タンブリ博士、市場担当者は ECB の指標からどのようなシグナルを得ることができますか? 「メッセージは明確です: 今日、公平に代わるものはありません」。 続けて、続けて。 判断を下しますが、経済的および政治的議論における一般的な商品である「大惨事」は報われないという信念があります。 その前にも マリオ・ドラギは新しいエネルギーの丸薬を市場に配布し、 ティップのリーダー、ジャンニ・タンブリ そしてメイド・イン・イタリーの製造の美徳の最初の崇拝者は、特にアナリストの判断において、政治的な雲と迫り来る不況にもかかわらず、価格表で激しい買い物をして現場に出ました. ECB からのプッシュは、この信念を強化するだけです。 「企業の強みを測るには、世界中の企業アカウントを見てください。」
しかし、カサンドラは本当にいつも間違っているのでしょうか?
「疲労の段階を経験できることは明らかです。 しかし、好循環が長期化するにつれて、悪循環の想定される限界点を特定するために、否定的なニュースの範囲を誇張する傾向があります。 それは世界的に当てはまりますが、イタリアにも当てはまります。問題を強調すると、否定的な意見が過大評価される傾向があり、ほとんどのメディアが描いたものよりも良い全体像がぼやけてしまいます。」
私は悪魔の代弁者を演じています。 世界経済、特にヨーロッパの経済は、主要産業である自動車産業の弱体化に取り組んでいます。自動車産業は、より厳しい規制の導入に伴う販売の減少と、自動車への移行のコストに見舞われています。 '電気の。
「しかし、ポジティブな側面を見てみませんか？ フォルクスワーゲンから FCA に至るまで、自動車業界の偉人たちは、大規模な産業刷新活動に参加するために多額の投資を行っています。 これらの取り組みは、最終的には世界経済の回復に貢献すると思います。 もちろん、この取り組みで先を行っている人もいれば、評価の誤りにお金を払っている人もいます。 しかし、重大なケースは XNUMX つしかないと思います: テスラは、証券取引所で到達した価格を正当化することができないようです。」
しかし、電力販売は伸び悩んでいる.
「より適切なオファーがあれば評価します。 しかし、大衆はそれに慣れてきています。 もうすぐ車を乗り換えなければならない私も、ハイブリッドを選ぶように説得しています。」
もう XNUMX つの重要なケースは、銀行です。ドラギ氏の介入は、一部の人によると、収益性の危機にあるセクターにとっては追い風にすぎません。
「新たな決定は、大危機の数年間に成熟した判断と偏見に対して多大な代償を払ってきた銀行部門にとって、より敵対的な雰囲気の中で組み立てられています。 苦しみの治療に関するノイ夫人の独裁が復活しつつあり、より持続可能な規則の余地が残されているように私には思えます。 不良債権でもメッシュが開いています」。
しかし、スクイーズはいつでも可能です。
「難しそうですね。 カリゲはいますが、ドイツはドイツ銀行の救済に苦しんでいます。 彼らが厳しい規制を望んでいるとは思えない」と述べた。
ヨーロッパの態度は、銀行だけでは変わっていません。 ブリュッセルと新政府の関係に多幸感がありすぎませんか?
「スペースはあります、燃やさないようにしましょう。 いずれにせよ、ジェンティローニカードは非常に重要です。 私はパオロをよく知っており、彼の経済的手腕よりも、彼の政治的美徳を高く評価しています。 しかし、それはより強い信号が到着するのを待っている間に必要なことです. こちらもイタリア産。 フランスとドイツが直面している経済状況を考えると、イタリアでの作戦の余地はそれほど制限されていないことを忘れないでください。」
民営化の章は再開されますか?
