30％を超えるための承認を待っている。
その一方で、研究所の経営陣とドイツ政府から最初の求人情報が届いた。 ベルリンは依然として12,7％の株式を保有している。 コメルツ銀行の株式は、政府関係者によると、 ユニクレジットに売却する意思がある 両機関が和解して共通戦略を確立できればの話だが、これは「不便な解決策 メディオバンカは、現金による買収は当面の間、CET1資本に約1パーセントポイントの影響を与え、提案から12か月以内に完了すれば、この取引に参加したコメルツ銀行の株主に対する現金補償も引き起こす可能性があると強調し、代わりに別の道筋として、 HVB逆融合、 ユニクレジットのドイツ子会社で、コメルツ銀行傘下にある。
この方法を採用すれば、ユニクレジットは新合併会社の株式の約70%を保有することになり、より大きなシナジー効果を得られるとともに、CET1比率への影響はわずか20～40ベーシスポイントにとどまる見込みです。この選択肢は、コメルツのブランドとフランクフルト証券取引所への上場を維持できるため、銀行経営陣と政府双方にとって魅力的なものとなるでしょう。政府も新合併会社の株式を保有し続けるため、ドイツ最大の銀行が誕生することによるあらゆる利益を享受できることになります。
オルロップ氏：「ユニクレジットとの協議は進行中なので、全てを台無しにしないでください。」
一方、ドイツからはCEOが ベッティーナ・オルロップ コメルツ経営陣のオープンさを裏付ける：「私は 協議が進行中です「両銀行間の」これは「両当事者の利益になる」。 私たちは絶対に全てを台無しにしてはならない 「今こそ、将来に向けた適切な戦略を選択し、いかなる価値も損なわないようにすることが極めて重要だ」と、同マネージャーはフランクフルトで開催されたハンデルスブラット銀行サミットで述べた。
「私たちは連絡を取り合っています。 私たちの今の課題は協力することです 「両機関の価値を最大化する戦略を建設的に見出す必要がある」と彼は付け加えた。「価値を損なうような事態は避けなければならない。」
オルロップはその後、 別れを否定しない 株主であるウニクレディトとの合意に至らなかった場合について、彼は「私は2029年まで契約を結んでいる」と明言し、経営委員会に在籍することは「まず、監査役会との信頼関係があり、次に、戦略について合意が得られている場合にのみ意味がある。そうでない場合は、適切な結論を出さなければならない」と述べた。
