और अब हर कोई चाहता है पियाजा अफरीरी. सहयोगीड्रेगन प्रभाव और अमरीका में सुधार के संकेत वापस आ गए हैं मिलान स्टॉक एक्सचेंज पर निवेशकों की खरीदारी। पिछले महीने में रिकवरी 14,51% रही है। और कई विशेषज्ञों के लिए यह यहाँ रहने के लिए है। इसके विपरीत। Ftse Mib आपको चौंका भी सकता है। एक संकेत है कि भावना बदल गई है और मिलान स्टॉक एक्सचेंज की वसूली पर कई दांव लगा रहे हैं, Ftse Mib पर लीवरेज्ड ईटीएफ की रैली है। पिछले महीने में, RBS लीवरेज्ड Ftse Mib मासिक 31,34% बढ़ा और आज 3,65% ऊपर है: ETF मासिक आधार पर Ftse Mib के प्रदर्शन को दोगुना दोहराता है। या Etfx Ftse Mib Leveraged (2x) फंड का जो मिलान के Ftse Mib इंडेक्स के प्रदर्शन को दैनिक आधार पर दोहराता है: पिछले महीने में +30,17% और आज यह 3,55% ऊपर है।
कम जोखिम और आकर्षक मूल्यांकन, अंतरराष्ट्रीय निवेशक लौटे
के लिए स्टेफानो एंड्रियानी, क्रेडिट सुइस के इक्विटी मैनेजर, "सरकार के परिवर्तन और एलटीआरओ के माध्यम से ईसीबी के हस्तक्षेप (36 महीने में 1% पर बिना सीमा के पुनर्वित्त, एड।) ने स्पष्ट रूप से परिदृश्य को बदल दिया है"। और इतने सारे जोखिम जो अंतर्राष्ट्रीय निवेशकों को चिंतित करते हैं, गायब हो जाते हैं, 2012 और 2013 में बैंकों के लिए परिपक्व बॉन्ड के पुनर्वित्त के साथ शुरू होते हैं। लाभप्रदता में एक संरचनात्मक सुधार जिसे कम करके नहीं आंका जाना चाहिए - एंड्रियानी बताते हैं -। आज भी आकलन करना मुश्किल है कि राजकोषीय पैंतरेबाज़ी का विकास पर प्रभाव है, जो क्रेडिट की लागत पर और इसलिए मुनाफे पर फिर से दबाव डाल सकता है। इस मोर्चे पर, हालांकि, यह माना जाना चाहिए कि एक मंदी का दौर किसी भी मामले में बाजार द्वारा देखा जाता है और हाल ही में मैक्रोइकॉनॉमिक स्तर पर विकास वैश्विक स्तर पर रिकवरी के एक चरण का संकेत देता है जिसका घरेलू अर्थव्यवस्था पर भी प्रभाव पड़ेगा।
हालिया सरकारी पैंतरेबाजी के बाद नियामकीय बदलावों से जुड़ा जोखिम भी कम हुआ है। जो कम लिस्टिंग रेटिंग तक जोड़ता है। "जो मूल्य निवेशकों के साथ-साथ विदेशी कंपनियों द्वारा अकार्बनिक विकास की रणनीतियों के लिए भी बेहद आकर्षक हैं - एंड्रियानी बताते हैं - निवेशकों की स्थिति जो अभी भी इतालवी प्रतिभूतियों पर बहुत अधिक भारित हैं और तेजी से "नर्वस" हैं, उन्हें कम करके नहीं आंका जाना चाहिए घरेलू बाजार अच्छा प्रदर्शन दे रहा है। इस मोर्चे पर अभी भी सामान्यीकरण के लिए बहुत जगह है।"
पासा मार्को शायर, डीडब्ल्यूएस (डॉयचे बैंक) के प्रबंधक: “आने वाले महीनों में, सूची सबसे ऊपर Ltro कार्यक्रम और सार्वजनिक वित्त के समेकन द्वारा सरकारी बांड बाजार के लिए इतालवी ऋण के समर्थन से प्रभावित होगी। इटालियन सॉवरेन बॉन्ड यील्ड में और गिरावट से इक्विटी मार्केट में सकारात्मक रुझान को समर्थन मिलेगा। इतालवी शेयर बाजार में अंतर्राष्ट्रीय रुचि तब इटली की आर्थिक स्थितियों (जैसे श्रम बाजार, निजीकरण और नौकरशाही में कमी) के पुनर्गठन में और सुधारों से प्रेरित होगी।
रिकवरी का नेतृत्व बैंकों द्वारा किया जाता है, बीटीपी सूची के साथ प्रतिस्पर्धा करता है