「残念ながら、私たちはそれについて話しません。 そして、残念なことに、TAV がリリースされると、公共事業の章は、たとえ「伝達ベルト」がなくなったとしても、再び興味深いものになるからです。個人の間でも関心のある投資家。 ローマに立ち寄ってみましょう。Raggi には経済的な自治権はありませんが、数年間の操作の余地を保証する Acea に座っています。 しかし、一部の人々の利益のためには何も行われません。」
一方、アリタリア航空は公共エリアの新たな救助を試みています。
「状況は非常に危ういので、他に選択肢がありません。 トレモンティが Cdp で突破口を開いて以来、イデオロギーの対立を避けて、官民の関係を具体的な方法で考える必要があると私は常に考えてきました。」
税金についても同様です。 一般的なマントラは、どのような場合でも税負担は常に減らなければならないということです。 しかし、借金はそれが何であるかです。 あなたはそれをどのように見ますか？
「フランスなど他の国で起きていることを見ると、一部の納税者グループには修正の余地があると思う」.
プロパティに開いているとは言わないでください！
「そんなことは絶対にありません。ティップの本部の下で座り込みをしたくないので、言わせないでください。 もっと簡単に言えば、一部のセクターでは負荷を再調整する余地があると思います。 継承に関するルールが他国と同じように変更されれば、スキャンダルや抗議は起こらないと思います。」
そして、その効果はどうなるでしょうか？
「現在の多数派が、特に海外からの投資を呼び込むのに有利な刺激要素を導入することは、はるかに容易であり、その結果、国に重くのしかかっている財政赤字を削減することができます。」
一方、国際投資家は、イタリアの公的債務のおかげで素晴らしいビジネスを行っています。
「そして、スプレッドの新しいレベルを考えると、彼らはそうし続けるでしょう。 イタリア人であろうと外国人であろうと、重要なことは、イタリアの状況の悲惨なビジョンが再び打ち負かされたことです。 ほんの数日前、誰かが 400 のスプレッドに賭けていました。代わりに、数日以内に傾向が非常に急速に反転し、政治ニュースによって膨らんだ緊張の背後には、より健全な現実があり、とりわけ反応することができることが確認されました。関税に関する綱引きの点で、他の競合他社よりも優れています。」
あの試合の結末はいかに!?
「私の理解では、対立を選挙年に引きずり込むことはトランプの利益にならない。 そして、香港の問題に取り組んでいる中国は、確かに他の不安定要素を持ち込むことを望んでいません。 これは、価格表を守るための低金利の永続性を支持するだけでなく、緊張が緩和された場合に前進する可能性もあります。 一方、FRBは、ドラギが行ったことの後、新たな利下げを避けることができなくなるだろう」.
イタリアに戻りましょう。 集会はあり得ますか？
"私は知らない。 これまでのところ、Piazza Affari は拡散効果の代償を払ってきましたが、今では時代遅れになっていますが、たとえば Pir の導入などの上向きの推進剤の欠如も代償を払っています。 良い機会に事欠きません。」
これは間違いなく、ティップの半年ごとのレポートから出てくる意見です。
「2019年は私たちの歴史の中で最もダイナミックな年でした。 年央の自己資本は約 783 億 116 万ドルに増加し、31 年 2018 月 41 日よりも XNUMX 億 XNUMX 万ドル増加し、連結利益 (プロフォーマ) は XNUMX 万ドルを超えました。 我々は持っています プリズミアンでの地位を強化、自己株式の購入といくつかの有望な新興企業への投資を無視することなく、Oviesse、Sesa、Elicaに新たな投資を行いました。」
進化し続ける建築現場.
「目標は、良好な収益性と、株主の投資を保護するポートフォリオの多様化を組み合わせることです。」
しかし、Piazza Affari は、Tip の管理の成果を認識するのが難しいと感じています。
"それは本当です。 半年決算のレポートで読み取れるように、TIP 株式の価格 (5,81 ユーロ、13 日目) は、保有する上場株式投資の価値が上昇したとしても、2018 年末の相場と一致しています。 、同じ期間に、平均で15％以上上昇し、ほとんどの非上場企業は非常に好調でした. このパラメーターから判断すると、株式の価値は、配当を含むポートフォリオの成長見通しを考慮しなくても、7,5 から 8 ユーロの間で変動するはずです。 しかし、市場は私の意見では正当化されない割引を適用しています。」
しかし、この場合でも、短距離走者ではなく通行人であるタンブリは、紳士である時間に依存しています。
