I フランス国債 投資家は再び圧力にさらされており、 新政府 それは、困難に直面している財政、そして何よりも財政がどれだけ長くサドルに留まることができるかについて、非常に鋭いものとなるだろう。
10年物OATとその名を冠したドイツ連邦債の利回りのスプレッドで測定したドイツ国債に対するリスクプレミアムは、ほぼ水準に戻っている。 主要な閾値は 80 ベーシスポイントと８月初旬以来の高水準となり、今夏に８５ベーシスポイントを超えた２０１７年のユーロ圏債務危機以来の最高水準を更新した。
I フランス国債 また、2008年以来初めて、昨日よりも高い収量を示しました。 スペイン語 （今朝のボノ／ドイツ国債スプレッドは79ベーシスポイント）財政的・政治的要因がユーロ圏第131位の経済大国に対する感情を損なうため、投資家がもはやフランス財政の困難を無視しようとしていないことを示すもう一つの兆候だ。フランスの緊張は今のところイタリア国債に大きな影響を与えていない。今朝のスプレッドは昨日終値の１３０ｂｐから１３１ｂｐに拡大した。
政府と連動したフランス国債が公的口座で動く
フランス国債のパフォーマンス それは予算次第だろう それは政府の耐久性を試すことになるだろう。の 政府 任命された 2ヶ月半後 早期選挙、という難しい仕事を抱えています。 改革を承認する と 予算2025 非常に分裂した議会によって。アリアンツ・グローバル・インベスターズの債券投資責任者、マイケル・クラウツバーガー氏はロイターに対し、「問題は、この政府がいつまで存続するのかということだ」と語った。
フランスの新しい財務大臣と予算大臣は、何よりもまず労働者に予算引き締めを集中させると宣言した 支出削減 そしてその後 増税、 新政府は膨張の危険がある財政赤字を抑制するための現実的な計画を立てるという要求に直面している。首相 ミシェル·バルニエ 数日以内に2025年予算を最終決定し、議員に提出しなければならない 遅くとも10月中旬までに。ローラン・サン・マルタン予算大臣は数日前、財政の穴は予想よりも悪化しており、財政赤字が経済生産の6％を超える恐れがあり、前政権が春に推計した5,1％をはるかに上回っていると述べた。 。
「私は当面、フランスの公的債務には触れないつもりだ。不確実性が多すぎる」とジェンヴィル・ウェルス・マネジメントの最高投資責任者フランソワ・サバリー氏はロイターに語った。
酸性テストは10月末にムーディーズの判断となる
ムーディーズは25月2日に格付けを見直す予定である。格付け会社は、債務パラメータの悪化により、フィッチとフィッチの同等格付けよりも一段階上の同国のAaXNUMX格付け見通しの引き下げにつながる可能性があると強調していた。 S&Pグローバル、マイナスにつながる。マクロン大統領が再選挙を要求する中、ムーディーズは「財政健全化への取り組みが弱まれば、信用に対する下方圧力も高まるだろう」と述べた。
証券取引所のフランス株も、特に銀行株など、政治的不確実性の影響を受けている。
Le フランス株 先週の新政権発足以来、株価は２％強上昇しており、欧州ＳＴＯＸＸ６００指数とほぼ一致しているが、６月９日のエマニュエル・マクロン仏大統領の早期選挙実施決定後の全体的なパフォーマンスは依然として期待外れであり、アナリストらは期待を抱いていない。すぐに回復します。
それ以来、パリのCAC40指数は約4％下落しているが、ドイツのDAXは約3％上昇し、STOXX600指数はわずか0,3％下落している。フランス株のアンダーパフォームはさらに明らかだ。 ミッドキャップ 国内市場に焦点を当てている、つまり ほぼ8%減少。 ＲＢＣウェルス・マネジメントの投資戦略責任者、フレデリック・キャリア氏は「新政権発足以来、フランス株のパフォーマンスは低迷している。おそらくその持続可能性に依然として疑問が残るためだ」と述べた。
特に以下の行動は、 フランスの銀行、 6月に大きな打撃を受けたが、依然としてマクロン氏の早期選挙発表前に記録された水準を下回っている。 ソシエテ·ジェネラル, BNPパリバ e クレディ·アグリコル同時期に約5％上昇した欧州の銀行指数と比較すると、フランスの大手銀行13行はそれ以来1,5％から2026％下落している。マクロ経済と政治の不確実性がフランスの銀行に下振れリスクをもたらしており、その可能性がある。」ボカユ氏はコスト削減策などの要因を挙げ、「厳しい状況は数カ月続くが、フランスの銀行収益はXNUMX年に回復すると予想している」と述べた。