"शेयर बाजारों में ब्याज की वापसी हुई है - वह भी पुष्टि करता है एलियांज ग्लोबल इन्वेस्टर्स के इक्विटी मार्केट के प्रमुख मैसिमो कैवल्ली - ग्रीस के डिफॉल्ट की स्थिति में, हम एक नए पतन की उम्मीद नहीं करते हैं लेकिन हमें यह समझने की जरूरत है कि स्थिति और फिर पुर्तगाल के सवाल से कैसे निपटा जाएगा। वसूली का नेतृत्व बैंकों द्वारा किया जाएगा, लेकिन औद्योगिक शेयरों द्वारा भी, संयुक्त राज्य अमेरिका, एशिया और ऑस्ट्रेलिया जैसे अंतरराष्ट्रीय बाजारों के मजबूत जोखिम के साथ, यूरो के कमजोर होने से सहायता प्राप्त होगी, हालांकि, विवेकाधीन खपत के संपर्क में आने वाली कंपनियां। हाल की रिकवरी के बाद, हमारा मानना है कि बैंकों के लिए प्रशंसा के लिए अभी भी कुछ जगह है।" लेकिन सभी बैंक शेयरों के लिए सामान्य उत्साह में नहीं फंसना अच्छा है। "जब रिकवरी मूवमेंट होते हैं, तो सभी प्रतिभूतियों को बिना किसी भेद के पुरस्कृत किया जाता है - कैवल्ली कहते हैं - बैंकों को प्रसार में आसानी से लाभ होना चाहिए, लेकिन यह क्षेत्र यूरोपीय क्षेत्र से प्रभावित होगा जहां पूंजी वृद्धि आवश्यक है और इस आर्थिक परिदृश्य में क्रेडिट पर प्रावधान फिर से बढ़ेंगे ”। हां, क्योंकि इटली की आर्थिक प्रवृत्ति को भी ध्यान में रखा जाना चाहिए, जिससे कई लोगों को लगभग -1% की मंदी का सामना करना पड़ेगा। और हमें यह समझना होगा कि यह किस तीव्रता के साथ घटित होगा।
यह भी पता लगा लेता है श्रोडर्स के मारियो स्प्रेफिको: “यह स्पष्ट है कि जो कुछ भी हुआ है उसके साथ हम खुद को मंदी में पाएंगे और उद्योगपतियों ने इसके लिए भुगतान किया है। आज हमारे पास 2008/2009 के संकट के विपरीत स्थिति है: तब प्राथमिकता बैंकिंग प्रणाली और वास्तविक अर्थव्यवस्था की सुरक्षा थी, कोई राज्य जोखिम नहीं था। आज प्राथमिकता राज्यों का संरक्षण है, फिर बैंकों का और इसलिए, दुर्भाग्य से, वास्तविक अर्थव्यवस्था पीड़ित है”। इसके अलावा, क्योंकि हमारी सूची के औद्योगिक क्षेत्र में सीमित विकल्प अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के साथ पैठ बनाने में मदद नहीं करते हैं। "अंतर्राष्ट्रीय बाजारों की धारणा - स्प्रेफ़िको का कहना है - यूरोज़ोन को एक ब्लॉक के रूप में देखना है: जब इक्विटी बाजार में वृद्धि होती है, तो उन बाजारों को अधिक तरल और कम उजागर माना जाता है, जैसे कि जर्मनी और फ्रांस, इष्ट हैं। लेकिन यह अंततः एक विसंगति बन जाता है क्योंकि अब हमारे पास बहुत महंगे जर्मन औद्योगिक स्टॉक हैं।" बीटीपी की रिकवरी की अप्रत्याशित गति और यह जागरूकता कि इसे बढ़ा-चढ़ाकर पेश किया गया था, बैंकों के नेतृत्व में रिकवरी के साथ बाजार को संतुलन के स्तर पर वापस ला रहा है, लेकिन क्या खरीदारी भी बाकी सूची में वापस आ जाएगी? "इटली में - स्प्रेफिको कहते हैं - बैंकों को छोड़कर शेयर बाजार के साथ प्रतिस्पर्धा कर सकते हैं, ऋण बाजार है जो अभी भी आकर्षक रिटर्न प्रदान करता है। उपयोगिताएँ, उदाहरण के लिए, हमेशा उनके लाभांश के लिए खरीदी गई हैं, लेकिन अब उन्हें बीटीपी से प्रतिस्पर्धा है"।
