एक ऑपरेटर (जैसे XNUMX के दशक में चार्ल्स पोंजी या, हाल ही में, बर्नी मैडॉफ) की वित्तीय रूप से अस्थिर स्थिति का वर्णन करने के लिए हाइमन मिन्स्की द्वारा गढ़े गए पोंजी वित्त के अलावा, अर्थशास्त्रियों की शब्दावली में एक नया शब्द जोड़ा गया है। हमेशा नए ऋणों का अनुबंध करके पिछले ऋणों पर ब्याज। दूसरी ओर, लेहमैन मोमेंट, सार्वजनिक और निजी ऋण में अनियंत्रित वृद्धि से उत्पन्न व्यापक और प्रणालीगत आतंक की स्थिति को दर्शाता है जो प्रतिभूतियों और अचल संपत्ति बाजारों पर अटकलों को बढ़ावा देता है, एक बुलबुला बढ़ाता है जो अनिवार्य रूप से फट जाता है, बैंकों, व्यवसायों को भारी कर देता है। और उपभोक्ता।
यूरोप में हम 2001 और 2007 के बीच संयुक्त राज्य अमेरिका में जो कुछ हुआ उसकी पुनरावृत्ति देख रहे हैं, सितंबर 2008 में लेहमैन ब्रदर्स के दिवालिया होने की परिणति। एक दशक से कुछ परिधीय यूरोज़ोन देश, स्पेन, पुर्तगाल, आयरलैंड, वे बैंकों के भारी ऋणी हैं और प्रमुख देशों में निवेशक; तरलता का यह पहाड़ मुख्य रूप से अचल संपत्ति बाजार और खपत में डाला गया है। मेन्ज़ी डी. चिन और जेफ़री ए. फ़्रीडेन (जिन्होंने उपर्युक्त शब्द गढ़ा) द्वारा हाल ही की पुस्तक लॉस्ट डिकेड्स: द मेकिंग ऑफ़ अमेरिकाज़ डेट क्राइसिस एंड द लॉन्ग रिकवरी से लिए गए कुछ आंकड़े हमें समस्या का आयाम देने के लिए पर्याप्त हैं . स्पेन में उन्होंने हर साल आधा मिलियन घर बनाए, जितने नए इटली, फ्रांस और जर्मनी में संयुक्त रूप से बनाए गए हैं। ग्रीस में 2009 में विदेशों से प्राप्त ऋण का स्तर कुल मिलाकर अर्जेंटीना, ब्राजील और मैक्सिको के बराबर था।
जब बुलबुला फटा, तो वही तर्क जिसने संयुक्त राज्य में सरकार को बड़े बैंकों को उबारने के लिए मजबूर किया, उसने खुद को यूरोप पर मजबूर कर दिया, जिसे जीवन रक्षक को उन देशों को फेंकना पड़ा जो दिवालिया हो गए थे। निश्चित रूप से यूरो के परिधीय देशों के बैंकों और यूनानी सरकार ने अत्यधिक उधार लिया, लेकिन बदले में जर्मनी और उत्तरी यूरोप के बैंकों और वित्तीय कंपनियों ने अत्यधिक उधार लिया। और जैसा कि संयुक्त राज्य अमेरिका के मामले में, बड़े पैमाने पर हस्तक्षेप - यह अब तक तेजी से स्पष्ट प्रतीत होता है - देनदारों की मदद करने के लिए (शायद इससे भी कम) लेनदारों को बचाने की अत्यावश्यकता का जवाब देता है।
अमेरिका की तरह यूरोप में भी अभी भी अनुत्तरित प्रश्न है कि इस विनाशकारी संकट की कीमत कौन उठाएगा। वास्तव में भुगतान कौन करेगा? क्या यह लेनदार या देनदार, करदाता या सिविल सेवक, जर्मन या यूनानी होंगे? वास्तव में, अभी तक कोई नहीं जानता है कि यूरोपीय देशों के बीच और प्रत्येक देश के भीतर, बलिदानों का कौन सा संयोजन राजनीतिक रूप से टिकाऊ होगा। प्रत्येक ऋण संकट के बाद, नई वास्तविकता के साथ समायोजन उन संघर्षों और प्रतिरोधों के बीच होता है जिनका केवल आंशिक रूप से अनुमान लगाया जा सकता है। लेकिन हम निश्चित रूप से जानते हैं कि, यदि ऋण पुनर्गठन, देय ब्याज में कमी और अवधि को बढ़ाने के अलावा कोई अन्य रास्ता नहीं है, तो आने वाली लहर एक आर्थिक, राजनीतिक और सामाजिक सूनामी है: भयानक और विनाशकारी लेहमन गति।
